2011年，中国的GDP超越日本，跃居世界第二位；制造业超越美国，成为世界制造业第一大国。全球500强从1996年的2家增至2019年的129家。
中国经济以规模扩张实现了高速发展，而不是依靠生产率的提升来实现内生增长。纵观全球发达国家，中国经济从追赶到主导的二次长征需要实现从体量到质量的伟大转变。
二战之后，美国主导了第三轮到第五轮的科技革命；日本通过不断地科技投入、人才培养奠定了科技创新的基础；德国通过政府、企业、科研机构的多部门支持成为科技大国。
中国从大到伟大的二次长征，必须通过科技创新来实现。全球底层的技术创新在2020年开启新周期。政策环境给科技创新带来更多的机会。
换句话说：未来10年，得科技股者得天下！科技龙头公司将迎来真正的黄金时代。
要抓住科技行情，就必须抓住下面五大主线：
一、通信行业：通信基础设施是数字经济的基石
通信基础设施已经成为现代社会信息消费发展的最重要推动力，也促成了互联网的繁荣。4G网络的出现，让移动互联网方兴未艾，用户可以随时随地、高速地接入互联网，也成就了今天信息消费的大发展。
重点关注拥有核心技术的公司，尤其是拥有核心芯片能力的公司，例如面向5G民用方向的、面向物联网芯片及传感器领域的、面向北斗与军工信息化领域的相关标的。
二、计算机行业：“硬科技”企业将得到显著估值溢价
2020下半年计算机行业重点关注网络安全和内容安全、视觉方案提供两大类：
第一类，网络安全和内容安全类的企业。15年以后随着企业和政府大规模上云，网络安全市场得以迅速扩大，19年伴随军工、保密市场招标，网络安全公司高增长进一步确定，有望成为2020下半年计算机行业的重点主题。
第二类，计算机视觉方案提供商、下一代视频技术提供商。人工智能从基础架构到通用算法到顶层应用近年增长都很迅速，且一级市场融资火爆，不断刷新估值和融资额记录。而下一代视频技术我们也会看到相应的公司上市，对现有视联网领域上市公司也是有带动作用的。
三、电子行业：科创板将助力电子创新周期更替
从细分领域角度来看，科创板对电子行业影响主要可分为两大类。
第一大类是国产化率较低，亟待追赶国外先进水平的核心元器件领域：包括半导体的设计/制造/先进封测，以及上游的设备与材料环节，这些领域属于资本密集型，研发与制造前期投入大，尤其是中高端产品，当下国内厂商以技术和市场份额突破为主，话语权较弱，投资回报周期较长。
第二大类是属于前沿应用新趋势，国内具备一定技术先发优势，但市场/生态尚未成熟：包括人工智能、自动驾驶、物联网等领域，主要特征是技术落地尚需时间，生态需要培育，短期内实现盈利有较大困难，但技术又需要持续更迭与投入。
四、高端制造：科创板引导高端制造行业更加注重核心技术布局
对于高端制造，主要关注军工、机械、汽车和电力设备行业。
其中最值得关注的是汽车行业，主要有三类，第一类是在纯电动/增程式混动方面布局的造车新势力以及以新能源为主的出行公司；第二类是智能驾驶产业链的零部件供应商及解决方案提供商；第三是燃料电池电堆系统集成—氢发动机企业，目标为燃料电池汽车产业链。
五、医药行业：医药行业估值体系将重塑
我们认为，科创板将对A股医药公司将产生2个长期影响：
第一，激发创新动力：科创板医药公司将是一批具备强大研发及创新能力的优质企业，孵化成功后将成为存量A股医药公司的有力竞争对手，倒逼存量A股公司聚焦赛道更加重视创新。
第二，估值重构：科创板医药公司属于处于研发阶段的创新公司，针对科创板标的的估值体系将由重视业绩转换为重视管线，针对标的公司的研发管线进行合理估值，拥有优质研发管线的A股上市公司将迎来估值重构。
最后，是我们经过长期跟踪与分析，从上述5条主线各自筛选10家龙头，所组成的“科技50”龙头名单，我们还计算出了研发投入/主营业务收入的比重及2020EPS。
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