过去一年多以来，虽然欧洲养老基金一直在以“二氧化碳减排目标”的理由卖掉其石油和天然气生产商的股份。但猛兽财经认为这些基金正在卖掉能产生现金的资产，而且这些资产还正在推动世界经济的发展，以及这些欧洲石油巨头正在投资绿色能源，所以，这只是一种暂时的趋势，总有一天这些养老基金会花高价把这些资产买回来的。
英国石油的股价很便宜
英国石油（BP）的股价虽然比其竞争对手雪佛龙（CVX）低得多，但它的石油储备却比雪佛龙多得多：
公司探明的石油储量
英国石油的下游弱，上游强
英国石油的下游业务仍然相当疲软。在 2015 年和 2020 年的低油价环境下，该公司曾出现巨额亏损。英国石油 在 2020 年的自由现金流也为负。
英国石油的净收入
英国石油的净收入
但它在 2005 年至 2013 年油价高企期间却赚取了巨额利润。未来能不能像过去一样，完全取决于石油行业的下一步的走向。
石油和天然气行业的未来
虽然在2020年，我们看到的是只有供应，没有需求，但供需现在已经发生了巨大的变化。预计到 2052 年，全球石油将枯竭。与此同时，随着汽油价格的飙升，美国也正在敦促石油公司增加供应。
在俄乌战争爆发后，巴菲特和芒格开始加大在石油方面的投资，因为它们认为俄罗斯对石油供应的减少以及这个行业过去对勘探的投资不足将导致这个行业增加更多的现金流。
从长期来看，随着石油和天气然的供应减少，油价应该也会继续飙升。Balance预计 到2025 年油价将达到每桶 66 美元，2030 年为 89 美元，2040 年则为 132 美元。这表明我们近期可能正处在大宗商品价格的高点。
关注英国石油的债务
英国石油虽然运营资金和短期负债方面处于有利地位，但它的长期债务却远高于同行。随着利率的上升，利息支出也会随之增加，而且英国石油目前还需要偿还约620亿美元的长期债务(包括资本租赁)，这些债务已经达到了正常收益的近6倍，这对于石油这个周期性业务来说太高了;尽管如此，惠誉还是给予了英国石油债券“仍为投资”的评级，前景为稳定。
英国石油的收入
英国石油的收益并不代表该公司的真实价值。我们需要挖掘英国石油的财务状况，来找出其正常的自由现金流(FCF)。以下是英国石油的运营利润率随时间变化的趋势：
在英国石油过去12个月的业绩报告中，油价徘徊在每桶75美元左右。我们认为英国石油公司的TTM营业收入和经营现金流是正常的数字。但是，英国石油公司在资本支出上的投资似乎不足。
140亿至160亿美元的资本支出更符合英国石油148亿美元的折旧和摊销(2021年)。如果我们从英国石油257亿美元的运营现金流中减去150亿美元的资本支出，那么就会得到它的自由现金流为107亿美元(每股3.31美元)。
长期回报
我们对英国石油到2032年的目标价为每股 64 美元，这意味着在股息再投资的情况下，英国石油的年回报率为13%。
在我们的预测中， 布伦特原油的价格在2032年将达到96 美元/桶，这将给英国石油带来一些增长。到那时，英国石油应该也会回购更多的股份。它的现金流倒2032年也可以实现以每年 4.5% 的速度增长，从而使它的现金流达到每股 5.15 美元。而且它还会继续偿还债务并将部分现金投资到能源转型中，从而加强其长期地位。从目前公开的报道来看英国石油计划投资于：
【生物能源、便利性、电动汽车充电、可再生能源和氢能源领域中】
我们认为，这种不断对清洁能源和石油能源的投资对欧洲能源是有利的，也会为英国石油带来有利的增长前景。
结论
虽然我们非常看好英国石油，但我们希望看到该公司减少其长期债务并改善其下游业务，从而保护自己免受经济衰退的影响。英国石油目前正常的市盈率为8倍，并且正在产生大量现金流。如果你打算跟随巴菲特进入石油行业，那么欧洲的石油和天然气代表性企业英国石油是一个不错的选择。
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