保险的上车空间进一步缩小
虽然昨天保险的3月月报反映出的行业状况向好，不过我也没想到今天的上涨会这么猛烈。
今天过后，保险主题指数4月以来的上涨幅度达到了12.48%，同期沪深300涨幅仅有6.41%。今年以来保险主题涨幅则达到43.57%，跑赢了包含创业板在内的主流宽基金，成为今年的领涨板块之一。
如果单纯看四大保险公司的涨幅，则分别如下，
四大上市保险公司里，除了中国太保外均明显跑赢了保险主题指数的涨幅，其中龙头平安的涨幅最为强势。
这里还是给大家强调下，虽然最近吹啥啥涨，不过这短期涨跌只是运气，我认为好的指数和行业，背后核心是看性价比，只要性价比还不错，那么无论之前涨了多少，我都会建议配置。
价值1块钱的东西，从5毛涨到8毛，依然低估。
但是今天过后，A股的四个上市保险企业的估值均已脱离目前的清算价值，其中最低谷的中国太保当下的估值为1.03PEV，平安的静态PEV则已经去到1.59，虽然成长速度还对得起这估值，但已然不再便宜。
大家最关心还是当下保险板块还能不能买。
在目前这个位置，我只能说当下的保险指数5年来看获取10%-12%的年化收益确定性还是比较高的。
但是短期可能会出现20%以上的极限回撤（比如大盘回到3000点下）。
所以要不要买入，就留给大家自己判断了。
当下的位置
大家或许觉得，现在上证指数才3200点，而且徘徊了将近一个月，好像没怎么涨。
但实际上，现在能买的东西已经越来越少了。
4月以来，上证指数磨着磨着也不知不觉涨了5.83%，沪深300更是涨了6.41%。
而之前一些躺在地上的板块，4月以来的涨幅也异常夸张。其中上面提到的保险主题4月以来就已经上涨了12.48%，大家要注意这不是个股，而是板块的涨幅，这种幅度可以说非常夸张了。
之前躺在地上的中证银行和基建工程，4月份以来也有非常明显的涨幅，其中银行4月的涨幅跑赢了所有主流指数。
当下大盘的位置之所以还比较低，主要还是银行板块的估值依然破净。
但是，需要强调一点的是，虽然现在大部分板块不便宜，但只是脱离了低估区域而已，所以我们接下来肯定是要坚持持有，等整体变贵后再逐步卖出。
底仓
由于近期行情持续火爆，不少朋友也开始问到底仓建立的问题。
今天趁这机会也给大家说说当下的操作注意。
首先，我们还是从沪深300的估值开始看起，
目前沪深300的加权PB为1.6，对应的历史百分位是33.12%，历史百分位之所以迅速变高主要是因为上一年有相当长的一段时间里是偏低的位置。
16年的熔断底附近，这个估值大概在历史百分位的20%附近，综合来看目前位置处于估值的中枢低位。
在这个大前提下，当下的一些策略宽基金的估值如下，
从上表可以看出，当下所有主流的策略宽基金，估值百分位已经全面脱离低估区域。
而绝对估值来看，目前偏大盘和中盘的指数还算是处于低估边缘，比如表中的前四个指数，他们的PE在10倍下面，而PB则还在1.1附近，股息率普遍在3.5%以上，部分还有4%的股息率。
所以，当下的定投和配置依旧能进行，从长远来看，目前激进操作下还可以配置8成仓位，如果保守，则可以配置5成以上的仓位。
至于原本就在3000点附近甚至下面就做好配置的朋友，当下继续持有就可以了。
要不要配置中证500
最后聊聊另一个大家关心的问题。
这几天不少朋友提到究竟要不要配中证500，其实从左侧角度来看，中证500的绝对估值不低，而且长期的ROE也并不好。
不少朋友觉得中证500的暴发性强，大概是对13-15年的牛市行情印象深刻。
但如果从08年的底部算起，中证500从1562点涨到前期同一个估值位置的4112点，上涨幅度为163%。
而沪深300则从1677涨到4072点，但是估值是从2.02PB跌到1.59PB，如果恢复到2.02PB，那么就会涨到5173点，实际涨幅达到208%。
如果算上过去十年两者每年1.2%左右的股息率差距，实际的涨幅差距会更加明显。
如果是对中证500短期估值爆发有信心的朋友，当下的中证500确实是可以考虑。
当然，我的机油药师也给出了估值爆发可能的逻辑，那就是政府当下开始扶持中小企业，因此中证500存在困境反转可能。
但如果是从经营稳定性的角度来看，我还是不建议大家配置中证500，2.1PB的品种，历史平均ROE却只有10%左右，这回报和估值实在对不上号。
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