摘要
假如没什么意外
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关于2010年,我们的口号是:南京民生齐兴业!
提要
按照存贷利差法毛估估预测,民生银行2009年实现净利润134亿元或同比增长70%,2010年实现净利润172亿元或同比增长27.79%,2011年实现净利润242亿元或同比增长40.83%,2012年预测实现净利润320亿元或同比增长32.28%。
未来四年累计增长306%,年均增长41.95%。
在香港股权融资摊薄以后,民生银行未来四年(2009年,10年,11年,12年)的每股净利润0.594元、0.759元与1.069元及1.414元。
相对应今天的收盘价(8.54元),其未来四年的动态市盈率为14.38倍,11.25倍,7.99倍,6.04倍;未来四年的动态市净率为2.07倍,1.78倍,1.48倍,1.21倍。
考虑到民生银行09年的业绩增长率太高,不排除管理层在今年进行利润平滑,降低今年增长率,提高未来两年的成长性。
银行股市场估值低于其他行业,民生银行市场估值低于同行业。
考虑到未来的加息,对于未来五年年均增长不低于25%的民生银行来说,民生银行价值低估!值得持有!
五,结论
银行股市场估值低于其他行业,民生银行市场估值低于同行业。
考虑到未来的加息,对于未来五年年均增长不低于25%的民生银行来说,民生银行价值低估!值得持有!
其实,考虑到南京银行未来更高的成长性,从未来的三年五年来看,应该说南京银行更低估。
又:按照目前的趋势,一般来说,民生在明年将脱离价值低估区域,进入价格合理区域,甚至出现泡沫或者说透支未来。
目前计划:假如明年的民生银行达到15元以上,将准备战术性卖出做差价。
按照我的系统计算,南京银行目前可容忍的价值为=10*0.79*1.2*1.4*1.4*2.0=37.16元。
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