在上周的业绩不佳之后,所有对亚马逊股票的押注都落空了

猛兽财经（www.mengshoucaijing.com）消息：上周的美股财报对亚马逊的股价影响不大。尽管收益低于预期，但股价仍在1700美元至1800美元之间。由于亚马逊推出了单日运费等增长计划，其收益将在短期内受到冲击。但是，如果这一举措成功了，亚马逊生态系统将会得到巨大的好处。

AWS等服务也可能有助于保持20%的增长。但亚马逊的股价可能已经反映了这些因素。考虑到这一点，现在购买亚马逊股票可能不是一个好机会。

让我们仔细看看，看看为什么亚马逊的股票在短期内不值得买入。

一天发货，云竞争影响亚马逊股价

截至9月30日的财季，净销售额较上年同期增长24%，至700亿美元。但营业收入同比下降了15%。导致收益下降的一个关键因素是单日运费。一天发货可以帮助亚马逊巩固其相对于在线和实体零售商的优势。

但短期而言，这是一项代价高昂的努力。运费同比上涨46%，至96亿美元。北美市场(包括零售)销售额同比增长24%。但由于细分市场的营业收入下降了37%，这可能需要一段时间才能转化为更大的利润。

亚马逊网络服务的销售额持续攀升。净收入同比增长35%。然而，随着来自微软Azure和其他公司的新竞争，AWS的增长开始放缓。随着向云计算的转移，这是一个巨大的机会。但随着云计算达到临界规模，更多的科技竞争对手将加入竞争。

这可能会影响AWS未来的利润率。营业利润率已经开始下降。AWS的营业利润率从2018年第三季度的31.3%降至2019年第三季度的25.5%。亚马逊的大部分运营收入都来自AWS，因此AWS业务受到的任何负面影响都可能影响亚马逊的股价。

对于第四季度(截至12月31日)，亚马逊的业绩预期是较上年同期有所下降。亚马逊预计销售额增长在11%到20%之间。营业收入预计将从2018年第四季度的38亿美元降至12亿至29亿美元。然而，分析师一致预测，到2020年，利润将会更高。分析师预计，20财年的每股收益为27.71美元，较2019年的20.61美元大幅增长。

但亚马逊的股价可能已经反映了这种未来的表现。尽管最近遇到了一些不利因素，但该公司股票的估值仍有溢价。

亚马逊的股价仍然很贵

与FAANG的同行相比，亚马逊的股价仍然偏高。该公司的预期市盈率为86.6倍。该公司的企业价值/EBITDA比率为26.7。

以下是FAANG其余部分的估值指标:

Alphabet(纳斯达克:谷歌，纳斯达克:谷歌):远期市盈率为27.1倍，EV/EBITDA为17.1倍

苹果(NASDAQ:AAPL):预期市盈率19.1,EV/EBITDA 14.5

Facebook(纳斯达克:FB):预期市盈率为30.3,EV/EBITDA为18.6

Netflix(纳斯达克指数:NFLX):预期市盈率86.3倍，EV/EBITDA 55.6倍

目前，亚马逊股票的远期市盈率高于NFLX股票。NFLX的EV/EBITDA比率要高得多，但亚马逊的EBITDA倍数远远超过了FAANG。人们对亚马逊的未来仍抱有很高的期望。但由于股票的定价是完美的，如果公司未能达到预期，情况可能会在瞬间发生变化。

公司犯重大错误的几率有多大?事后看来，一天发货可能是一个代价高昂的错误。如果它导致收入增长一般，但利润下降，亚马逊的股价可能会下跌，因为投资者不再以溢价估值回报该公司。

要是持续“观望”的话会是什么情况？

所有对亚马逊股票的押注都落空了。该公司的单日发货可能会给零售商敲响丧钟。但就目前而言，这是一个代价高昂的举措。即使是即将到来的假日季，年终季度的每股收益也可能低于第三季度。

分析师普遍看好亚马逊的股票收益。根据预测，2020财年的收益可能会显著高于19财年。AWS将继续保持高增长，但随着新的竞争，利润率可能会进一步下降。随着AWS的利润带动其他增长领域，这可能是未来的一个问题。

但正如我之前所讨论的，亚马逊股票还有其他增长动力。该公司的“走出去”技术和数字广告业务可能会成长为未来的企业对企业现金牛，就像AWS一样。

到底是怎么回事?等待亚马逊股价进一步下跌。尽管这说起来容易做起来难，但如果目前的担忧加剧，投资者将有机会以更有吸引力的价格入市。