AAAAAA 未来三年银行股价值分析

摘要

假如没什么意外

l       银行股，相对于大盘整体估值价值低估！相对于未来的成长性，价值低估！

l       以09年为基础，整体银行业未来三年的年均增长将达到25%以上。

l       以09年为基础，以南京银行为代表的城商行未来三年的年均增长将达到40%以上。

l       以09年为基础，以招商、民生为代表的股份制银行未来三年的年均增长将达到30%以上。

l       深发展的高速增长证明了我以前的一个基础研究：银行业只要不破产清算，只要总资产继续增长，就算是碰上一时的困难，其未来的业绩还是会回到行业的平均利润，即随着总资产的增长而增长。

l       随着公募基金的发展壮大，在未来的三年，银行股市场估值达到30倍市盈率是大概率事件。

l       由于银行股盘子流通市值大，目前市场资金还没能力促使银行股快速价值回归，何况银行股还是大小非的重灾区，银行股在未来的一两年将有可能继续相对低迷。

l       在目前的市场，还有成长性比银行股更确定，市场估值更低的板块吗？

l       钱太多，投资渠道太少，振荡走高是主基调。

 

关于2010年，我们的口号是：南京民生齐兴业！

 

 

 

提要

按照存贷利差法毛估估预测，民生银行2009年实现净利润134亿元或同比增长70%，2010年实现净利润172亿元或同比增长27.79%，2011年实现净利润242亿元或同比增长40.83%，2012年预测实现净利润320亿元或同比增长32.28%。

未来四年累计增长306%，年均增长41.95%。

 

在香港股权融资摊薄以后，民生银行未来四年（2009年，10年，11年，12年）的每股净利润0.594元、0.759元与1.069元及1.414元。

相对应今天的收盘价（8.54元），其未来四年的动态市盈率为14.38倍，11.25倍，7.99倍，6.04倍；未来四年的动态市净率为2.07倍，1.78倍，1.48倍，1.21倍。

 

考虑到民生银行09年的业绩增长率太高，不排除管理层在今年进行利润平滑，降低今年增长率，提高未来两年的成长性。

 

银行股市场估值低于其他行业，民生银行市场估值低于同行业。

考虑到未来的加息，对于未来五年年均增长不低于25%的民生银行来说，民生银行价值低估！值得持有！

 

五，结论

银行股市场估值低于其他行业，民生银行市场估值低于同行业。

考虑到未来的加息，对于未来五年年均增长不低于25%的民生银行来说，民生银行价值低估！值得持有！

 

其实，考虑到南京银行未来更高的成长性，从未来的三年五年来看，应该说南京银行更低估。

 

又：按照目前的趋势，一般来说，民生在明年将脱离价值低估区域，进入价格合理区域，甚至出现泡沫或者说透支未来。

目前计划：假如明年的民生银行达到15元以上，将准备战术性卖出做差价。

按照我的系统计算，南京银行目前可容忍的价值为=10*0.79*1.2*1.4*1.4*2.0=37.16元。