检查清单 查理·芒格经常引用的一句谚语：“如果我知道我会死在哪里，那我一辈子都不会去那里。”这是一种逆向思维模型，是我们必须时刻放在第一位的思维模型，因为投资过程中的风险无处不在，一不小心就会损落悬崖。
比较有趣的是，威廉欧奈尔在统计时选择的对像是过去历年中涨幅最好的股票，而查理·芒格则恰恰相反，他总是研究那些失败的公司，研究那些公司为何会失败，对于这两种截然相反的思路，中河更倾向于后者。
世人总是对那些成功者有浓厚的兴趣，像巴菲特，李嘉诚，比尔盖茨，马云等等，总是幻想某一天能成为第二个巴菲特，第二个马云，而对于那些失败者却嗤之以鼻。但是别忘了，投资者有千千万，巴菲特只有一位，破产的，跳楼的不计其数，创业者有千千万，马云也只有一位，半途而废的，破产后跑路的不计其数。我们不但需要从成功者的身上学习经验，更应该从失败者的身上学习教训。
出于这点考虑，中河统计了过去历年中跌幅最大的前10支股票（共100支），而这100支股票中大约会有60支股票会出现业绩转折点，通过分析这些业绩转折点，同时参考成功的一些业绩转折点，归纳出了一些失败的或者有缺陷的业绩转折点。这些排除条件会列出一个检查清单，在选股时会逐条进行排除，以此来避免选到那些有缺陷的业绩转折点。
带有缺陷的业绩转折点：
以上这些就是优化选股的条件，通过这些条件可以提升业绩转折点的成功率，但也不能保证是100%的成功率（因为中河只统计了大约100支股票，范围不是很广，如果统计的个股数量增加的话，其成功率一定会下降的）同时增加条件也会排除掉一些成功的股票，比如说贵州茅台，利亚德、新华保险等等，所以说业绩转折点只能作为一种买点，最终还是要依靠基本面分析。不过对于新手来讲，通过“买点”进行逆向选股，增加条件不但可以提高成功率，还可以降低工作量。还有一点别忘了，虽然我们没有从某些股票上赚到钱，但是也不会在一些股票上赔钱，严格一些总归是好的。最后想说的是，从这些条件可以发现，中河法则看似简单，其实是很繁杂的选股方法。
（6）对大盘有基本的判断
前面已经讨论过，市场总是在熊市和牛市之间循环，如同这季节变化一样，古时候的农民都懂得春季播种，到秋季才能收获，而投资者却不懂这个道理，投资者中守株待兔者，拔苗助长者不计其数。
很多时候投资者和农民没有太大区别，播种要看节气，投资也要看准时机，所以必须对大势有一个基本的判断，当然，这里谈的不是预测指数的涨跌，而是对市场整体的估值水平有一定的认识，选择大盘估值合理时进场。
<1>指数符合增长率推算；
只要地球上有人类存在，指数就会永远保持趋升的态势，也就是说指数是不断增长的，但又因为人类的贪婪和恐惧，指数总是在熊市和牛市之间摇摆。那我们就可以根据两个已知的熊市之间的增长率，去推算未来某一年的熊市点位。
如2005年熊市最低点为998点，到2013年6月最低点1849点，复合增长率为8%/年，那么推算2014年最低点位即：1849*（1+8%）=1996点。（2014年3月12日最低点位1974点）。2015年低估点位是2156点。
也就是说当上证指数2014年跌到1996附近时，其投资者的恐慌程度和2013年6月25日相当。
不过，选择的时间段不同，推算结果也不相同，而且每次熊市的恐惧程度不同，推算的结果也不相同，所以说只能计算出一个范围作为参考。
<2>利用上市公司整体利润推算；
2014年2691家上市公司共实现净利润2.43万亿，去年的5年存款利率为4.75%，通货膨胀率为1.5%，两者相加是6.25%，那按票息率推算的话即2.43/6.25%=38.9万亿，对应上证指数点位是3398点（2014年12月31日沪深总市值为37亿，点数为3234点），也就是说如果2014年前后上证指数超过这个点位后再进行投资是非常不合算的，风险也是相当高的。
这中间的道理很简单，股市也存在收益率，用这个收益率和其他投资品种比较来判断是否值得投资，常用的是和债券利率比较，不过中河认为可以用银行利率替代债券利率，因为银行利率和经济是密切相关。当然，对于零利率国家来讲还是用债券利率比较合适。
<3>利用指数跌幅来判断
我们可以选取一个固定的强度指数，看它的涨跌幅度来判断现在的行情处于什么阶段，如强度指数80，也就是说观察市场中80%的个股的涨跌幅来进行判断。如2014年6月10日-2015年6月10日一年涨幅排名。前80%的个股涨幅最低为322%，2006年10月10日-2007年10月10日前80%的个股涨幅最低为311%，这两个数值是非常接近的，由此不难看出，2015年6月时投资者的兴奋程度和2007年10月相当，风险亦相当。
还有就是，有投资家曾讲到，熊市的一大特征是从指数的最高点到最低点，有80%的个股跌幅超50%，中河看了下，最近这十年，只有2005年6月的998点和2008年11月的1660点时出现了上述这种情形。
这是三种常用的判断方法，还有就是可以观察移动平均线来判断指数估值水平。
<4>周K线成交额或成交量倍增反弹；
通过上述这些方法可以大致的判断出市场是否适合投资，但是问题在于，市场整体估值很低时也是存在风险的，因为看似很低的估值水平还有继续下降的风险，底部是很难准确判断出来的，因此必须建立一套分档买入策略。
再者可以利用其它技术指标来选择入场时机，如周K线成交额或成交量倍增反弹。
上证指数5日K线，2005年指数底部出现了两次成交额和成交量倍增反弹。
上证指数5日K线，2008年底出现了两次成交额和成交量倍增反弹。
<5>指数跳空缺口；
当上证指数出现跳空缺口的时候也可以作为进场和入场的信号，如上面谈到的2014年7月28日出现的跳空高开缺口走势，还有像2015年6月，上证指数连续出现多次跳空低开缺口走势（退场信号），
而且当多个指数同时出现跳空缺口走势的时候参考意义更大。如2014年7月28日，上证指数、深证成指、中小板指均出现跳空高开缺口走势，2015年6月16日，2015年6月19日，2015年6月26日上证指数、深证成指、中小板指、创业板指都出现了跳空低开缺口，四大指数9天内连续出现三次跳空低开缺口的走势，退场信号是非常强的。
如果指数出现调控高开缺口时也出现了周K线成交额和成交量倍增反弹的走势，那进场的信号参考意义更大，如2005年6月和2008年10月底。
但是问题在于指数出现这种技术指标的次数是很多的，如何辨别信号的有效性也是个难题。因此中河认为，把市场的估值和两种技术指标结相合来进行判断，其准确性更高，还有就是有效的进场和出场信号的次数是非常稀少的。
（7）实施操作；
<1>买进；
有这种信号最好，那没有出现买进信号如何操作呢？其实还是进行投资的，如2012年的汤臣倍健和舒泰神，这两支股票在熊市中逆势大涨。
当以业绩转折点选到一支股票后，最佳的买进时机有两种，一是当股价低于业绩转折点收盘价时买进，二是当走势出现口袋支撑时买进或加仓。
如柘中建设2015年1月5日出现了业绩转折点，连涨2天后开始调整，2015年1月19日收盘价低于1月5日收盘价，此时就可以买进，1月21日，形成口袋支撑买点，从技术指标来看，5日均线跌破10日均线，成交额的6日平均线跌破12日平均线后出现放量，此时可以加仓。
5日均线和10日均线永远以交叉反复的形式运动，所有的股票都是如此，所以可以利用这点来操作。不过有些口袋支撑买点并不标准，需要认真观察才能辨别，再者很多股票出现口袋支撑时股价比业绩转折点的价格要高，因此口袋支撑买点只作为参考。
<2>止损；
上面已经提到了，优化后的业绩转折点也可能会失败，因此，出于本金安全的考虑，必须设定止损的计划。欧奈尔设定的止损标准为亏损超过7%时就应该止损，但是中河认为这个标准太低了，很多股票的振幅均超过7%，后经过统计后把止损的标准设定为：当周K线收盘价跌破业绩转折点收盘价后进行止损。
关于止损，有很多投资者有不同的看法。认为止损的缺陷很多，原因在于股票的背后都是人在交易，就好比一群羊，你能把羊群在遭遇狼群袭击后的逃跑范围设定为10米的范围吗？这显然是不可能的，而且最关键的问题在于，不断的进行止损会使本金损失很大。
而中河并不认同，因为经过统计发现，凡是成功的业绩转折点，其后面的调整都不会跌破10%止损位。所以中河认为可以把10%作为标准，凡是跌破止损位的业绩转折点即为不合格的转折点，当然，前提是优化后的业绩转折点成功率较高。
<3>持有；
只要股价未跌破止损位就一直持有，但是很多股票的振幅都会超过10%，而且行情较弱时股票走势也弱， 所以对于投资者来讲，持有股票才是是最大的挑战。
我们现在回头看过去的那些牛股，好像很简单的样子，但是投资是向前看，面对的是未来，而未知的事物永远是人们最恐惧的东西，同时面对你感知（看到的和听到的）的事物，会使你产生诸多情绪，从而使你做出错误的决定。
因此如何增强持股信心才是最重要的，中河认为首先要做到独立思考，因为投资本来就是一个人的事，再有就是要有一套属于自己的投资系统，风格必须一致，且成功率很高，这样能使你产生很高的自信心，还有就是选股时必须非常严格，不能带有同情心，因为一丝的轻率会使得风险剧增，而且必须先研究基本面，后看盘面，顺序决不能颠倒，且强烈反对天天看盘，因为看盘对于投资者来讲有百害而无一利，另外就是把预期收益降低，不要奢望一夜暴富，因为不合理的预期收益会使你急于求成，急于求成的结果往往都以失败告终，最后要强调的就是在决定买进一支股票时就必须做好打持久战的心理准备，因为当你做出决策时就决定了投资的结果，正如电视剧《朱元璋》中陈友谅说的那句话：“首战即决战，一战定乾坤。”决策的次数越少越好，持股的时间越长越好。
（题外话）以前中河的心态不成熟，做决定时太过轻率，使周围的朋友跟着亏损，内心感到非常愧疚，上面的一些心得就是在经历了多次失败后才领悟出来的。
<4>卖出；
关于卖出，中河还未掌握有效的方法，因为不同的股票，不同的行情，其上涨幅度均不相同。目前设定的卖出标准为：周K线股价从最高点下跌超20%后止盈。
都说会买是徒弟，会卖才是师傅，这也说明中河目前也只有徒弟的水平。
整理总结
以上就是通过业绩转折点进行选股的所有条件，现在我们就来从新梳理一遍。
单看这些选股条件会使人产生混乱的感觉，原因在于你对欧奈尔法则研究较少，再者这个方法不是你亲自创造出来的，因此才会感觉很难的样子，但是当你理解了其中的道理，熟练运用后会感觉其实也不是很难，就如同你学习开车一样，刚开始比较困难，可是一旦熟练掌握后会感觉很简单。
自省 上述内容就是中河法则的选股条件和实际运用，是我多年积累的一些心得，希望对您能有所助益。
绝大多数的投资者往往把自己的心得视如珍宝，但是在我看来皆是敝帚自珍，因为中河认为投资能否成功三分是靠方法，七分是靠心态。方法再好也要看你如何运用，就像价值投资的东西人人皆知，但是投资的结果却又因人而异，再者，过度依赖“投资秘籍”会加速你的“死亡”，看看那些已经成名但最终失败的人吧。
所以在经过深思熟虑之后我还是决定和大家来分享这一点点心得，因为我不想使自己过度的依赖它，同时我也有自信，将来一定能领悟出更具优势的方法，所以不想让它成为我的束缚。
之所以选择现在公开是因为人只有在失败之后才会反省，亏损之后才会想到去学习，还有就是下月开始年报将陆续公布，这又是一次绝佳的选股时机。
我不知道是还原了欧奈尔法则还是走向了另一条岔路，但是可以肯定的是比之前的方法更具优势。不过任何投资系统都不可能是完美无缺的，中河法则也存在很多缺陷，主要原因在于方法是通过归纳法总结出来的，统计的数据较少，分析的不够全面且主观性太多，另外中河法则不适合大资金操作，而且财务造假会使得业绩指标扭曲，不能真实的反应出公司的增长，再者方法未脱离市场，或者说业绩转折点中的涨停或跳空缺口是因为大众的意志所形成的，而大众的意志又是非常不可靠的，而有些则是因“无形的手”有意设计的圈套，很容易使投资者掉进“陷阱”之中。不但如此，在中河看来任何投资系统都会过时，包括价值投资也是如此，因为一旦众所周知后其有效性就会下降，所以建议大家不要只想着什么“炒股秘籍”，应该把更多的精力放到自身修行之上。
只有不断学习的人才能“活”下来 不断的学习，使自己变得更加聪明是一件非常快乐的事，以前不懂得这个道理，蹉跎了大好时光，现在也算是幡然醒悟吧。
因为在我看来，一个人能否成功关键看他是否上进求学，假如一个人不爱学习，那他的成就一定是非常有限的。而且在我看来，成功的投资者和失败者最大的区别就在于前者热衷于学习。比如说巴菲特每天30%的时间是在读书，比如说曾国藩临终前曾讲过一句话叫：“无一日不读书”，因为他们都深知一个道理：“我们总是老的太快，聪明的太晚”，所以你可以看到查理·芒格但凡有一点时间就会读书，包括在候机的时候，而且是任何书都读，而马云的包中也一直放着几本书。正所谓日计不足，岁计有余，学习是如此，投资亦是如此。
关于学习方面中河认为“记忆的碎片”非常重要，比如说利弗莫尔只要有一点灵感就会迫不及待的去验证，哪怕是深夜两三点的时候。还有如山姆沃尔顿随身带着一个黄色的小本子，凡是他认为是好的想法就会记录下来。这是一种非常好的领悟方法，建议大家可以效仿一下。况且我们现在的手机这么方便为何不用呢？到目前为止在我的手机备忘录中大概记录了有几千条“记忆的碎片”，虽然其中99%没一点用处，但是只要其中两三条有价值，即可使你的方法有一个质的飞越，对你的益处绝对是境界的提升，而中河法则就是由这些“记忆的碎片”拼凑而成的。
中河法则理解起来并不难，对于天资聪慧者可能一点就透，但是对于新手来讲还是有一定难度， 再者中河法则并不是灵丹妙药，不能保证100%的成功率，它只是众多选股模型中的一种而已（我们需要掌握多种模型），还停留在“术”这一层面。再者选股过程相对繁琐，工作量较大，需要投入一定的时间和精力，且每年符合条件的股票极少，又都是长线操作，而且通过前两期的经验发现，每个人的基础不同，积极性不同，效果也不同，关键在于一个人已经固化的思维模式和投资风格是很难改变的，正如芒格说的：“经验是人最宝贵的东西，却又是最难改变的“。再者执行人大多无法做到知行合一。
推荐一本书 每次公布新方法都会向大家推荐一本书，作为惯例，这次推荐的书就是在文章中多次提到的《穷查理宝典》，作者虽然不是查理·芒格，但是书中所讲的全是关于他的言行。
曾经有人说过，虽然巴菲特是价值投资中最成功的典范，但是查理·芒格对投资界贡献的智慧比巴菲特要多。
《穷查理宝典》对我的帮助是境界的提升，虽然我只读懂了书中20%的内容，但是远胜其他投资书籍对我的影响，相比其他一些书，这本书定价稍微高一些，不过我认为还是值得的，就如同市场中的高价股一样。
就目前来看，我们所学的投资理论绝大多数都是来自欧美一些投资大师，但是我们的国学博大精深、源远流长，为何在投资方面却如此欠缺呢？所以我最大的愿望就是希望有一天看到由国人开创的投资哲学，由国人创立的投资派系，我确信将来一定会出现。
初来乍到，混个脸熟，先熟悉一下我的系统。
