在收到山东证监局3份监管函的近一个月后，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（以下简称“张裕股份”）终于在4月3日深夜公布了所涉问题的整改报告。
报告显示，张裕股份和张裕集团（张裕股份大股东）早前已就部分商标完成变更，但在“张裕”等核心商标的变更上，虽然相关各方经过了多次沟通和协商，仍未能形成具备可操作性的解决方案。从目前情况来看，张裕股份短期内尚无法取得“张裕”等商标所有权。
尽管此次张裕股份就上述问题给出了相关解决方案和整改措施，但投资者似乎并不完全“买账”。“商标是核心资产，没有彻底解决，上市公司的发展就永远受制于人。自己不断在品牌培育和营销上投入，却是为他人做嫁衣。”在接受《国际金融报》记者采访时，香颂资本执行董事沈萌指出。
今日，张裕A的股价开盘走低，一度下跌1.54%，午后拉高翻红，报收33.19元，上涨0.7%。
3月6日，张裕股份收到了山东证监局下发的3份监管函，内容显示，早在2010年，山东证监局已要求上市公司采取有效措施尽快解决“张裕”等商标权属问题，对于新注册的爱斐堡、黄金冰谷等商标，应及时办理变更注册手续。不过，截至2018年底，“张裕”等商标权属问题仍未解决；且除张裕集团与张裕股份此前签订的《商标许可使用合同》中约定的商标外，2010 年底前，由张裕集团注册的“爱斐堡”系列防御商标等仍未变更注册手续。
在监管部门看来，自2011 年以来，张裕集团将注册商标授权张裕股份无偿使用，将申请专利授权张裕股份有偿或无偿使用，但对于无偿使用的商标、专利，张裕股份均未与张裕集团签署许可使用合同。并且，除部分商标与“张裕”商标无法剥离外，其余商标、专利均有条件由张裕股份进行注册或申请，但仍由张裕集团注册或申请后特许上市公司使用，影响了上市公司资产独立性。
据此，山东证监局决定对张裕股份采取责令改正的监管措施，并将相关情况按规定记入证券期货市场诚信档案。“你公司应采取有效措施，与张裕集团协商确定具体实施方案，切实解决‘张裕’等商标、专利归属问题，确保上市公司资产独立性；完整披露张裕集团自 2013 年以来承诺履行情况。”山东证监局在监管函中指出。
由此来看，这起上市公司和集团间的商标归属事件已持续多年。
有投资者向《国际金融报》记者表示，早在1997年张裕股份成立时，张裕集团就与上市公司签订了《商标许可使用合同》。这份合同约定“张裕”等商标由股份公司无限期、独占使用，股份公司按相关商品销售额的2%支付集团商标使用费，同时约定集团所收到的商标使用费主要用于宣传商标及使用商标的产品。
在受到监管部门的关注后，2010年12月4日，张裕股份曾发布过一份《关于中国证监会山东监管局现场检查发现问题的整改报告》。彼时，张裕股份承诺，将与张裕集团抓紧协商，采取合适的方式，争取早日解决“张裕”等商标的权属问题，以维护上市公司资产的完整性。
目前来看，张裕股份八年前作出的承诺目前仍未能兑现。
一位行业专家向《国际金融报》记者指出，张裕品牌一直被外界认为是张裕股份的核心资产，撇开张裕品牌，张裕股份的葡萄酒仅是葡萄酒而已。“品牌处置问题不解决，上市公司就永远受制于大股东”。
记者发现，张裕股份于4月3日晚间公布的整改措施并未有实质性突破。
最新的整改报告显示，2010 年以来，张裕股份与张裕集团就如何解决“张裕”等商标权属问题进行多次协商，本着“先易后难”的原则，双方在 2010 年达成了解决“黄金冰谷”、“爱斐堡”、“爱菲堡”、“爱斐”和“AFIP”商标的一致意见，张裕集团同意将其拥有的上述商标无偿转让给张裕股份。2011年，上述商标已正式无偿变更为张裕股份所拥有。在商标变更手续完成之前，张裕股份没有向张裕集团支付商标使用费。
同时，张裕股份称，“张裕”等商标由于价值巨大，若变更权属，需要经过科学论证和相关各方协商一致。截至目前，双方并未能形成具备可操作性的解决方案。但张裕股份指出，双方将在国家政策允许的情况下，密切合作，努力形成切实可行的解决方案。
据悉，张裕股份和张裕集团拟对早前的《商标许可使用合同》进行修改，直接将张裕集团所收取商标使用费比例从 2%降为 0.98%，张裕集团不再将所收到的商标使用费用于宣传本商标（指张裕等商标）和本合同产品。
“对于有条件由张裕股份进行注册或申请，但仍由张裕集团注册或申请后特许张裕股份使用的商标、专利，将在 2019 年底前由张裕集团无偿转让给张裕股份，从而保证张裕股份资产独立、完整。”此外，对于无偿使用的商标、专利，张裕股份将在 2019 年 6 月 30 日前与张裕集团补签《商标许可使用合同》和《专利许可使用合同》。
对于此前备受关注的商标使用费未完全用于宣传张裕等商标和合同产品一事，张裕集团也给出了解决方案。
记者注意到，2013 年至今，张裕集团应用于宣传张裕等商标和本合同产品的商标使用费差额累计2.32亿元。经与张裕股份协商，其拟将上述差额以应收取的2019至2022年的商标使用费予以抵顶。
张裕股份表示，其将在 2018 年年报中完整地补充披露张裕集团自 2013 年以来关于“每年收取的商标使用费主要用于宣传张裕等商标和本合同产品”这一承诺的履行情况。对于承诺事项，公司将在每年年报中进行充分披露。
记者注意到，对于前述整改措施，虽然部分投资者仍存在不少异议，但也有不少投资者认为，在商标归属上，目前的情况已经有所好转。“说到底核心商标还是没拿回来，不过遗留的问题多少前进了一步”。
沈萌告诉记者，张裕集团并非国有企业，因此张裕股份在核心商标上所谓的转让难题更多像是一种说辞。“所谓转让的难度也从来不仔细说明具体是什么”。
对于“张裕”等重要商标的转移变更是否有大概时间表，《国际金融报》记者采访了张裕股份方面，但截至发稿前，其并未给到回复。
（国际金融报记者 王敏杰）
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