学习季
可转债
六大核心指标
一起感受可转债的魅力
经常有小伙伴问：你在知识星球发的可转债投资策略，每只可转债都有那么多指标，都是什么意思呢？
咱们今天就来把可转债六大核心指标给小伙伴们解释一下。
我尽量说人话，让这些晦涩难懂的术语，变得通俗易懂~
我们以可转债投资策略中曾经高频上榜的一只可转债为例——模塑转债，代码127004。
参照这只转债的各项数据，逐一讲解。
看完这篇，相信你会感叹：
当年的小学初中数学，没白学呐~~~
数学真是个好东西！
以下所有数据，截至2020年1月23日；
数据来源：集思录。
01
转股价
模塑转债的转股价是7.59元。
转股价，转股价，顾名思义，就是转换成股票的价格嘛！
而一张可转债的面值是100元，在这里，可以用7.59元/股的价格，将可转债换成股票。
我们一起来算下：100÷7.59≈13.18
So，一张模塑转债可以换到13.18股对应的正股股票（模塑科技）。
02
转股价值
转股价值，一看这名字，你也能猜个7788了。
是哒~转股价值指的就是：可转债转换成股票之后的价值。
利用我们上文中刚刚算出来的13.18这个数值，我们就可以算出模塑转债的转股价值——
转股价值=（面值/转股价格）x正股价格
=13.18x模塑科技的股价=13.18x12.29≈161.9（元）
这个161.9元的转股价值，我翻译成人话就是：
现在这张面值100元的模塑转债，大约能换到161.9元的股票。
所以你说，转股价值越高越好还是越低越好？
答案很显然：越高越好啦~！
03
溢价率
其实这里的溢价率是一个省略叫法，全称应该是“转股溢价率”。
看到名字全称，大家应该就明白了，溢价率指的就是：把可转债换成股票后，我们付出的成本比实际股价，高出来多少。
So，公式就很好理解了吧——
转股溢价率=（可转债当前交易价格/转股价值）-1
我们一起动手算下模塑转债的溢价率——
模塑转债溢价率=（153.9÷161.92）-1
= -0.0496
= -4.96%
其实说白了，转股溢价率代表了当前转债的交易价格相对于其转股价值的溢价程度，所以呢——
如果溢价率是正数，那就不建议把可转债转成股票，因为你付出的成本要比直接买股票高，转股肯定是不划算的。
但如果溢价率是负数，说明你把可转债转成股票，然后卖出股票，这样操作比你直接买股票更便宜，甚至都可以进行套利，因此：
溢价率越低越好，越负越好。
04
强制赎回条款
截图里我用红线标出来的两条，是触发强制赎回的条件，满足任意一条，即可触发强赎，此时，上市公司可以启动强制赎回程序。
大家如果觉得这两条难理解，那我来翻译一下：
第一条意思是：公司的股票价格涨得好高啦，还买啥可转债啊，快来转换成买公司的股票呀！
第二条意思是：公司可转债份额不多了，还嘚瑟啥，收回来！
如果你还是觉得很难懂，我再总结一下这两条强制赎回条款的本质含义：
拉升股价，争取让可转债持有人转股，由债权人变成股权人，上市公司就不用还钱咯~！
皆大欢喜！！！
我们还是以模塑转债为例——
如果模塑转债对应的正股模塑科技，股票价格连续30个交易日，有20个交易日的收盘价都不低于7.59x130%=9.867，
那模塑科技这家上市公司就会以截图中显示的的赎回价110元，把大家手中的可转债赎回回去。
这个过程就叫做“强制赎回”，触发这一过程的条款，就是“强制赎回条款”。
怎么样~简单吧！
05
转股价下调
截图里我用红线标出来的条款，是触发下调转股价的条件。
我们还是以模塑转债为例——
如果模塑科技的股价在连续30个交易日中，有15个交易日股票的收盘价都低于7.59x85%=6.45，那模塑转债的转股价可能就会下调了。
转股价下调，我们手里持有的可转债就能换成更多的股票啦~！
因此，虽然你持有的可转债数量没变，但通过下调转股价，使得可转债的价值提高了，相当于你赚钱了。
大家想想是不是这个理儿？
但是，这里也要特别强调，下调转股价是董事会的权利，而不是义务，历史上也有一些上市公司就是不行使自己的权利，就是不下调转股价。
也就是说，上市公司的董事会，可以下调转股价，也可以不下调。
此时，我们就要拿出可转债下一个利器——“回售条款”。
06
回售条款
在模塑转债发行周期的最后两年里，如果模塑科技的收盘价连续30个交易日都低于当时转股价的70%，那你可以以“面值100元+当期利息”，把你手里的可转债卖回给上市公司。
这个过程就叫做“回售”，触发这一过程的条款，就叫做“回售条款”。
这也是为什么我在之前的文章里曾经说说可转债保本的原因——《可转债保本的秘密》。
不仅完全没亏损，还能有利息的补偿呢。
小 结
【END】
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