凯恩斯认为，由于未来无法确知，股市中的价值最终要取决于信心状态，本身就是“众多无知个体抱有从众心理”的结果。27 通过观察两百多年以前股市的波动和信用的变化，斯梯尔率先提出了所谓的“空中楼阁”（castles in the Air）价值理论。 [5] 他在《旁观者》杂志上写道，浮华宫殿的圆顶“像泡沫一样乏味”，其下坐着主人“浮华”，还有“炫耀”、“自负”、“奉承”、“做作”及“时尚”相陪。当“背弃信用”跟“蠢行”（非理性投机）一起出现时，宾客们惊慌失措，并且“看清楚了宫殿是悬浮在空中，根本没有地基……但是当他们的心开始下沉时，宫殿也跟着下沉，直到他们几乎丧失了最起码的自尊，然后他们立足的宫殿终于有一部分触及了地面”。在金融革命所造就的这个经济体制中，再也没有牢固的经济现实：价格产生自浮躁浅薄的群体心理，交易依赖于转瞬即逝的信心状态，公司全都“漂浮”在投机狂热的浪涛之上。
绝对有
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