01 Gregory Mankiw\_04. 货币乘数“创造”货币

 

劳动力=就业者人数+失业者人数。

失业率=失业者人数/劳动力*100

劳动力参工率=劳动力/成年人口*100。劳动力参工率衡量美国总成年人口中劳动力的百分比。

美国2001年成年人口有2.119亿，就业者1.351亿，失业者0.067亿。

劳动力=1.351+0.067=1.418亿。

失业率=0.067/1.418*100=4.7%

劳动参工率=1.418/2.119*100=66.9%。美国有2/3的成年人参加了劳动市场。

 

正常失业率称为“自然失业率”。

大多数人的失业期间是短期的，而在任何一个时间点上所观察到的大多数失业者是长期的。假设你一年中每周去一次政府失业机构以调查失业者的情况，每周你都会发现总有4个失业工人，这4个人中的3个在整个一年中都相同，而第4个人每周换一个。

第一周：a,b,c + i

第二周：a,b,c + h

第三周：a,b,c + m

……

第52周：a,b,c + x

你总共会遇到55个失业者，其中52人只失业1周就迅速找到了工作，剩下3人全年失业。52/55=90%的人失业持续的时间是短暂的，经济中大部分失业问题是由少数长期没有工作的人（那3人）造成的。

 

人们在花时间寻找与自己最匹配的工作时，暂时经历的无工作阶段，称为“摩擦性失业”。这种失业可以解释失业持续时间较短的那些人。

如果某些劳动市场上的工作岗位数量，不足以满足每个想要工作的人的需求，即劳动供给大于劳动需求时，称为“结构性失业”。这种失业可以解释失业持续时间较长的那些人。

最低工资法对劳动供求关系的影响：

当工资由于任何一种原因而高于均衡水平时，会使劳动供给（求职）增加，劳动需求（招聘）减少，从而扩大失业。这种失业属于结构性失业。

 

工会是一种卡特尔（cartel，协定或同盟），它是卖者共同行动以希望发挥其共同市场势力的一个集团。当工会把工资提高到均衡水平之上时，它就增加了劳动供给量，减少了劳动需求量，从而引起了失业。工会工人从集体谈判中得到了好处，而代价由没有参加工会的工人承担了。实际上，通常认为工会是不同工人集团之间（从工会高工资中得到好处的局内人，与没有得到工会工作岗位的局外人之间）冲突的原因。

局外人对待工会的方法有两种：①成为局内人，或②在没有工会组织的企业中工作。

 

工会的存在，是与企业博弈所必需的。企业市场势力的最极端状态，就是“公司城”。在这种地方，一家企业雇用了该地区的大部分工人，如果工人不接受企业给出的工资和工作条件，他们除了搬走或不工作外别无选择。因此，工会可以降低企业的市场势力。

 

货币在经济中有三种职能：交换媒介、计价单位、价值储藏。这三种职能把货币与其他资产区分开来。例如股票、债券、不动产等。

流动性：用来说明一种资产可以兑换为经济中的交换媒介（货币）的容易程度。货币是最具流动性的资产，大多数股票和债券能以较小的代价边现。出售一栋房子、古董等，就要付出更多的时间和努力，流动性较小。

当人们决定以某种形式持有自己的财富时，他们必须使每种可能的资产的流动性（可迅速变现），与资产作为价值储藏的有用性（不贬值）保持平衡。

 

当货币采用具有内在价值的商品形式时，它被称为商品货币。内在价值是指：即使不作为货币，东西本身也有价值，比如黄金。

没有内在价值的货币称为法定货币。法定：就是一种命令或法令。法定货币是由政府法令所确定的货币。你钱包里的每一张美元纸币上都写着：“这张纸币在法律上可以偿还公共与私人的一切债务。”

 

经济中流通的货币量称为货币存量，它对许多经济变量有重要影响。

美国经济有各种货币存量的衡量指标，每种指标在区分货币与非货币资产时，采用了略有不同的标准。其中两个最重要的衡量指标，称为M1和M2。

 

信用卡并不包括在货币量的所有衡量之中。理由是信用卡实际上并不是一种支付方式，而是一种延期支付方式。

提高信用卡的普及程度，可以减少人们选自持有的货币量。

 

美联储（Fed）是中央银行。美联储由其理事会管理，理事会有7名由总统任命并得到参议院确认的理事。他们任期14年。正如联邦法官的终身任职使他们与政治分离一样，美联储理事们的长期任职，也使他们在形成货币政策时，能独立于短期的政治压力。

7名理事中，最重要的是主席。总统有权任命任期4年的主席。

联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会，和位于全国一些主要城市的12个地区联邦储备银行组成。地区银行的总裁由每个银行的理事会选择，理事会成员一般来自当地银行和企业结。

美联储有两项重要的工作：①管制银行，并确保银行体系的正常运行。美联储监督每个银行的金融状况，它是银行的银行，美联储在银行本身需要借款时给它们贷款。当财政上出现麻烦时，银行自己现金短缺时，美联储充当最后的贷款者。②控制经济中的货币量（控制货币供给）。关于货币供给的决策构成货币政策。货币政策是由联邦公开市场委员会（FOMC）制定的，FOMC每6周在华盛顿特区开一次会，讨论经济状况并考虑货币政策的变动。

 

联邦公开市场委员会由美联储的7位理事，和12个地区银行总裁中的5位组成。所有12个地区银行总裁都参加FOMC的每次会议，但只有5位有投票权。投票权由12个地区银行总裁轮流享有，但纽约联邦储备银行的总裁总是拥有投票权，因为纽约是美国经济传统的金融中心，而且美联储的所有政府债券买卖都在纽约联邦储备银行的交易柜台进行。

 

美联储改变货币供给的主要工具，是公开市场活动——买卖美国政府债券。

如果FOMC决定增加货币供给，美联储就创造美元，并从国民手中购回政府债券，美元就到了公众手中。如果FOMC决定减少货币供给，它就在全国债券市场上出售政府债券，公众手中的美元回到了美联储手中。

FOMC的政策决定，对经济长期通货膨胀和短期就业与生产有重要的影响。美联储主席因此被称为美国第二个最有影响力的人物。

 

银行得到但没有贷出去的存款，称为准备金。

银行在总存款中作为准备金持有的比例，称为准备率。这个比率由政府管制和银行政策共同决定。美联储规定银行必须持有的准备金量的最低水平，称为法定准备金。银行可以持有高于法定最低量的准备金，称为超额准备金。

假设x银行的准备率是10%，银行有存款100美元，它就贷出90美元。经济中就有了190美元（货币供给=现金+活期存款，即使现金本身就属于活期存款中的一部分，货币供给有重复计算的一部分在里面）。因此，当银行只把部分存款作为准备金时（贷款出去），银行创造了货币。

其实，当x银行贷出存款“创造了”货币时，它并没有创造出任何财富。因为x银行给借款人一些钱，也使他们相应拥有了对等的债务，这笔钱他们以后是要还的。因此贷款被没有使他们多出那些钱（并没有创造出财富）。所谓的“货币创造”的动作，只是增加了货币在经济中的流动性而已（死钱变活钱，钱的流通速度变快了，而不是一直躺在银行中）。

 

“货币的创造”并没有在x银行这边停止，假如x银行的借款人（债务人）用90美元购买了另一个人的东西，另一个人又把钱存在y银行里。Y银行的准备率也是10%的话，它又贷出去81元钱，“创造”了81美元出来…这个过程能一直重复下去，货币每存入银行一次，银行就进行一次贷款，每次贷款都“创造”出90%的货币来。那么这个经济最后总共创造出了多少货币来呢？

初始存款：100美元

第一家银行贷款：100*0.9=90美元

第二家银行贷款：90*0.9=81

第三家银行贷款：81*0.9=72.9

……

货币总供给量：1000美元（包括初始存款的100美元在里面）。如果只算各家银行贷出去的款项的总和，是900美元。

在准备率是10%的情况下，100美元的贷款产生了1000美元的货币（包括了它本身的100美元在里面的）（其中900美元是重复计算的“无中生有”出来的货币，它本身的100美元才是实实在在的钱。）

 

银行体系用1美元的准备金所产生的货币供给量，称为货币乘数。上例中100美元准备金产生了1000美元货币，货币乘数是10。

货币乘数是准备率的倒数。如果r是经济中所有银行的准备率，那么每1美元准备金能产生1/r美元的货币。（10%的准备率=1/10，它的倒数是10，即货币乘数是10）

银行能创造多少货币量，取决于准备率。如果准备率是5%（1/20），那么银行体系的存款就是准备金的20倍，货币乘数就是20。每一美元准备金将产生20美元货币。如果准备率是1/5（20%），存款就是准备金的5倍，货币乘数是5，每一美元准备金将产生5美元的货币。准备率越高，能贷出的存款就越少，货币乘数就越小。

 

美联储的货币工具箱中，有三种工具：①公开市场活动（买卖政府债券），②法定准备率，③贴现率。

美联储为债券支付的美元增加了流通中的美元数量。这些新增的美元有一部分会被人们存入银行，被银行贷出从而创造了货币量。

法定准备率的提高意味着银行必须持有更多的准备金，从而降低了货币乘数，减少了货币供给。

贴现率：即美联储向银行发放贷款的利率。当银行发现自己储备金太少以致达不到法定准备率时（原因可能是银行发放的贷款太多，或它近来的被提款较多），银行就要向美联储借款。较高的贴现率抑制银行从美联储借入款项作为准备金，减少货币供给。

 

美联储很难精确控制对货币的供给量，因为它必须克服两个问题：①美联储不能控制家庭会把自己收入的百分之多少存在银行中。家庭存银行的越多，银行就越能创造出货币。②美联储不能控制银行选择的贷款量。因为银行可以选择持有超额准备金，因此美联储不能确定银行体系到底创造了多少货币。

 

现在，银行挤兑已经不是美联储的主要问题了。联邦政府现在主要通过联邦存款保险公司（FDIC）保证大多数银行存款的安全，储户相信，即使银行破产，FDIC也将保证其存款完好无损。但是作为负面激励，那些存款得到保证的银行家在发放贷款时，也失去了回避坏债风险的激励。