鲜为人知的通胀之害
文/桑迪·池田 译/觉浅 校/胡释之
更多的货币意味着更高的价格。可惜的是，不是所有人都能理解这种联系，甚至有一些经济学家也不能理解这点。
在其他条件不变的情况下，增加货币和信贷的供应量会导致整个经济的工资和价格普遍上涨。当美联储——美国的中央银行——过度“印钱”的时候，结果就是现在通常所说的“通货膨胀”。对于那些在其他人都花完钱以后才拿到新钱的人来说，通货膨胀意味着现在的收入将购买更少的商品，而在价格上涨前借出的每一美元在归还时都将变得更不值钱。
如果通货膨胀持续下去，人们最终会学会对他们出售和借出的东西提出更高要求，以弥补被通货膨胀不断蚕食的购买力。这反过来又会导致物价上涨得更快，从而使家庭和企业的计划更加困难。在过去，这种困难导致了恶性通货膨胀和整个经济体系的崩溃。
这一切虽然可怕，但这实际只是故事的一半，也许还不是最糟糕的一半。下面是一个讲述发生了什么的高度简化的故事。
生产结构
如果你想建造一个坚固的房子，你需要有一些蓝图或计划书来告诉你两件事：
1.框架、地板、墙壁、屋顶、管道和电气系统如何组合在一起；2.将这些部件组合在一起的顺序。
即使房子是完全由相同的石头砌成的，你也需要知道如何将它们组合在一起，形成地板、墙壁、烟囱和其他结构部件。在整体计划中，没有两块石头的作用会完全相同。
经济就像一栋房子一样，如果最终的结果是有序而不是混乱，那么它的每一个部分——我们可以称之为“资本”——都需要以一定的方式啮合在一起。但是，房子和经济有两个大的区别。
第一大区别是，经济不仅要大得多，而且它是由众多的“房子”或私人企业组成的，这些“房子”或私人企业必须相互配合或协调。因此，它是一个超乎想象的复杂现象，甚至比最复杂的房子还要复杂。
第二大区别是，房子是有意地建造的，通常是为了有人住在里面，是有目的性的。但一个经济体系除了也许是为了让无数有计划的人能尽其所能地去获取成功之外，既不是由任何人有意地设计的，也不是为了实现任何特定目的。它是一种自发秩序。
信贷扩张扭曲生产结构
当人们决定将收入的某一部分用于今天消费时，他们同时决定将收入的另一部分用于储蓄，以备将来消费。然后，他们储蓄的金额就会在市场上借给借款人和投资者，形成可贷资金。利率就是这些跨期交易的价格。也就是说，在其他条件不变的情况下，当你决定增加储蓄时，利率（一些经济学家称之为“自然利率”）会下降。利率下降使得借贷对生产者更有吸引力，他们在今天投资，以便在将来生产更多商品。
这是很好的。当可贷资金市场在没有扭曲的情况下自由运行时，这意味着当今天储蓄的人试图在未来消费更多的时候，实际上未来会有更多商品供他们消费。企业在今天以较低的利率投资更多，正是为了使消费者未来想购买更多商品的时候，企业有更多商品可以卖出。
现在，如果美联储印更多货币，而这些货币进入可贷资金市场，那也会增加信贷供给，降低利率，诱发更多的借贷和致力于未来产出的投资。这里的区别在于，信贷供给增加不是因为人们为了将来消费更多而在今天储蓄更多，而只是因为信贷扩张。这就意味着，未来当企业有更多商品出售时，消费者将无法以能够覆盖企业所有成本的价格购买这些商品。为了市场出清，价格必须下降。卖家遭受损失，工人们也因此失去工作。
虽然这个过程听起来相当复杂，但它仍然是奥地利商业周期理论的一个高度简化版本。当然，现实中的每一个例子都彼此很不一样，但本质上的叙述是一样的：信贷扩张扭曲了生产结构，资源最终变得闲置。
这个解释比我们更熟悉的“通货膨胀是坏事”的典型故事要更复杂。事实上，这也许可以解释为什么它是通胀故事中鲜为人知的另一半。即使是米尔顿-弗里德曼和货币主义者也很少关注资本结构，而是选择关注通胀预期的问题。
对奥地利学派来说，当信贷扩张人为地压低利率并引发不可持续的“繁荣”时，问题就产生了；解决之道就是“萧条”，使生产结构重新与人们对消费和储蓄的实际偏好相一致。大多数现代宏观经济学家的看法恰恰相反，他们认为：萧条是问题，而繁荣是解决之道。
一个复杂的动态拼图
最后，我想使用我从史蒂夫·霍维茨那里学到的一个比喻。
市场经济就像一个巨大拼图，其中的每一块都代表着一个独特的资本单位。当这个系统在没有政府的干预下运行时，企业的盈亏激励会把这些拼块以互补的方式组合在一起，形成一个和谐的马赛克。（虽然在一个动态世界里不可能达到完美效果。）
信贷扩张就像是有个人来了，他做了太多的某些拼块，而其他拼块做得太少。在繁荣期，他试图把它们强行拼在一起，严重扭曲了整体画面。在萧条期，人们认识到他们必须丢弃一些拼块，并设法找到其他拼块的正确位置。这需要富有挑战性的结构调整，并且需要一些时间来完成。但是，如果政府试图通过创造更多多余的拼块来“帮忙”，只会使事情变得混乱，并使调整的过程更加漫长。
通货膨胀已经够糟糕了。不幸的是，这只是故事的一半。
桑迪·池田（Sandy Ikeda）是美国纽约州立大学的教授。池田博士目前的研究重点是城市、社会合作和企业家发展之间的联系。
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