猛兽财经获悉，由于东曜药业（01875）近日与智核生物签订战略合作协议，双方将进一步巩固和深化合作，快速推进基于偶联技术的放射性创新药物的开发。国元国际近期发布研报建议积极关注东曜药业。
国元国际主要观点如下：
公司CDMO实力进一步加强：公司与智核生物达成战略合作，共同赋能核素药物的整体开发。东曜药业拥有ADC核心偶联工艺和放大生产的丰富经验以及技术优势，加上ADC关键质量属性的自主分析能力，可以提供抗体到ADC原液制剂一地化生产的一站式CDMO解决方案。智核生物具有自主知识产权的放射性药物发现、研发、生产技术平台，研发管线已涵盖10多个创新核素诊断和治疗产品。此次合作会进一步巩固公司在ADC领域CDMO的竞争优势，也为进入RDC领域提供有力保障，进一步加强公司在CDMO领域的全面竞争力。
CDMO发展迅速，竞争优势明显：2022年公司CDMO业务实现收入7254万元，同比上升35%,在手订单5200万元，项目合计45个，ADC项目18个，单抗项目23个，化药及其它4个，覆盖临床前到临床III期不同阶段。订单主要来自ADC和单抗项目。公司CDMO业务竞争优势明显：1）公司拥有核心偶联工艺和放大的技术优势以及ADC关键质量属性的自主分析能力，在ADC领域位于国内第一梯队；2）产能、产线灵活，商业化布局完善，公司可针对客户需求提供定制化服务，覆盖小试、中试及商业化等不同规模，目前公司已建立了单抗原液和制剂、ADC原液、冻干制剂一体化生产及商业化车间，同时符合高标准的质量管理体系、满足GMP标准的商业化能力和合规性。
公司定位清晰，发展路径明确：研发管线继续推进，与兆科眼科合作的抗VEGF单抗TAB014Ⅲ期临床试验完成首例受试者入组；TAC020(创新靶点)正与和铂医药进行联合开发，目前进展顺利。上市品种朴欣汀及替至安、美适亚2022年销售3.04亿元，提供了较好的现金流，公司首次实现了经营净现金流，达到5993万元。在此基础上，公司不断拓展CDMO领域的优势，CDMO人数占总人数的77%，拥有博士11人，硕士75人。通过ADC的CDMO优势，未来有望实现快速增长。
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