重资产公司，就不会有高估值？

看到有人说，重资产公司给不了高估值，还以全球最牛逼的重资产公司台积电为例说，美股台积电的PE才30来倍。

其实，这个论点漏洞百出，不堪一击，很容易被推翻。

首先，我们来说说台积电的估值问题。

目前，台积电的PE30来倍，年初时到过40来倍。如果与A股芯片股的估值对比，台积电的估值，给A股芯片股提鞋都不配；但从全球地位、技术实力与业绩来对比，A股所有芯片股在台积电面前都是渣渣。

为何A芯片股PE动辄百倍起，而全球最牛逼的芯片公司台积电才三四十倍PE？

原因很简单，因为芯片是中国的短板，越是短板的行业，市场给的估值越高；而芯片对于欧美来说，则是一个成熟行业，市场给不了像亚马逊特斯拉那样过高的估值。

与此同时，A股的平均估值水平，要远高于美股，如果以美股估值来估A股，可能现在上证指数2500点都是算高估了。

好好看看，美股最顶级的全球科技巨头，例如苹果、微软、脸谱、谷歌的估值，它们也就三四十倍的PE，比茅台的估值低了快一半，更不用说芯片新能源汽车的高估值了。

也就是说，美股给台积电的估值，与苹果微软脸谱谷歌差不多，给到了全球最顶级科技公司的估值，这个估值还算低吗？

如果台积电是大陆公司，是在A股上市，它的市值少说万亿美金，将秒杀腾讯阿里茅台等。

所以，脱离A股美股市场的估值差异，来谈公司的估值差异，没有任何意义。

其次，我们来看看A股重资产公司的估值。

说重资产公司给不了高估值，纯粹就是张口就来。

在A股来说，不是重资产公司给不了高估值，恰恰相反，A股乐于给优秀的重资产公司高估值，特别是优秀的高端制造公司，市场给高估值都是常态。

这种例子，我们可以信手拈来。

曾经A股市值全球最高的公司，不就是典型的重资产公司吗？

07年的中石油，市值高达8万亿，相当于现在三个茅台的市值，PB高达11倍，PE高达60倍，公司资产过万亿，难道它是轻资产？

还有07年的股王中国船舶，它不是重资产？

15年的股王中国中车，市值峰值超越波音，PE超过百倍，它是轻资产？

最近几年，风光无限的芯片与新能源汽车，芯片平均估值百倍左右，新能源汽车平均估值五六十倍，中芯宁德比亚迪PE都是百倍以上，它们是重资产，还是轻资产？

所以，所谓的重资产给不了高估值，就是一个伪命题。在A股市场，优秀的重资产高端制造业公司，市场很容易给高估值，经常会给到科技股的估值水平。

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