火炬电子（603678）

1）电容产能瓶颈解决。公司主要产品涵盖MLCC，陶瓷电容器，钽电容器等元器件，已形成“元器件，新材料和贸易”三大业务，其中元器件和贸易是传统业务。元器件过去4年实现了翻倍增长，今年上半年受益军用电子信息化和民用替代趋势，该业务实现收入4.77亿元，同比增长25%，继续保持增长业务。

2）新材料业务放量。公司的新材料业务主营高性能特种陶瓷材料，该类材料运用的领域很多，其中作为增强纤维特别适合用于制备陶瓷基复合材料，可用于航空发动主要热构结构件，对国内一直无法该实现技术突破的高温合金有替代作用;也可用于精确制导武器，二者符合十四五军工重点发展方向。该业务主要由子公司立亚新材实施，另一家子公司利亚化学为其提供前驱体。

3）贸易业务有望保持稳定。

4）稳健的财务状况。

策略：公司动态PE只有38倍，而同行业的风华高科为45倍，鸿远电子38倍，公司的利润增速并不比他们底，如此估值显然是低估的。13机构预计公司2020-2021年EPS为1.13和1.41元，按目前股价，年估值切换后，对应PE只有26倍，将更加便宜，另外，钽电容近期价格大涨，这是公司新产品，只是市场比较小众，大概70亿的市场空间，如果市场认可的话，后续可能是股价短线催化剂。