A股进入小调整，今天是7月倒数第二个交易日，按照惯有经验，由于7月31日刚好周五，所以一些投资人习惯性在月底保持谨慎。这种流动性上的小波动，投资人无需在意。更需要在意的，是美元和美股，在美国新一轮刺激之后，会如何变化。刺激，一般能够让美元贬值，美股上涨。但是如果刺激没有带来企业利润上升，没有提高美国就业率，则会非常危险。所以，现阶段美国经济的主逻辑还是复苏。我们说大方向上还没有显现出问题，毕竟宽松刺激药效还在，但随时关切其经济趋势的变化。今年的黑天鹅，真的太多了。
今年主流的投资方向，还是核心资产。但核心资产，现在并不便宜，如果是芯片、人工智能，或者生物技术（尤其新冠相关），可能更贵。要不要追着昂贵的核心资产继续买进？这是个很纠结的问题。追高不符合价值投资的理念，但在牛市中什么也不做，坐等潮起潮落，坐等别人赚钱，过于反人性。牛市，往往会出现不看估值的强者恒强。那些核心资产，会反复的创新高，在创新高的同时，也积累风险。等待潮水退去的时候释放。一些企业管理层，涨潮经不起诱惑，不专心经营，整天看着纸面富贵，觉得拼搏无益，套现实际。那么最终，核心资产变得不再核心。所以还是强调，那些百倍市盈率以上的科技股，大多数情况还是趋势投资。专业投资也分为天使投资人、风险投资人，PE投资人，基金投资人。天使投资人风险偏好最高，他投资高价资产是合理的做法，因为他追求的是企业成功概率，100个项目里面，成功一家BAT，就一辈子受用了。但你不是天使，你只是理财。所以不宜不顾估值盲动盲从。
既不想冒险，立潮头，也不想碌碌无为，吊车尾，观虎斗。还有一种思路，就是做次级选择题。我们不选核心资产，选相对便宜，被人忽视的。
比如说，无人驾驶如日中天。无人驾驶，关键是人工智能系统，三电系统和传动转向系统。你可以考虑电池方向的宁德时代和比亚迪，估值虽高，但还没有太离谱。退一步你也可以关注传动和转向配套装置的企业，看看FPS，ADAS辅助驾驶的企业，看看线控。又或者，新能源汽车销售如果在下半年复苏，那么充电桩的需求会不会复苏？工业机器人的需求呢？
又或者，比如茅台酒股价很高，五粮液也很高。那么红酒呢？啤酒呢？黄酒呢？市场可能集中追捧龙头，而会漏掉一些属性相同，替代品领域的龙头企业。其实本轮青岛啤酒有一轮不错的行情，由于夏天还在持续，行情可能还会持续。而，茅台也未必能够占据所有层级的市场。比如白酒里面还没有上市，前几年就有个江小白，廉价白酒还有红星二锅头。四川地方酱香的郎酒。前几年洋河大曲也有几款不错的。而真正的开国大典国宴用酒，其实是汾酒。
要关注的是，投资人如果选择次优，则需要追求估值合理性。行业中的龙头企业是有天然优势的，龙头企业引领行业发展方向，甚至可以主导行业标准，有规模优势，随便拔根毛都比小企业大腿粗，所以研发或者品牌营销投入绝对数更大。但大多数行业，是容得下第二第三家企业一起恰饭的，行业还可以分层，满足不同人群的需求。所以第二第三，如果估值合理，也可以在如今的位置，选择性的投资。
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