未来医药行业投资逻辑

根据《投资者的未来》一书中的统计：

从1957年到2003年这46年间，美国标普500成份股中，上涨超过1000倍的公司有7家，其中有4家是医药公司。其中回报率最高的20只股票，有6家来自医药行业。

以上是美国的数据，而在中国，医药行业也很可能是未来赚钱能力最强，确定性最高的行业之一。主要原因在于以下三个方面：

1.老龄化正加速到来，未来30年老龄化人口将达到4亿。不断增加的老年人会推动医疗资源的需求。

现在很多疾病正在年轻化，高血压、糖尿病等慢性病开始普遍出现在中青年人群身上。

2.生病吃药是病人讨价还价空间最小的行业，是刚性需求。

当生活条件慢慢好了之后，人们开始更注重健康长寿和生活的质量。人吃五谷杂粮，谁还不生个病？生病后，该花的钱都不会吝啬。

3.世界500强中医药公司占了40%以上，美国人均医药消费占GDP的17%，中国人均医药消费只占GDP的6%，还有很大的发展空间。

从投资者的角度来看，恐怕没有其他一个行业会比医药行业更有长期价值了吧！

最近《我不是药神》很火，其中的神药格列卫让很多人印象深刻。

从电影的感悟中，我们也能够隐约看出未来医药投资的主线之一，也就是创新药。

中国正在经历从仿制大国向创新药创新器械的转变时期，CFDA的审评审批制度改革，意味着创新药和创新器械的回报周期大幅缩短，A股的医药投资逻辑也将从销售主导转向产品主导，产品研发管线将是决定上市公司估值的核心因素。有丰富研发管线的上市公司，估值将持续高于其他上市公司。

曾经创新药一个大问题就是太贵，很多老百姓买不起，正如电影中的格列卫一样。现在这一问题也得到了初步解决，“医保+商保”成为我国未来医疗保障的确定性模式。

片中程勇出狱后，曹斌告诉他“格列宁”已经进了医保，没人吃假药了，不是一句空话。医保快速增长、结构持续优化、商业保险快速发展，成为人们医疗支出强有力的保障，也意味着创新药的市场空间得到了强有力的保障。

继“药神”之后，周末发酵的“疫苗”事件，其实看看财报就知道：企业研发投入很低；销售费用畸高，占营收的1/3，尽管毛利率高达90%，这样的医药企业是伪“高科技”，没有什么核心竞争力，相反隐藏着巨大的潜在风险。研发和创新能力，才是医药股的验金石。

因为创新是医药行业的核心驱动力。对比一下成熟市场如美国，整个医药行业70%以上的收入跟创新相关，市值排在前10的公司基本都是创新驱动型的；而中国目前创新医药占行业收入的比例仅10%左右，空间非常巨大。随着医保政策推进，未来辅助用药和进口药将为国内创新医药腾挪出巨大的发展空间。

总之，未来创新药很可能是A股医药行业投资的主线。

近日，汇添富基金也将发行一款专门投资于创新药主题的基金。

我们都知道，投资医药行业除了五大医药指数外，还有一些医药主题基金，比如近期要发布的汇添富创新医药混合（006113）。

有不少读者也偏向于主动型基金，因为医药行业良莠不齐，如果买指数可能会不可避免的成份股中出现一堆垃圾医药公司。

而汇添富公司在医药行业投资方面的业绩一直被业内所认可，比如汇添富医疗服务的基金经理是刘江，他管理的汇添富医疗服务和全球医疗保健在今年上半年分别以23.01%和13.08%的涨幅在同类基金中排名首位。

                                             

从上图可以看出，7月30日即将发布的汇添富创新医药混合（006113）也是由刘江所管理的。

根据中国基金行业的传统，新基金会得到非常大的重视，比如这只基金采取的是双基金经理管理，都是经验丰富的老将。

书生一直在社群在做基金免申购费的活动，但也有不少读者因为种种原因没有开户加群。

这里再提供大家一个比较省钱的渠道：基金公司自己的APP，比如汇添富基金的“现金宝APP”，主要特色是基金经理交流、全程投资陪同、VIP理财顾问和其他一些精彩的活动优惠福利。

这只基金预计发行5天。担心错过认购的朋友请扫下方二维码，提交预约短信提醒。

如果有什么问题，可以加下汇添富他们的客服微信：htfxiaohui，可以咨询了解更多的产品信息。

（风险提示：本资料所载观点均为当时观点，所载信息仅供参考，不代表对相关股票的推荐和投资建议，不代表基金持仓。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金业绩表现数据经基金托管人复核，请登录汇添富官网查看自成立以来的完整业绩。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。基金投资需谨慎。）