当前,A股面临的最大宏观变化,不是中美冲突的加剧,不是流动性的边际收紧,而是后疫情时代已经不知不觉地到来了。
一个重要的里程碑事件是:8月11日,普京宣布俄罗斯正式注册了世界上首个新冠病毒疫苗。
在更早之前的8月6日,世卫组织曾指出:目前全球一共有165种疫苗处于试验阶段,26种进入临床试验阶段,6种已处于三期临床试验阶段。
虽然,疫苗上市时间还不确定,疫情也无法立马得到控制,全球经济也不可能发生立竿见影的变化。
但我之所以敢说“后疫情时代到来了”,是因为人们的预期在8月11日那一天已经发生了质的变化。
市场已经开始意识到疫情的拐点来了,并且开始交易这一变化。
股市中的表现是非常直接的:
1)受益于疫情的医药股近期持续调整。
2)而之前被疫情严重冲击的“顺周期”以及“可选消费”板块则持续上涨。比如顺周期方向的建材,化工,有色等等;可选消费方向的家居,家电,影视,航空,机场等等。
接下来,疫情后时代还会发生什么呢?
可以想见的是:疫苗上市——新增病例下降——人口流动性恢复——全球贸易恢复——经济复苏。
与此同时,还会发生的是,全球的政策方向都会进一步从“疫情应急组合”走向“后疫情组合”。
说的更直白点,未来几个月内,我们将看到全球的超常规“放水”会集体告一段落。
大家都知道,这一轮的全球“牛市”,完全是放水的结果。一旦水龙头拧紧,那么牛市的根基就开始动摇了。
而现在全球资产都不便宜了。
拿美股来说:
1)著名的巴菲特指标(上市公司市值/GDP)再触及警戒线:每次该指标超过100%,全球股市市场就会迎来大跌。
2)索罗斯也表示:不再参与已充满泡沫的美股市场。
一旦美股下跌,全球股市包括A股都很难独善其身。
因此我认为,美股的大跌,将成为未来几个月中最大的风险因素。
当然了,以上推导并不会太快发生。
毕竟全球疫情还在蔓延,欧洲、日韩甚至有二次爆发的迹象。全球经济依然还深陷泥潭之中。超常规的放水政策不会立马退出。
但是,当市场出现下跌的时候,大家要想到,应该就是我今天说的这些逻辑。
飓风起于萍末
任何大趋势,都是由小趋势演化而来的。而做投资,就是要不断关注一些“小趋势”,而不是等“大趋势”出现后拍肿大腿。
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