光伏电池片核心辅材：光伏靶材深度剖析

一.光伏靶材介绍

光伏靶材主要用于制备光伏电池片中所需要的薄膜。

以 HJT 电池片为例，在 HJT 电池片结构中具有 TCO 薄膜层，该薄膜承担透光及导电的作用。应用物理气相沉积（PVD）技术，使离子和靶材表面的原子离开靶材，在基底上形成透明导电薄膜。

以钙钛矿电池结构为例，钙钛矿电池由多层薄膜以及玻璃等构成，如 ITO 薄膜就需要光伏靶材进行制备。

目前物理气相沉积（PVD）技术是制备电子薄膜材料主要技术之一，其工作原理如下：利用离子源产生的离子，在高真空中经过加速聚集，形成高速度能的离子束流，进而轰击靶材的表面，离子和靶材表面的原子离开靶材并沉积在基底表面。

从靶材类型来看，光伏靶材的原材料多样，例如高纯度铝、铜、钼、铬以及 ITO 等。ITO 靶材是当前太阳能电池主要的溅射靶材。靶材的核心需求是高密度、高纯度、高均匀性，ITO靶材的发展趋势主要为大尺寸化、高密度化，提高靶材利用率。

从光伏靶材长期发展来看，无铟化是主要方向。AZO 靶材有望替代 ITO靶材，主要是由于：

（1）在特定情况下 AZO 靶材与 ITO 靶材电学性能差距缩小；

（2）AZO 薄膜光学性能优于 ITO ；

（3）锌价远低于铟价，性价比高于 ITO靶材。

二.国内靶材企业竞争格局

2020 年全球靶材市场主要以美国和日本企业为主，日矿金属、霍尼韦尔、东曹、普莱克斯占比分别为 30%、20%、20%、10%。国内企业江丰电子、隆华科技、阿石创占比分别为 3%、3%、1%。

HJT 产能扩张加速，降本路径清晰；薄膜电池产业化加速，未来溅射靶材需求有望大增。

三.相关标的

江丰电子：我国溅射靶材先行者。

隆华科技：深耕环保行业，转型进军光伏靶材行业。靶材细分领域（ITO、钼、钨靶材）隐形冠军。

阿石创：重点布局平板显示靶材。

新疆众和：5N 级超高纯铝溅射靶基材实现批量供应。

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