“股神”巴菲特旗下的资产被低估了300亿美元

如果巴菲特以某种原因离开伯克希尔哈撒韦公司了，那么格雷格·阿贝尔（Greg Abel）肯定会成为伯克希尔哈撒韦公司的下一任领导人（他目前是公司的副董事长），格雷格·阿贝尔在1992 年加入了伯克希尔哈撒韦旗下的能源公司MidAmerican Energy，并于2008 年成为了MidAmerican Energy的负责人，此后在伯克希尔哈撒韦一路晋升，在此期间，他还获得了MidAmerican Energy1%的股份。


在最近一个季度，伯克希尔哈撒韦以 8.7 亿美元的价格从格雷格·阿贝尔手中收购了这1%的股份，有意思的是伯克希尔哈撒韦只支付了3.62 亿美元的费用（这是受其支付价格与公司整体账面价值之间差额的影响，约有500亿美元），收购完成后，伯克希尔哈撒韦在MidAmerican Energy的股份已经达到了92%。

剩下的8%在美国亿万富翁沃尔特·斯科特（Walter Scott）手中，不过他在2021年9月份去世了，在他去世后这部分股份被转移到了他的家人手中。伯克希尔哈撒韦这次对MidAmerican Energy的收购，意味着沃尔特·斯科特家人目前持有的这8%的股份价值超过了70亿美元，随着这些股份被转移到沃尔特·斯科特的家人手中，而且巴菲特还是沃尔特·斯科特生前的密友，所以，我们在不久的将来或许可以看到伯克希尔哈撒韦会把这剩下的8%也收购了，这会进一步增加伯克希尔哈撒韦的资产价值。


所以，猛兽财经认为,从伯克希尔哈撒韦在已经持有MidAmerican Energy92%股份的基础上还愿意花8.7亿美元收购1%的股份，说明MidAmerican Energy的价值很高而且与它现在的账面价值相比被严重低估了。


伯克希尔哈撒韦在能源领域的投资版图

伯克希尔哈撒韦旗下的能源公司MidAmerican Energy多年来一直在能源领域尤其是可再生能源领域进行布局和投资，这也是我们喜欢该公司的原因之一。

无论你是否关注气候变化，有一点不可否认的是，近年来全球能源市场正在发生变化，比如在美国西南部等地区的太阳能和风能就越来越便宜，而且随着能源价格的下跌，这种情况还会持续下去。

与此同时，电网却需要大量能源投资，而MidAmerican Energy正好就一直在这方面进行投资和布局，目前该公司通过在能源领域的投资已经有了 1320 亿美元的资产、250 亿美元的收入和 40 亿美元的利润以及约 60 亿美元的自由现金流，在猛兽财经看来，这么强的赚钱能力足以证明这家公司870亿美元的估值是合理的。


而且MidAmerican Energy还计划将几乎所有的资金都用来进行增长型投资，比如在油价下跌的时候就进行了好几次投资，如果利率上升导致油价继续下跌，那么MidAmerican Energy的赚钱能力还会更强。


通过MidAmerican Energy不断增强的赚钱能力和伯克希尔哈撒韦用8.7亿美元去收购1%的股份，以及通过对它账面价值和实际价值的对比，都可以看出这家公司的资产被低估了。


MidAmerican Energy的收益


尽管市场形势严峻，但MidAmerican Energy在2022年第二季度的收益依然非常强劲。


在第二季度该公司的营业利润达到了93亿美元，但包括因汇率变动而产生的11亿美元债务。因此，该公司在第二季度的实际收益约为81亿美元，即使是这样也仍较上年同期增长了约20%。


按年计算的话，MidAmerican Energy的实际营业利润为320亿美元，对于一家目前投资组合价值3500亿美元、现金交易规模略高于1000亿美元、估值6500亿美元的公司来说，这是一个巨大的数字。这意味着该公司的估值约为2000亿美元，市盈率约为7倍。


我们的观点


伯克希尔哈撒韦面临的最大风险是，从历史上看，伯克希尔哈撒韦的投资一直相当集中（仅苹果一家公司就占到了该公司总投资的25%）。如果这几家公司的表现不佳可能会损害伯克希尔哈撒韦的长期业绩，但如果你想获得稳定的长期回报那投资伯克希尔哈撒韦的股票就是最好的选择。


结论


伯克希尔哈撒韦公司刚刚公布了财报，在财报中，该公司以8.7亿美元的价格收购了MidAmerican Energy1%的股份。这次收购表明，MidAmerican Energy的价值比公司资产负债表上的价值高出了300亿美元。

MidAmerican Energy也有充足的现金流来证明这种估值是正确的，而且该公司还具有非常强的增长潜力。综上所述，我们建议长期投资伯克希尔哈撒韦公司，投资伯克希尔哈撒韦公司就是投资在能源领域尤其是可再生能源领域被严重低估了且赚钱能力非常强的MidAmerican Energy公司。

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