构建盈利体系

投资最重要的事：构建你的盈利体系 股票投资没有战无不胜的常胜将军，没有稳赚不赔的方法策略，巴菲特、林奇、索罗斯 也都有决策失误的经历，也都有投资亏损的时刻。但为什么长期来看，有的人能赚到大 钱，有的人却输得倾家荡产，差异何在？ 差异就在于投资成功的人，他们都有自己的盈利体系，这种盈利体系，不能保证每次决 策都是正确的，但由于其正确的概率大于失败的概率，拉长时间多次重复决策之后，他 们就取得很好的投资回报。 你如果建立起一个盈利体系，每次决策赢的概率能达到 70%。如果只投资一次，你输 的概率还有 30%；如果你重复 5 次，这时候你输的概率只有 16%了；如果你重复 20 次，输的概率只有 5%了；如果你重复 100 次，那你几乎就是百分之百赢的了。 反过来，你如果建立起一个盈利体系，每次决策赢的概率只能达到 30-40%，那么你重 复决策 10 次、20 次甚至 100 次之后，大概率你会输得一塌糊涂。 那么，什么是盈利体系？ 盈利体系就是你的投资方法论。股票投资中，有很多门派、战法，各有各的赚钱套路， 正所谓“条条大路通罗马”。但仔细分析，你会发现，有些路距离最短，却陡峭难行； 有些路平坦舒适，却距离遥远；有的路风光绮丽，却陷阱重重；甚至有的路，曾经是康 庄大道，却因为泥石流，已经永远此路不通。 构建盈利体系分为“知—择—行”三个步骤。 首先我们来讲讲第一个环节“知”。 构建自己的盈利体系首先要了解市场、了解自己，找到最适合自己的“通往罗马的道路”。 如果你是一位年富力强的小伙子，那么那条距离短但陡峭的道路可能是你的首选；如果 你是体弱身虚的老年人，那么那条平坦但遥远的大路可能最适合你；如果你是探险家， 那么那条秀丽但危险的道路可能是你的首选。但无论如何，你不要去选择那条已经被泥 石流冲垮的断头路。 在投资中，你要建立的盈利体系要符合两个条件： 1、要适合资本市场的趋势。 也就是说，这个体系的赚钱概率要大于输钱的概率。随着资本市场的发展变化，有些曾 经很赚钱的策略变得不再有效，譬如炒重组、炒 ST、炒绩差题材等。为什么，因为中 国资本市场越来越规范、越来越向美国香港等成熟市场靠拢，这是一个不可逆的变化。 在这个过程中，尽管市场风格还会有反复，有些非理性炒作还会沉渣泛滥，但毕竟大江 东去，虽有小小拐弯，但奔向大海才是最终归宿。 2、要适合自己的“能力圈”和“风险承受能力”。 各种策略和方法所要求的技能是完全不一样的。对基本面投资来说，财务分析、产业分 析、估值分析等技巧不可或缺；对技术分析来说，K 线、趋势这些知识就非常重要。 还有一个就是，你在时间上的“能力圈”，有的方法论对盯盘要求很低，特别是长期价 值投资，大家基本上不需要看盘；但有的方法论，需要你时时刻刻盯着盘面，随时准备 决策、准备交易。 此外，各种策略和方法的盈利和风险程度是完全不一样的。譬如，巴菲特的长期价值投 资体系，虽然给巴菲特带来非常丰厚的回报，但他买入的股票，可能在很长时间内都不 涨，甚至会出现大幅度下跌，但只要巴菲特觉得公司基本面没有恶化，他就能承受股价 的巨大回撤。如果你没有巴菲特这样的耐心和对阶段性亏损的承受力，价值投资体系可 能就不适合你。 接下去，我们来讲讲第二个环节“择”。 当你对资本市场趋势、自己的能力圈和风险承受能力有了比较系统的了解之后，接下去 就是选择一套适合自己的盈利体系。就像我们前面说的，条条道路通罗马，没有一条道 路是最佳的道路，只有最适合你的道路。 在选择建立自己盈利体系的过程中，首先你要了解各种盈利体系的适用性。 有些盈利体系，适合没有大涨大跌的平衡市，有些则适合大幅震荡的波动场；有些适合 价值风格盛行的行情，有些则适合成长风格盛行的市场。 其次，你还要了解各种盈利体系的风险度，知道他们的弱点，以及可能面对的风险和亏 损程度。 最后，你还要评判，你要建立的盈利体系，和你的能力圈和风险承受能力，是否匹配？ 在建立自己的盈利体系的过程中，也许你会问，我能不能博采众长，基本面的学一些， 技术面的也搞一套，吸取他们的优点，不就能取得更好的投资回报了吗？ 我们对这个问题的看法是，当然可以，但你要把不同方法和策略，内化、统一成一个新 的“逻辑合理、概率验证、可执行”的盈利体系，而不是今天觉得基本面有用，就用基 本面，明天觉得还是技术分析见效快，就搞技术分析。而绝大部分普通投资者，他们所 谓的“博采众长”，更多的是没有章法的乱打一气。 最后，跟大家讲一讲“行”这个环节。 在投资中，最难的是“知行合一”。在实际投资中，遇到的最大挑战是，当你的投资方 法论遭遇困难、特别是当你投资非常不顺的时候，这时候是你最难受的时候，也是对自 己的盈利体系最怀疑动摇的时候。 这时候该怎么办？这时我们要有良好的心态，和对自己体系的坚持。股价每天涨涨跌跌， 你的盈利体系也不能保证你永远赚钱，如果心态不好，天天让自己的心情跟着股价剧烈 波动，那股票给我们带来的就不是财富，而是无穷的烦恼，甚至是对身心健康的损坏！ 如果你一遇到困难、亏损，就放弃了自己的体系，那么你永远不会成为成功的投资者。 但良好心态和坚持的前提，是对自己盈利体系的信心。只有这样，面对股价下跌，你才 能保持冷静、镇定，甚至面对股价非理性下跌，做到别人恐惧我贪婪。 其次，要“与时俱进”，我们要经常性回顾和评估自己的方法论是否满足市场的发展趋 势，以及自己是否真正有效执行了既定策略？如果市场已经发生根本性的变化，而自己 的方法论已经不适合这种变化，那我们就要修正自己的体系。 所以，在“行”这个环节，有太多的事情要做，有太多的困难要克服，但最重要的是“知 行合一”和“与时俱进”。这是两个既矛盾又统一的辨证体。同时，这也是一个“知— 择—行”不断循环、不断提升，波浪式前进的过程。