MercadoLibre VS Facebook投资哪个比较好？

新冠肺炎疫情永远改变了一些消费者的购物方式。随着高速互联网的普及，网上购物活动在过去一年里发生了巨大的变化，即使是在过去缓慢采用电子商务和数字支付系统的国家也是如此。

这些变化已经直接落入拉丁美洲领先的线上商业平台MercadoLibre (MELI)和社交媒体巨头Facebook(FB)，它正在慢慢推出自己的数字支付和购物工具，以捕捉全球趋势。

虽然两只股票都有显著的增长机会，但两者都给投资者带来了独特的风险。现在买哪一个入会更好呢？

MercadoLibre：全面扩张，但地方经济逆风

新冠肺炎疫情之前，MercadoLibre是一只增长股，但疫情加速了拉丁美洲向网上购物的迁移。在过去12个月收入飙升至三位数，2021年第一季度同比增长111%(如果剔除货币兑换的影响，增幅为158%)，达到14亿美元。

在大多数拉丁美洲国家，电子商务仍然是购物活动的一小部分，在巴西和墨西哥等人口众多的国家，它仍然只占零售总额的个位数，但MercadoLibre报告说，这方面的活动急剧上升。仅在第一季度，它拥有6,980万活跃用户，比去年同期增加62%。不过，这仅佔拉丁美洲总人口的10%左右，因此公司继续扩张的空间并不小。

它扩大业务范围的一种方法是数字支付业务。拉丁美洲的许多人没有基本的银行服务，但有智能手机。Mercado Pago和移动钱包、MercadoLibre的数字支付和移动资金管理应用程序，正在开放访问基本查阅和支付服务，给数以百万计的人。

结果更多人在MercadoLibre网上购物。第一季度，总支付额同比增长82%(不包括货币兑换的129%)，达到147亿美元，其中29亿美元是通过移动钱包交易。该公司报告说，大约四分之三的受访者计划继续使用数字支付选项，即使在疫情结束后。

MercadoLibre是南美洲大规模转向线上活动的主要受益者，但也有风险。公司运营的许多国家一直经历著持续的高通胀。随着时间的推移，通胀侵蚀了公司盈利能力和资产负债表上的价值。

MercadoLibre可能已经开始解决这个问题，最近(而且仍然相当小)购买比特币，以方便货币交易，这可以说明它避免通货膨胀的影响。但就目前而言，投资者应该关注通胀是如何抑制增长的(这表现在货币转换中性收入，与第一季度实现收入数据低得多之间的差异上)。

Facebook：可选性巨大但监管问题的科技平台

Facebook不需要什么介绍。2021年前三个月，其应用系列(包括Instagram和WhatsApp)每月拥有34.5亿用户，比去年同期增长15%。尽管其规模庞大，又依赖广告，但它仍在快速增长。2021年第一季度收入同比增长48%，达到262亿美元，管理层预计第二季度将实现类似的增长，下半年才会放缓。

与其他大型技术平台一样，Facebook 也非常有利可图。在截至2021年3月31日的12个月，它创造了242亿美元的自由现金流(26%的自由现金流利润率)。这给Facebook投资新企业提供了巨大的回旋余地。其中一个领域，是数字支付和小型企业电子商务。Facebook 利用软件公司Shopify为商家提供Facebook 商店、线上 Facebook、Instagram和WhatsApp 店面的技术支持。它还在印度和巴西推出WhatsApp支付，允许用户将资金转给对方和使用该平台的小型企业。这项支付服务最终可能使它成为MercadoLibre的更大竞争对手。

不过，Facebook在这方面的愿望，远远超出了这一范围。目前Diem仍很难启动和运行，（一种基于区块链的稳定币，为其中一种加密货币，其价值与法定货币挂钩，在此例中是美元)。Diem旨在为Facebook雄心勃勃的全球数字支付系统提供动力。如果它能够克服监管障碍，考虑到这家社交媒体公司已经拥有数十亿用户，Diem可能是个大突破。

不过，说到监管障碍，Facebook还有很多问题即将出现，它经常因其与个人使用者资料相关的做法而受到审查，而苹果公司和Alphabet的Google，今年开始取消对智能手机的应用程序活动跟踪(这使得Facebook依赖的数字广告对行销人员的价值降低)。

此外，一个迫在眉睫的担忧是联邦贸易委员会(FTC)的诉讼，以撤销对Instagram和WhatsApp(分别在2012年和2014年收购)的收购，理由是Facebook的反竞争做法压制了其竞争。如果联邦贸易委员会成功了，Facebook的帝国将会被打破。Facebook的各个部分在科技领域可能仍然是强大的参与者，但不像目前在Facebook保护伞下，各部分的总和那样占据主导地位。

哪个比较好？

MercadoLibre 在拉丁美洲扩展电子商务，仍在增长之旅中处于早期阶段，但它目前以111倍的12个月自由现金流比率交易。随着公司达到更有利可图的规模，这一指标将随着时间的推移而舒缓，但在这路上，股价将出现一些剧烈波动，特别考虑到其运营的一些国家的不确定经济形势。

目前，Facebook是一家更加稳定的公司，且仍在高速增长。其市值为12个月自由现金流的40倍，考虑到今年的预期增长，甚至增长较快，这一价值是合理的。随着反垄断诉讼的进行，其业务可能在几年内分拆，但这不会是Facebook的终结。此时此刻，我们更倾向于承受监管风险，而不是MercadoLibre面临的通胀压力，我们认为Facebook是更好的投资(虽然MercadoLibre当然也值得一看)。

以上仅作为投资交流，不代表投资建议