刚刚公布的5月份CPI显示,CPI同比上涨1.8%,与上一个月相同,由此有分析人士中国短期内加息,因为美国的连续加息正给中国带来一定的压力,笔者倒是认为在当前环境下中国加息的机会不大。
回顾过往的加息和降息历史
1990年代,中国经济高速增长,同比增速超过10%,当时的CPI也处于高位,1994年的CPI甚至高达24.1%,在CPI连续高涨的时候,利率也被提升到历史高位,1993年的一年前定期存款利率达到10.98%。
之后CPI逐渐回落,央行的基准利率也逐渐下调,到1999年11月的时候金融机构法定存款准备金率一次过下调2个百分点指6%。当时中国经济正处于调整之中,进出口贸易顺差在1998年达到顶峰,之后回落,直到2005年才突破这个高点,中国进出口顺差开始出现高速增长势头。
中国也从2004年起开始进入加息周期,自2006年起中国的股市和房市均出现快速上升势头,中国进入加息密集期,特别是2007年中国连续加息,从2007年7月至年底连续加息四次,通过这种方式抑制股市和房市过热,2017年12月21日央行一年期贷款基准利率达到7.56%。
2008年全球出现金融危机,中国的一年期贷款基准利率开始下调,2008年连续调降6次下降至5.4%。在中国迅速推出的经济刺激计划之下,中国经济迅速恢复增长,随后在2010年至2011年7月连续加息至6.65%,而从2012年6月起进入降息周期至2015年10月降至4.75%并维持至今。
中国会加息么
当下中国经济正处于一个复杂的国际环境中,中国经济自身保持一个稳定的增长,在全球来看算是表现出色的经济体,在进出口方面贸易顺差虽然保持高位但是进口增速高于出口增速,说明中国经济依然在调整当中。
在CPI方面,中国近两三年同样处于低位,2017年5月至今仅有2018年1月、2月超过2%,分别为2.9%、2.1%,也没超过控制的3%,可见CPI水平并不高,属于一个合适的范围。
中国的股市当然不热,房市在连续调控之下处于稳定的状态,在汇率方面从2005年至今人民币连续升值,2014年至2017年人民币出现一定幅度的贬值随后又再次升值,在这样的情况下笔者认为加息的机会并不大,即使美国连续加息中国的利率其实还是高于美国的。
加息对于中国普通百姓来说是不利的,当下中国大多数城市居民都已购买了房产,承担着较大的经济压力,加息会让这些拥有房产的居民承受更大的压力。从欧美的发展来看,可见经济越发达利率水平也越低,而中国当下的贷款利率水平还是高于欧美的。
综合各方面的因素来看,笔者认为中国加息的机会并不大,除非当前的经济环境会出现其他变化。
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