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作者 l 一帆
新能源安全问题正在持续挑战用户的心理底线。
最近,有行业黑马之称的哪吒汽车被爆在广东深圳坂田科技生态园内,一辆哪吒S新能源汽车在充电时起火自燃。尽管哪吒官方回应还在调查中,但此次起火也再次挑起大众对新能源汽车质量安全问题的关注。
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图片来源:网络
不论哪吒最终调查结果如何,此次起火事件,仍不能掩盖哪吒在2022年产品交付情况上的亮眼表现,而且你也很难想象哪吒汽车居然在交付量上能超过蔚小理,走在行业新势力的前排。
2022年全年,哪吒汽车累计销量超过了15万辆,同比增长118%。成为首个年销量突破15万台的新势力品牌,也迈上销量的第一梯队。
从大数上看,哪吒汽车似乎大有起飞之意,但落到细节,却是从去年11月以来,连续三个月交付量环比下滑。
2022年11月哪吒交付量15072辆,环比10月18016辆下滑近3000台;
12月交付量仅7795辆,环比下滑48%;
再到今年1月,哪吒汽车共交付6016台,环比再度下滑23%。
交付领先却几乎无大资本站队
从成立年限来看,哪吒汽车作为合众新能源旗下汽车品牌,成立于2014年,算是新势力造车品牌中较早成立的一家,但直到近两年才凭借销量表现逐渐被外界关注。
不过,成立时间早并不能改变哪吒汽车当前的经营困境。
整个2022年,哪吒汽车交付情况领先一众新势力品牌,但市场也不乏质疑。
一方面,据证券日报报道,2022年7月以来,哪吒汽车月度销量与上险销量之间差额较大;其中,10月销量18016辆,上险量仅9832辆,两者相差8万多辆。
因此,哪吒亮眼的销量表现,也被市场质疑多少存在一些水分。
另一方面,哪吒的资本结构跟其他新势力略有区别。
从股权结构来看,哪吒早期以地方产业基金为主导,而非机构,因此不论是投资规模还是资源供给均存在一定局限。相比之下蔚小理则以机构为主,因此资本层面,也更具规模优势和持续性。
即便到目前,根据天眼查披露的股东结构来看,哪吒汽车也鲜有机构身影。
不过从公开信息来看,2021年10月,360斥资29亿入股哪吒汽车,成为二股东,算是为数不多能叫得上名字的投资机构,只是这位大股东承诺的资本只兑现了19亿元。
融资规模方面,从哪吒汽车去年7月份披露的D3轮融资情况来看,该轮融资超过30亿元,而整个D轮的融资接近100亿元。
根据天眼查披露数据,除去2019年和2020年的未披露融资规模的B轮融资,以及2022年6月未披露规模的一轮股权转让,截至2022年7月,哪吒汽车累计融资规模近180亿元,只是对于烧钱维生的新能源新势力们而言,多少有些寒酸。
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图片来源:天眼查
尽管哪吒并未披露最新融资情况及公司现金流情况,但从截至D3轮的融资表现来看,不到200亿的融资规模,对于烧钱维生的新能源新势力们而言,多少有些寒酸。
为了获得更多更稳定的融资流入,以及蔚小理、零跑等纷纷完成上市的压力下,当然也不排除股东压力,哪吒汽车也在积极寻求上市。早在2020年,哪吒汽车就表示计划2021年在科创板IPO,但由于各种原因未能如愿。
但哪吒汽车的上市日程并未取消,最新工商信息显示,哪吒汽车母公司合众新能源已经从“有限公司”变更为“股份有限公司”,并新增多名股东,此举也被市场解读为通过股权调整为上市铺路。
为了推动其早日完成股改,360作为二当家还“慷慨”放弃了包括赎回权、优先收购权、追加投资权、清算权(附条件生效)等特殊权利。这波操作是对哪吒汽车的支持,但也可以解读为对哪吒汽车的信心缺失,希望通过上市尽快出清资产。
低端印象限制哪吒摸高中高端?
此外,哪吒汽车还有一点跟其他新势力不同,哪吒汽车在业务模式上存在一些ToB属性,这也是哪吒汽车第一桶金的来源。
公开报道显示,在哪吒汽车推出哪吒N01和哪吒U时,早期金主桐乡市都进行了采购,用于公务用车。哪吒汽车后又在宜春、成都、杭州等地投放车辆超3000辆哪吒汽车用于网约车、出租车等。
张勇曾向媒体表示,他们的第一代车哪吒N01在B端市场的销量占比超过50%多。
不过新能源毕竟是一个C端主导的市场,仅靠B端很难撑起公司规模,而且在品牌端也容易留下低端印象,这一点在近年来哪吒进军中高端市场时表现出的阻力尤为明显。
对此,哪吒也在通过低价换规模的形式加大C端布局,到目前哪吒C端用户占比已经在90%以上。而为了打入中高端市场,哪吒除了现有定价8-21万的主力车型哪吒U和哪吒V,也于去年推出定价20万起步的哪吒S。
只是单纯提价并不能改变市场对哪吒的低端印象,哪吒S一经推出便受到不少用户对其定价的质疑。
此外,从黑猫投诉等平台来看,关于哪吒汽车服务差、品控差等问题也屡被提及。若服务和产品力无法跟上,单独提高产品售价,恐怕也很难让哪吒摆脱低端印象。
而且随着新能源行业行至中段,市场进入耐力赛阶段,品牌的固化印象将更加深刻,从这方面来看,留给哪吒的时间着实不多。
若布局中高端失败,叠加特斯拉、小鹏等中高端品牌开始降价,对哪吒布局中高端无疑是降维打击。
只是资本市场并无大机构青睐,且估值持续缩水,以及仍未能盈利的经营局面,也意味着哪吒相比其他新势力品牌更加艰难。
据晚点LatePost报道,2022年7月获得D轮近100亿元融资后,哪吒估值达250亿元。而据360披露的哪吒持股情况中,最新持股比10.72%,对应账面价值11.53亿元,照此计算,哪吒估值约108亿元。也就是说半年不到,哪吒估值缩水过半。
经营方面,尽管低门槛的经销商准入策略让哪吒汽车快速打开全国市场,并在交付情况上遥遥领先,但哪吒至今尚未盈利。
据三六零公告披露的数据,2020年,哪吒汽车营收12.97亿元,净亏损13.21亿元。2021年实现营收57.35亿元,净亏损29亿元。按照哪吒汽车2021年累计交付69674台的数据计算,单车亏损超过4万元。
从大局来看,当前的哪吒似乎正在走入一个尴尬的闭环。
即缺乏资本支撑无法在技术及市场层面叩开中高端市场大门,导致哪吒在低端市场越走越远,盈利压力越来越大,而随着行业步入中段,资本布局逐渐固化,能够留给哪吒的资本也越来越少,由此循环往复。
不过对于哪吒而言,或许还有两条路可走:
一是强化供应链管理,持续深入中低端市场,通过成本压缩生存下来;
另一条则是加速出海,与其在国内市场苦苦挣扎,或许海外还能有更多机会。
只是时间不等人,缺乏资本支撑和自我造血能力的哪吒汽车,两条路都有些困难。如果能够顺利上市,或许可以让哪吒汽车有一个新的开局。