新型冠状病毒的爆发打击了风险资产,并将那些被视为避险资产的资产——例如黄金和政府债券——推向了新的高度。纳斯达克综合指数和标准普尔 500 指数均处于回调区间,按同一标准衡量,分别较近期高点下跌 12.5% 和 12.2%。与此同时,10 年期美国国债一直引领着全球债券价格的上涨,导致与价格走势相反的收益率跌至历史低点。
全球新冠病毒的爆发打击了风险资产,并将那些被视为避险资产的资产推向了新的高度。这种动态让许多投资者、交易员、分析师和策略师质疑,现在买进是否是合适的时机?以下是一些市场参与者对当前投资前景的看法。
AxiCorp 首席市场策略师 Stephen Innes :
很难对这样一场外生事件进行定位,以扭转原本看涨的市场格局。地缘政治风险的特点是对基本面的影响可能很大,但难以量化(从统计上看,这些事件通常会引发[ 6.5% 的下跌],但短期影响是三周见底、三周反弹)。我观察到,新型冠状病毒带来的冲击仍在市场中持续上演。
不那么乐观的话,市场将在 6 到 7 周后触底,股市可能会下跌 15% 。在一个增长放缓的情况下,市场仍有可能触达 2 个半月最低点,这将导致股市的整体下降 15% 至 20% 。在更糟糕的情况下,如果新冠病毒将在未来半年或更长时间内持续,市场或下跌 30%。我们很难从历史的“剧本”中得到多少经验,因为这一新型病毒的大规模爆发此前没有剧本。
新发现研究有限责任公司 Corey Hoffstein :
如果你认为今天的市场是一个令人尖叫的买入时机——比上周多,甚至比去年10月还要多——那么你就是在把握市场时机。这很好,但至少应该得到认可。对“逢低买入”的看涨本质上是对市场时机的判断,应该被视为正确的判断。投资者会做出这样的决定,我们认为,重要的是,他们应该考虑市场对未来预期的错误预期:收益率、增长还是风险偏好。
以 Michael Hartnett 为首的 B. of a . Securities 策略师:
新冠病毒爆发带来的一个结果是,债券收益率的崩溃。一旦恐慌消退,就可能引发对成长型股票和债券代理的巨大波动。这些成长型股票指的是 Facebook、Apple、Amazon、Netflix 和 Alphabet。
The Sevens Report , Tom Essaye :
毫无疑问,未来几个月的增长和收益将会更低,尽管我们看到标准普尔 500 指数对 2020 年每股收益的预测大幅下调 (有的甚至低至 150 美元),但合理的共识是,目前每股收益在 165 美元到 170 美元之间。以中点 ( 167.50 美元) 计算,这意味着标准普尔 500 指数目前的市盈率为 17 倍,低于不到两周前的 20 倍。我们认为这对目前的形势来说太悲观了。
这是否意味着我们今天就应该冲进去,手忙脚乱地买股票呢? 没有。对市场造成的巨大技术和心理损害需要时间来解决。因此,我们最多只能预计,随着市场触底,市场可能会出现几周或几个月的暴跌。
BCA 研究分析师:
新冠病毒的爆发是一个严重的实时外源性威胁,我们的观点可能会随着事态的发展而改变。但就目前而言,我们认为美国经济的基本面支持周期性看涨的立场。不过,在短期内仍有理由保持谨慎。现在就在股市抄底还为时过早。
Jefferies Equities 公司:
巨额减持往往是关键所在,而不是整个过程。实际上,当恐惧袭来的时候,我们几乎总是在后退的路上。有很多市场预言家会告诉你,为什么买跌不一定管用,为什么每次都不一样,很难反驳人性和历史。
我们分析了自 1990 年以来标准普尔 500 指数的所有 3 个标准偏差的单日和滚动 ( 5 天)移动。我们发现,反弹往往是迅速而强劲的,更重要的是,在( 3 个月)期间,表现往往是压倒性的积极。在金融危机之前,标准普尔 500 指数三个月的表现在 1 天和 5 天的情况下都超过了 90%。
瑞银集团,Stuart Kaiser:
芝加哥期权交易所波动率指数 (US:VIX) 升至 30 以上的情况在历史上相当罕见,与过去一个月的高点相比,标准普尔 500 指数平均下跌10% (跌幅从 5% 到 21% 不等)。这些情况下波动率指数的平均涨幅为 20% ,但包括今天在内的更大涨幅并非史无前例。
我们认为,没有理由假定市场已找到支撑位,尽管风险定价水平极高,且存在短期反弹的潜力。
Direxion , David Mazza :
从长期来看,整个市场的估值变得更有吸引力。对于那些不相信这将导致 2008 年那种真正的全球经济衰退的投资者来说,试一试确实有些道理。“非典”已经导致了比“非典”更多的死亡。这相当可怕,但市场往往会在短期内反应过度,我认为我们正开始看到一些这样的情况。虽然这将是一个相对困难的时期,但对市场和经济而言,我们将继续坚持和推进。
在我们看到美国的消费转为负数之前,这将继续使我的长期投资处于有利地位。我们可能会看到另一轮下跌,但我们倾向于看到的是,当所有人都变得如此悲观时,那就是他们错过机会的时候。
技术分析师 Mark Newton :
我认为,市场近期的走势没有足够的说服力,因此不太可能轻易入市。道琼斯美国运输平均指数的下跌和收益率的持续下跌表明,最糟糕的时期还没有过去。很多人认为,美国运输平均指数的下跌是衡量美国国内经济健康状况的一个指标。我预计市场将守住上周的低点,以暗示适当的入市点。
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