半导体设备龙头迎来利润大拐点，继续强烈看好半导体设备与半导体材料板块反弹，重视半导体零部件国产化

原创 中银杨绍辉团队 半导体设备与材料 2022-01-25 08:37

本周观点

半导体设备：中微公司21年新签订单同比增加90%，ASML的新款EUV光刻机瞄准更先进工艺及更高产能。据中微公司披露业绩预告，预计2021年营业收入为31.08亿元，同比增长36.73%；预计同期归母净利润为9.5-10.3亿元，同比增加93.01%-109.26%；新签订单金额为41.3亿元，同比增加约90.5%。2021年刻蚀设备收入为20.04亿元，同比增长约55.44%，毛利率达44.4%；2021年MOCVD设备收入为5.03亿元，同比增长约1.5%，毛利率达33.1%较2020年的18.7%有大幅度提升。（据北方华创公布，预计2021年度实现营业收入84.78亿元-109.01亿元，同比增长40%-80%；归属于上市公司股东的净利润9.40亿元-12.08亿元，同比增长75%-125%；扣除非经常性损益后的净利润6.90亿元-8.87亿元，同比增长250%-350%）据ASML近期业绩说明会表示，其全新一代EUV光刻机TWINSCAN EXE:5200已获Intel的首台订单，拥有0.55的更高数值孔径和更高生产效率，同时，正在研发搭载High-NA技术的全新一代EUV，能够生产1nm芯片，预计在2025年投产。半导体设备商持续受益于全球晶圆厂的积极扩产，同时，随着先进工艺节点的演进，对于设备的性能、可持续性、生产效率等提出更高的要求，具备国际水准的本土半导体设备商有望迎接更大的业绩窗口。推荐盛美上海、精测电子、中微公司、北方华创、芯源微、华峰测控、万业企业、长川科技，建议关注晶盛机电、神工股份、概伦电子、沪硅产业、安路科技。

风电设备：上海市公布30万千瓦海上风电项目竞配方案，海上风机大型化趋势明显。 1月11日，上海市发改委公布关于金山海上风电场一期项目竞争配置工作方案的通知，可开发规模约为30万千瓦。根据通知，在储能配置上规定配置比例不低于20%、时长4小时以上。此外还强调了工期要求，须承诺项目在2023年底全容量建成并网。根据风芒能源，近日三峡阳江青洲五、六、七海上风电项目共计3GW，以及浙能台州1号海上风电场项目300MW风电机组及附属设备启动招标，均要求单机容量7MW以上，标志着海上风机全面进入大兆瓦时代。2021年以来风电招标量显著高于2020年同期，根据金风科技，2021年前三季度，国内风电公开招标市场新增招标量41.9GW ，同比增长115.1%。进入2022年，风电招标持续释放，1月份仅大唐集团就有5GW风机框架启动招标，全年招标量值得期待。风电行业正处于高速发展阶段，目前陆风已实现平价，海风大型化持续降本、平价在即，各环节龙头将持续受益。推荐恒润股份，建议关注海力风电、东方电缆。

光伏设备： 2021年光伏新增53GW累计装机量突破300GW，迈为股份推出全新钢板印刷技术银浆降本获得突破。据国家能源局统计，我国2021年新增光伏发电并网装机容量约5300万千瓦，连续9年稳居世界首位。截至2021年底，光伏发电并网装机容量达到306GW，连续7年稳居全球首位。近期，迈为股份推出了一项关于太阳能电池丝网印刷的创新技术——全开口太阳能电池钢板印刷技术，对于银浆耗量的降低有着至关重要的作用。由于栅线印刷区域为全开口结构，印刷高度均匀，在制造相同效率电池的情况下，净节省20%左右的银浆异质结凭借其在良率、成本、效率上的优势，受到各个电池片厂商的高度关注，截至目前，国内HJT项目的产能规划超过130GW。建议关注在HJT上布局领先、技术占优的核心设备厂商。推荐迈为股份，建议关注奥特维。

锂电设备：LG新能源即将上市，韩国SKI进入产能扩张期。根据起点锂电大数据，LG新能源（LG Energy Solution）已开始接受投资者认购，计划1月27日登陆韩国交易所开始交易，计划融资最高108亿美元（约合人民币688亿），此次筹集到的资金将主要用于扩大公司现有的生产设施和偿还债务。1月17日，韩国动力电池龙头SKI于盐城经开区举行30GW动力电池项目开工仪式，与LG 新能源达成和解后，SKI 迅速开启了扩产，逐步在全球扩张。根据SKI的最新规划，预计 2023 年将达到 85GWh，2025 年达到 220GWh，2030 年将超过 500GWh。同时据我们不完全统计，国内主流厂商至2025年产能有望超过1TWh，其中CATL规划产能超700GWh，比亚迪规划产能超180GWh，蜂巢能源规划达到600GW。电池厂商的加速扩产布局下，锂电设备行业将充分受益。推荐先导智能、杭可科技、先惠技术。

推荐组合

重点推荐组合：盛美上海、精测电子、中微公司、北方华创、芯源微、华峰测控、万业企业、长川科技、恒润股份、迈为股份、先导智能、杭可科技、先惠技术、东威科技、中联重科、三一重工、恒立液压；

建议关注标的：浙江鼎力、建设机械、柳工、海力风电、东方电缆、奥特维

风险提示

疫情影响超预期；半导体设备国产化进程放缓、价格竞争加剧。