政策解析
2021年4月16日
《关于修改<科创属性评价指引（试行）>的决定》
（证监会公告〔2021〕8号）
知本混改研究院
01
最新政策
2021年4月16日，中国证监会发布了《关于修改<科创属性评价指引（试行）>的决定》（证监会公告〔2021〕8号，以下简称“8号文”），8号文的出台，进一步完善了科创属性的评价指标体系。
02
出台背景
设立科创板并试点注册制以来，中国证监会及上交所扎实推进着试点注册制和关键制度的创新。2020年3月，中国证监会在总结前期审核注册实践的基础上，出台了我们称之为“最具定量卡尺作用”的《科创属性评价指引（试行）》（以下简称《评价指引》）文件。
从这一年的运行效果看，科创属性评价指标体系的推出，增强了科创板审核注册标准的客观性、透明度和可操作性，为科创板集聚优质科创企业发挥了重要作用。但在申报和在审企业中，也出现了少数企业缺乏核心技术、科技创新能力不足、市场认可度不高等问题。为此，需要结合科技创新和注册制改革的实践，进一步对科创属性评价指引进行研究完善，从源头上提高科创板上市公司的质量。
03
知本解析
知本咨询通过对8号文进行研读，总结其出台进一步提高了科创板的上市门槛，总体思路是聚焦支持“硬科技”的核心目标，突出实质重于形式，实行分类处理和负面清单管理，进一步丰富科创属性评价指标并强化综合研判。
压实中介机构责任，强化制度规则执行情况的监督检查。
具体而言，8号文的修订涉及对《评价指引》以及上交所相关审核规则的修改，包括四方面：
图：8号文修订的主要内容导图
1、增加了人才投入，体现科技人才在创新链中的重要作用
8号文将《评价指引》中关于企业申报科创板上市的条件从原来的3条变为了4条，新增“研发人员占当年员工总数的比例不低于10%”。原来的3条是：
（1）研发投入强度：最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000 万元以上；
（2）创新产出：形成主营业务收入的发明专利5项以上；
（3）市场产出：最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3 亿元。
本次修订，将科技人才的占比也作为其中一项“硬指标”，可见科技人才在创新中的核心作用。当然，8号文也进一步说明想要做一个科技企业，就要从四个维度定量的、硬件的进行考核：第一个技术投入，第二个人才投入，第三个创新产出，第四个市场产出。
2、增加部分企业禁止在科创板上市的条款
按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，建立负面清单制度，8号文明确提出，限制金融科技、模式创新企业在科创板上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。该项举措不仅有助于保护投资人，同时也有助于科创板培育一批真正的硬科技企业，有利于促进科创板的长远健康发展。
3、完善监督管理机制
在科创板咨询委工作规则中，完善专家库和征求意见制度，形成监管合力。本次修订意在充分发挥科创板科技咨询委的作用，完善委员构成和工作机制，增加科技管理、产业规划、科学研究等相关领域的委员数量，形成监管合力。
4、上交所审核原则侧重实质
上交所在发行上市审核中，要按照实质重于形式的原则，重点关注发行人的自我评估是否客观，保荐机构对科创属性的核查把关是否充分，并做出综合判断。科创板评价指标将将突出定性和定量综合研判，严防研发投入注水、行业分类不准确等情形，压实保荐机构责任，中国证监会也将强化对科创评价标准相关规则执行的监督检查。
往期推荐
任期制和契约化改革再部署、再推进 从“双百试点”到“势在必行”，我们错过了什么？
编辑/亿亿 校对/阿苓
版权声明：本文系知本咨询旗下自媒体“混改风云”创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！北京知本创业管理咨询有限公司——核心专家团队、最多原创管理技术、数百家大型国企咨询服务经验，商务合作请联系张老师，咨询电话：137 1778 2620
报名即满：任期制契约化训练营，4月28-29日
联系客服
