与牛（lang）共舞

前言：过去的两周，市场瞬间进入了“牛市”，尽管此前自己对整体性的泡沫化趋势有比较充分的思想准备，但是市场的节奏还是比自己预想的要快一些。

尽管结构牛前面其实已经持续了1年半，但是全面扩散并进入普罗大众眼认可的“牛市”，这也许才真正开始。然而，作为几轮牛熊的参与者（吃过不少亏），今天既要和大家讲讲如何“与牛共舞”，更要讲讲如何“与牛（狼）共舞”。

关于市场

1、理解泡沫（牛市）

市场狂涨了两周之后，多数人沉浸在狂欢之中，但也有很多人对未来表示担忧，甚至有部分已经匆忙离场（上周五的调整以及这几天的各种消息可能会使这部分人数增加）——这些背后，可能是没有理解市场泡沫化的过程，按照目前流行的说法，就是还没有切换至“牛市思维”。

在前面的《泡沫化》一文中，我讲过：熊市的底是由最悲观的人决定的，而牛市的顶则是由最乐观的人决定的。因此，想要理解整个泡沫化的过程，我们需要理解市场上乐观的投资者是怎么想的，如果一味站在看空的人角度将难以理解和适应整个泡沫化的过程。

现在乐观的逻辑很多：有认为是极度宽松的流动性造就的，也有认为是因为疫情之后中国实力被全球认可（外资流入）以及经济超预期复苏，更有认为这是中国居民财富再配置大趋势……

目前来看，乐观的逻辑都还无法被证伪，甚至在被证实，所以，乐观者的情绪仍在路上，尽管也有可以看空的因素（譬如监管干预的可能性、很多强势股难以理解的高估值），但还是那句话：牛市（泡沫）的顶是由最乐观的人决定的，目前乐观的人依然乐观，节奏可能会变但趋势很难改变。

2、保持清醒

理解市场，我们才能享受泡沫化的过程，但我们必须保持清醒，因为泡沫终究是泡沫。

就像索罗斯说的：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

然而，历史证明，能够像索罗斯这么清醒（甚至能够利用人性弱点）的人是极少的，最终多数人（包括我自己）都可能会因为“入戏太深”而无法抽身。所以，今天，既是提醒自己，也是提醒各位：随着市场的上涨、账户盈利的增加，我们日益膨胀的自负会很容易让我们忘记常识（譬如什么是合理的估值），沉浸在泡沫中无法自拔，直到破灭。

关于仓位

1、千万不要“倒金字塔式”加仓

这一点以前已经讲过多次了，然而，我相信未来仍会有很多人会“死”在这里，所以，还是要不厌其烦地警醒大家（和自己）。

详细内容，有兴趣的可以翻阅很早以前的文案——《警惕！危险的倒金字塔式加仓！》，借助文中的一幅图，与大家共同警醒：

计算过程如下（仅做模糊测算）：总体盈亏（仓位*盈亏比例）=5%*100%+5%*67%+10%*33%+30%*5%+50%*（-10%）+100%*（-25%）=（-13%）

一轮从2000点开始的牛市，仅仅从5000点跌回4000点，结果就大幅亏损，更别说后面还有几轮股灾在等着——这是“倒金字塔式加仓”最具有代表性的结果，真的会“死”人！

2、持仓为主，加仓要果断，注意结构和节奏

以上，大家可能会明白我为何一再劝大家尽早布局，因为很多布局的机会一旦错过，后面的操作难度就会非常大（尤其是心理上的）。实操上，我也在去年8月初停止了对A股市场的加仓，之后一直到今年三月初把剩余仓位全部加仓至港股，之后满仓持有至今。

如果你和我一样已经满仓，或者已经加到了令自己满意的仓位，那么未来的操作，我建议就是持仓为主。当然，更多人可能并没有满仓，或者觉得仓位不够，那么，我的建议是：评估好自己的风险承受能力，用合适的钱尽早（果断）建仓，而建仓的方向尽可能选择均衡或者均衡偏左侧的品种。

与狼共舞

最后讲讲未来需要做的事情，简单概括就是：与狼共舞，时刻盯着狼！

我读索罗斯的“反身性”，最大的体会就是：在他眼里，市场分为可预测和不可预测阶段，不可预测阶段是多空交织的震荡市，而可预测的反而是单边多或者空的牛熊市，因为这种市场中，投资者趋于一致性，主体成为了一群乌合之众，认知他们的情绪化行为的趋势，往往是较为简单的（或者是可预测的）——当然，我至今依然无法掌握其中要领，反而总是难以避免成为乌合之众的其中一员，因此，退而求其次，个人倾向于盯紧主线资金。

主线资金包括哪些？每一轮可能都不一样，本轮截至目前应该是：外资（陆股通）、公募基金（新募集规模）、杠杆（两融为主）、散户（开户数）。

主线资金怎么盯？以上资金，除了散户（开户数）没有公开数据，其它资金都较好跟踪（每日更新），今天给大家罗列一下最新情况，以后尽量给大家持续更新数据。

很明显：目前三大主力资金整体趋势依然向好，且过去两周明显加速（斜率），至于散户资金，因为没有“领导力”，所以大家可以等同于市场的量能。

好了，以上是今天的分享，希望大家能够享受牛市的同时，时刻保持“与狼共舞”的那份警醒。