打雷了,下雨收股票
时钟先生的财务科普
No.04
今天聊点开心的:
设想你有100万!
然后开始买股票;有9次都上涨了,每次涨20%;只有一次不幸踩个雷,跌了80%。请问你的100万挣了多少。
答案是3.2万!
加油,很快要打败定期存款了。
然而,这3.2万还不见得都是你的。因为买卖了10个来回,手续费还要交5000块,现在你只剩下2.7万。
踩一个雷,还不如躺着;踩两个雷,可以洗洗睡了。
所以,韭菜并不是割的,是用雷炸的。正因为有雷,绝大多数人很难在股市里挣着钱;只要呆的足够久,总有“Big Bang!”的一天。
财富的积累跟你踩雷的频率息息相关。这比听小道消息要重要多了。
时钟先生其实挺严肃的,强迫自己变幽默实在太难了。我们来切换下风格……
什么才配叫“雷”
现在上市公司正扎推出年报,今年情况又特别惨淡;此情此景,我们主要来说一下“业绩雷”——那些让人始料未及的亏损。
合格的“业绩雷”应当有两个特点:
一是要巨大。爆业绩雷的公司不仅要亏钱,还要亏得多。亏多亏少是一个相对的概念,与公司的的资产规模有关。有的公司一夜之间亏掉于几倍于净资产的利润,乃真巨雷。
二是要突然。雷这个词里带着人们的预期;一家公司要是每年都亏钱,今年再亏就没有什么好奇怪了。只有一直都挣钱的公司,突然亏钱时才有爆雷效应。
没有数据支持的结论都是瞎BB。想要分析业绩雷,首先要知道雷在哪里?
所以,我们搜集了已披露2019年业绩快报的2049家上市公司样本,并按照“巨大”和“突然”的原则确定了一种筛选方法,以找到符合业绩雷标准的上市公司。
“2019年利润总额为负,且亏损绝对值超过上一年末净资产25%”的,可认为是“巨大”。
“2019年前三季度累计利润总额为正,但全年利润总额为负”的,可认为是“突然”。
为啥这样定义?自然是靠时钟先生的智慧和直觉,难不成像“大师兄”那样靠颜值?
在2049个样本中,既“巨大”又“突然”的,共有47家上市公司。
2019年头号雷王当属ST盐湖(盐湖股份),业绩预告净亏损458.13亿。而上一年底公司净资产只有188亿,这是一场触及灵魂的自爆。
剩下个头比较大的雷还包括豫金刚石、海能达、联络互动等等。要想知道2019年业绩爆雷股清单,请直接公众号对话页发送“雷”。
识别高发雷区
事后找雷并没什么用。业绩爆雷只是公司经营管理问题在特定时点的反映,其实导火索早已点燃。
有用的,是利用这47家业绩爆雷公司,来找到雷的共性特征。只有这样,才对我们防雷、扫雷有借鉴意义。
先看一下行业分布,最密集的雷区还是传媒。在前述47家上市公司中,归属于传媒行业的有12家,占比高达25.5%。
也就是说,每4家公司暴雷,就有1家是传媒公司。
紧随其后的是计算机和医药。
为了考虑样本基数对结果影响,我们计算了不同行业爆雷公司数对行业总公司数的比值。
排名第一的是变成了综合金融行业,爆雷公司数占总数的20%,但这个行业只有5个样本,结果不具有参考性。
除综合金融外,传媒行业一骑绝尘,爆雷公司数占总数的比例高达14%(12/85);而排在第3名的交通运输行业该比例只有6%。
接下来,我们翻查了全部47家爆雷公司业绩快报的详细内容,总结了出现大额、突然性亏损的四大类原因。
第一类是投资带来的损失。具体包括商誉和长期股权投资的减值、固定资产/在建工程的减值、无形资产的减值等。属于这种情况的有43家(其中39家为商誉减值)。
第二类是经营性资产减值。具体包括应收账款、存货的减值等。属于这种情况的有24家。
第三类是隐性负债暴露。主要是因为未决诉讼等问题而确认大量预计负债。属于这种情况的有5家。
第四类是其他原因。包括资产处置、会计政策变更、股份支付等等。属于这种情况的有10家。
极简避雷指南
上述每一类业绩雷,在爆发前多少会在财务、经营或外部舆情上有些先兆信号。
但因为个性化程度太高,一篇文章很难穷举;以后有机会,我们再来慢慢做案例分析。
这里只提供一些通用性的避雷指南。
当你打开炒股软件,面对3800支股票,心中大喊“我要翻10倍”的时候,有哪些事情值得你记住呢?
(1)买传媒股之前请再想一想。
(2)尽量远离近年来大量并购,商誉对总资产占比过高的公司。
(3)当应收账款、存货周转天数持续增加,你要琢磨下,货卖不卖得掉,钱回不回得来。
(4)喜欢当被告的公司,可能已经欠了一屁股债,而你却不知道。
除此以外,还有最重要的一字真言——“怂!”
常在股市走,哪能不踩雷;与财富息息相关的,不是你踩不踩雷,而是踩雷的频率。
做足功课,谨慎一点,好好看公告、读年报、搜舆情,踩雷的频率就低了。
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