小米正在超越苹果和三星

小米的增长正在变得越来越强大，Canalys Group发布 的2021 年第二季度全球智能手机报告显示，小米的智能手机出货量同比增长了 83%，我们认为小米很有可能短期内触达52周高点。展望未来，我们认为小米将会迅速超越苹果（AAPL）以及三星也将很快被小米超越，三星和小米目前的市场份额差距只有2%。

小米在第一季度的市场份额仅为 14%。但它在第二季度上升到 17%。小米在 2020 年第二季度卖出了2880 万部智能手机。预计小米智能手机在 2021 年第二季度销售量将达到5270 万部。智能手机收入占小米年销售额的61.89%。小米智能手机业务改善将极大的影响它股票的价格走势。

小米是成长型的股票

小米5 年的收入增长率为29.12%，它的P/E 估值仍然低于苹果或特斯拉。苹果 5 年平均收入增长率仅为 5.12%。快速增长的小米接近苹果32.85 倍市盈率。考虑到小米的高增长收入表现，它的 TTM 价格/销售额估值为 2.07 倍，而 苹果 为 7.63 倍，因此小米的估值是严重被低估的。

与苹果不同的是，它没有背负 1347.5 亿美元的债务负担。小米销售了足够多的产品，它不需要短期债务。小米的 TTM 杠杆自由现金流为 42.4 亿美元。小米有足够充足的资金去设计其下一代定制处理器。

小米可以使用特斯拉技术

与苹果不同的是，小米对于电动汽车有着非常明确的战略投资目标（100亿美元），它已经是一家多元化的科技公司。

因此电动汽车领域的涉足可能会让投资者将小米与特斯拉进行对比。马斯克确实表示，特斯拉不会对使用特斯拉技术的其他公司提起专利诉讼。小米可以利用特斯拉的专利技术打造由Jony Ive设计的、运行在MIUI 13 Android Auto 的操作系统。小米在不久的将来可能就会发布 8000 美元到 15000 美元的大众市场版本的电动车。特斯拉仍将是豪华电动车的领导者，而小米将开始成为大众电动车的王者。

小米目前还是中国第一大电视供应商，在其他 36 个国家/地区排名第三，它通过电动车技术也有机会成为中国/东南亚第一家入门级电动汽车供应商。

小米有极大的机会打败苹果和三星

小米5% 的硬件利润率低是苹果或三星无法达到的。小米通过运营自己的应用商店来抵消硬件利润率低的问题，它们在其销售业务之外也已经成熟。小米在疫情期间开设了数千家零售店，还在Lazada 等在线市场上经营旗舰店。它们正在效仿步步高电子的方法，事实上步步高电子现在实际上是小米最激烈的竞争对手，而不是苹果和三星。

结论

小米相对于苹果和其他行业同行的相对低估值得关注，小米统治着智能手机的入门级市场。

小米打破了苹果的高端市场的垄断地位，小米去年在中国境外销售了 1000 万部高端手机。高价智能手机的强劲销售最终将帮助小米将其 TTM 净利润率提高至 11% 以上。展望未来，销售电动汽车也可以将这一比例提高到 13% 以上。小米不断增长的盈利能力也得益于其145.4 亿元人民币（22.4 亿美元）的年度营销预算。三星的年度营销预算为97 亿美元。

对电动汽车的 100 亿美元投资最终可能会帮助小米复制特斯拉 5 年平均52.80% 的收入同比增长率。雷军知道，仅靠卖智能手机和智能电器，不足以让他赶上马斯克1600 亿的身家。

最后，LG电子的智能手机退出是小米的另一个机会。少一个竞争对手让市场领导者小米获得了额外的市场份额。