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Square(SQ) 在发出收购澳洲金融科技公司Afterpay这一消息后，这家数字支付巨头的股价就上涨超过了10%。
Afterpay 是「先买后付」趋势的先驱之一，该趋势在年轻购物者中大受欢迎。该公司成立于2015年，目前在全球拥有超过1620万用户，允许消费者通过参与的商家，做出为小额购买借贷(通常低于1,000 美元)，当中无需信用检查或利息费用。该模型从传统信用卡中拿取市场份额，促使许多大银行和支付提供商创建自己的 「先买后付」模式。
Afterpay 全球领先
Afterpay 的商业模式与总部位于美国的Affirm 的商业模式非常相似，因为它与参与商家的线上商店进行了整合。但Affirm 向其客户收取利息，Afterpay则根据交易量向商家收取一定比例的费用(其净交易费用约为2.2%)。
Afterpay为消费者提供通过 Afterpay 结帐选项，就是可以为你的交易所需提供贷款。但它要求客户在六周内，分四次免息分期偿还这笔钱。如果花费更多时间，则需要缴纳延迟费用，这是一个关键但有争议的收入来源，去年引起了澳洲监管机构的注意。
到目前为止，Afterpay是纯 「先买后付」 供应商中的全球领导者，现在有几十家对手，但竞争也导致了这一概念的新变化。例如Zip被认为是 Afterpay 最接近的澳洲竞争对手。该公司推出了一种数字「信用卡」，消除了与商家整合的需要，并允许消费者在任何地方购物。它促使 Afterpay 转向并向其使用者提供类似的产品。
Afterpay 在全球范围内扩展业务时牺牲了盈利能力，但它正在迅速增长。
该公司的大部分商户合作伙伴仍然在澳洲和纽西兰市场(超过64%)，但在2021 财年期间，在美国合作伙伴新增148%。该公司的重点可能是用户，而不是商家，因此才推出像Afterpay Card等以消费者为中心的产品。简而言之，Afterpay 的未来似乎注定要在美国。
Square 的大赌注
Square收购世界上最大的「先买后付」提供商，看到它粉碎PayPal 和 Citigroup等竞争对手的努力，这些竞争对手已经推出了自己的 「先买后付」 产品。该技术在价值10万亿美元的全球线上支付市场中的渗透率仅为 2%，Square意识到这笔交易带来了整合到其现有平台的关键机会。
Square 的CashApp每年有超过7000万活跃用户，它将向他们推出 Afterpay，此举可能会引发「先买后付」平台的爆炸式增长。它还将使用Afterpay来吸引新卖家到 Square 商家平台，因为为客户购买提供贷款往往会推动企业销售。Afterpay 的市值明显小于 Square,目前Square的市值约 1220亿美元)，但Afterpay的增长速度要快得多，这应该会在短期内提振 Square 的财务状况。
Square 在这笔交易中支付了290 亿美元(销售额的42倍)股票，每位 Afterpay 股东将获得0.375股Square A 股，并可选择以现金支付最多1%的交易。Afterpay 的两位创始人将加入Square，并在与 CashApp 和 Seller 的集成中继续运营该品牌。交易完成后，Afterpay 将在 Square 的董事会中获得一个席位，预计在 2022 年上半年。
结论
Square已获得盈利，过去12个月每股收益为1.14 美元。但该股票的交易价格是该指标的216倍以上，如果不是因为它增长如此迅速，这通常被认为是极其昂贵的。
在最近公佈业绩的第二季度，该公司创造46.8亿美元的收入，比去年同期增长 143%以上。分析师预计，到2022年全年，Square 将实现超过220亿美元的收入和2.11美元的每股收益，这几乎将当前的天价估值倍数(以今天的股价计算)减半。
由于对Afterpay的收购是全股票交易，公司不需要承担任何额外的债务；此外，这意味其现金储备未受影响。虽然预计两家公司将相互补充，但这种伙伴关係很可能会打破所有预期。年轻一代成群结队地涌入「先买后付」，Square 拥有数千万客户，准备引入革命性概念。
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