这两天有人问了个有意思的问题，说为啥最近半年时间里，有一个奇怪的现象。
新能源整体已经处在挺高的位置了，但是机构资金还是在上面抱团不散，是不是傻啊。
而且伴随着能源价格的波动，资金不停的在新能源和传统能源之间折腾和切换。
最近不是因为欧洲天然气价格出现暴涨，越来越多的资金又开始关注天然气煤炭原油这些传统能源上下游了么。
原因也很简单，以前我们贴过一张图，其实从这张图上面，你可以看出很多东西。
观察一下图中上半年国内支撑工业增长的板块，你会发现只有新能源和传统能源是增长的。
除了新能源汽车增长了111%，光伏电池增长了29%，剩下有增长的板块基本都是传统能源相关板块。
比如说水电、原煤、发电机组、天然气和原油这类正增长的东西，都是传统能源相关板块。
工业领域里面的其他板块，比如消费电子里的智能手机，机械加工用的机床都是负增长。
汽车板块除了新能源一枝独秀，传统燃油车的销量也是看不到啥增长在那边。
这里面尤其值得注意的是钢材和水泥，上半年的钢材和水泥出现了负增长，很大程度上意味着房地产和基建没那么景气。
房地产行业不景气，我们从销量上就能看出来。按照克尔瑞的数据，上半年百强房地产开发商销售额每月都在大幅下滑。
在销售出现大幅下滑的背景下，新建住宅的建筑面积自然也不会是增长的。
新建住宅少了，这对钢筋水泥的需求影响很大，意味着需要用到的钢筋水泥的量就会变少。
今年上半年，我们国家虽然在大力发行专项债券搞基建，弥补这部分新建房地产项目下滑的影响。
但是由于上半年疫情带来的影响，很多基建项目迟迟没有形成实物工作量。
导致这部分基建项目到目前为止，完全没办法补上房地产项目下滑引发的需求下滑。
疫情带来的影响远不止是基建项目的落地，很多实体项目和实体店受到疫情影响也是非常大的
所以上半年从数据上看，我们看到还能持续高速增长的，就是碳中和背景下的新能源和全球能源短缺背景下的传统能源。
如果说新能源的订单高涨来自于碳中和这个大背景，那么传统能源的价格暴涨，则是来自于过去几年压缩产能的背景下，国际冲突引发的缺口加剧。
俄乌战争能源缺口引发的能源价格暴涨，已经波及了全世界。欧洲核心国家的电价，已经上天了。
我们知道欧洲之前都是用天然气发电的，俄乌冲突打开了欧洲天然气价格暴涨的潘多拉魔盒。。
天然气价格的暴涨，带动了原油价格的暴涨，进而带动了煤炭这类传统能源价格的暴涨。
现在还不到冬天，到了冬天有了采暖需求的时候，能源的短缺问题会变得更严重。
俄乌冲突带来的传统能源缺口，在这个冬天结束之前也是非常确定的。
在这个背景下，你会看到欧洲在抢装新能源的同时，不得不重新启用之前抛弃的煤炭这类传统能源。
可以说在没有衰退的情况下，能源应该是短期内更具确定性，也是为数不多存在增量和缺口的行业。
所以我们才看到，近年来不管是新能源还是传统能源，只要是能源行业的订单和利润增速都不错。
我们知道投资主要是投增量，要么是订单的增量，要么是利润的增量。
有了增量以后，我们才能看到增量带来的公司成长，或者是增量带来的公司估值提升。
没有增量四平八稳的公司，是没有想象空间的，也就不会有资金来推高估值。
这也是为啥新能源经历了过去几年的上涨，上半年已经处在一个相对比较高的位置了。
但是在一季度市场担心衰退出现快速下杀以后，反弹最快最猛的还是新能源相关的板块。
很典型的例子，就是碳中和ETF（159790）。从四月底杀出一个低点至今，弹性非常的惊人。
不过我们看到资金在这类板块上抱团不散，并不是因为这些抱团的大机构们傻。
而是因为到目前为止，这类板块从订单和业绩增速上看，确定性是最强的。
板块位置虽然高了，但是这些大机构目前状况下，也找不到订单和增速更具确定性的板块。
如果前面的抱团要想散掉，很重要的一件事就是要能找到更高增速，更具性价比能够让它们抱团的新板块。
这里只要政策依旧是托底没有强刺激，那么我们大概率会看到的就是抱团不散。
大小公司之间在快速轮动，回调多了就会反弹，涨多了就又会回调，资金反反复复在上面折腾。
所以从某种意义说，如果关注交易性机会的话，可以多关注下碳中和ETF（159790）这类指数。
如果更关注中期确定性的话，可以看看煤炭天然气这类传统能源，逻辑前面也讲过了。
然而不管是碳中和或者新能源，从行业的角度看其实是没法看长期的，因为太多各色公司最近都在涌入了。
这段时间可能大家也注意到了，养猪的做麦片的都宣布，自己要进军这个领域了。
要知道整个行业的市场容量就在那边，一旦渗透率或者说市占率到一定程度，后面一定会陷入过剩。
之后我们就会看到残酷的价格战，和竞争力稍微差一点的公司都出现亏损。
当然了，如果你的观察角度是短期投资或者交易性机会的话，还需要关注的是短期的业绩增长能不能匹配股价的增长。
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