檀香们周末好，又到了我们的檀谈时间。
巴顿·比格斯在《对冲基金风云录》中提到，规模是业绩的敌人。
不管是国外的彼得·林奇，还是国内的张坤、葛兰等，业绩都受困于基金规模的膨胀。
但广发基金90后基金经理郑澄然，却打破了这个魔咒。
郑澄然是位新手基金经理，2020年5月20日开始管理第一只基金，管理经验还不到2年。按理来说，如此短的管理经验，没必要过多关注。
我们关注的是，郑澄然未来前景如何？
小将初出茅庐，成绩不赖。据wind数据，郑澄然担任公募基金经理以来，截至2022年4月19日，基金经理个人总回报率达到61.63%，远超同期沪深300的5.07%。
（数据来自：wind）
2020年7月23日，郑澄然接手广发高端制造，和老将孙迪共同管理，2020年基金回报率达到133.83%，在同类排名中位列第二，当年差点成为基金冠军。
业绩飙升，基金规模迅速膨胀。
截止2020年3季度末，基金规模只有71亿，期间收益率为8.84%，跑赢同期沪深300的-2.69%；截止2020年4季度，基金规模达到150亿；到2021年1季度末，基金规模达到257亿。
2020年10月1日-2020年12月31日，也就是基金规模破百亿、但尚未破200亿期间，基金业绩达到19.5%，跑赢同期沪深300的13.6%；
2021年1月1日-2022年3月31日，基金规模突破200亿，基金收益率为4.44%，跑赢同期沪深300的-18.97%。而这期间的2021年8月20日，孙迪卸任，交由郑澄然独立打理。
（数据来自：wind，2020/7/23-2022/3/31）
从结果来看，规模成倍膨胀后，基金业绩却没有下滑，始终跑赢沪深300指数，超额收益明显。从这段时间看，郑澄然抗住了规模压力，接过了前辈的接力棒。
人红是非多，基民对小郑的质疑也随之而来：
一个90后小伙子，真能管好几百亿资金吗？
他从业经验短，牛熊市经历不够，不值得信任。
郑澄然到底行不行？我们一起来客观分析。
娱乐圈选秀爱搞养成系，郑澄然也是广发基金的养成系基金经理。
2008年，数理化几乎满分的郑澄然顺利进入北大，就读微电子专业。偶然听了周其仁老师的课，对经济学产生了兴趣，开始修经济学双学位。后来，又被保研至北大汇丰商学院攻读金融学硕士学位。
2015年，郑澄然从北大硕士毕业。他当时有两个选择，一是到香港一家外资投行，实习期月薪5万港币；另一个则是广发基金。
香港的高薪很诱人，但郑澄然嫌远、嫌麻烦，最后还是选了广发基金，成为一名行业研究员。
担任研究员期间，他研究的行业主要是电力设备与新能源，子行业包括光伏、风电、电网设备等。
我们早就说过，大型金融机构遍布学霸，头脑毋庸置疑，郑澄然新能源行业的研究功底很扎实，给基金经理推荐的股票，在光伏、新能源板块胜率比较高，公司便将他调给名将刘格菘当助理，这让他快速走上了基金经理之路。
2020年5月20日，郑澄然开始管理第一只基金广发鑫享混合，搭档正是刘格菘。
自任职以来，截至2022年3月31日，基金业绩达到107.22%，成功翻倍，而同期沪深300指数的收益率只有6.73%。
一出道就由名将带领，小郑的起点很高。可以说，刘格菘是他的师傅，在他此后的投资实践中，深受刘格菘影响，这点我们后边会详细讲到。
2020年7月23日，郑澄然又接手另一个基金广发高端制造，搭档是孙迪。这只基金成为当年公募基金年度冠军的热门之选，也让郑澄然真正走进基民的视野。
老将带出山，刘格菘和孙迪分别在2021年5月19日、2021年8月20日退出，交由小郑独立管理，这时广发高端制造的规模已经突破200亿。
广发鑫享混合、广发高端制造这两只基金在他独立管理期间，截至2022年3月31日，分别获得16.25%、-6.37%，分别跑赢沪深300的-18.36%、-11.46%。
那么，郑澄然到底做对了什么，让他在张坤等明星基金经理被捶得鼻青脸肿时，却能保持不错的成绩？
从投资领域来看，他专注于新能源、光伏、半导体、军工等自己熟悉、也关乎国计民生的领域，一旦看好某个行业、某家公司，敢下重仓。
广发高端制造和广发鑫享混合的风格比较相似，主要重仓高端装备制造板块。
具体来看，以2021年4季度为例，按申万一级行业分类，广发高端制造行业分布为电力设备（62.13%）、石油石化（21.2%）、机械设备（8.96%）和基础化工（5.89%）；
（数据来自：wind）
广发鑫享行业分布为电力设备（64.36%）、石油石化（19.91%）、机械设备（8.31%）和基础化工（4.63%）。
（数据来自：wind）
具体到个股上，两只基金的持仓集中度都比较高，持股相似度也高。
以2021年4季度为例，广发高端制造前十大重仓股集中度达81.43%，前五名分别为正泰电器、天合光能、阳光电源、桐昆股份和荣盛石化；
广发鑫享前十大重仓股集中度80.58%，持股与广发高端制造重合度较高，前五名分别为阳光电源、正泰电器、天合光能、晶澳科技和桐昆股份。
（数据来自：wind）
可以看到，郑澄然偏好于新能源板块股票，两只基金2021年4季度前十大重仓股中，新能源板块股票集中度都超过了50%。
看到这里，就不难理解为什么这两只基金业绩会飞升了，因为从2020年2季度—2021年4季度，新能源行情迎来大爆发！
风口一来，猪都飞上天。郑澄然是属于无意踩中风口？还是实力使然？
他的基金都值得买上吗？
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