分豆疑云：全通教育终止的40亿收购，到底是不是它？

作品名称 :Easby Abbey

艺术家 : George Kyuitt Younger

“全通已发公告，终止重大重组，分豆被全通收购落空了，”在读懂君的投资者群里（想进投资者群，可加读懂君微信ddxinsanban3，备注：合格投资者），一位投资者这样说。

全通教育（300359.SZ）要收购分豆教育（831850.OC）？并且收购失败了？市场一直传言的这件事，到底是真是假？

读懂君拨通了分豆教育董事长于鹏的电话，于鹏称：“公司目前有一些重大的事项在进展中，跟哪家机构这个事儿还是以公告为准。但是全通这件事情我觉得不太靠谱。”

正在停牌中的分豆教育，新三板二级市场投资者最为关注的公司之一，到底在憋什么大招？

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全通到底有没有收购分豆？

2016年8月15日，全通教育（300359.SZ）因拟披露重大事项而临时停牌。随后，全通教育进一步称，该重大事项可能涉及发行股份购买资产。

巧合的是，4天后，也就是在2016年8月19日，新三板教育信息服务业公司分豆教育（831850.OC）宣布因“近期正在筹划重大事项”而停牌。

昨天，全通教育发布了终止此次重大资产重组的公告，但收购的细节也进一步曝光：公司拟收购有盈利能力、有市场优势的优质资产，增强与现有主营业务的协同效应，以提高公司盈利能力和市场竞争力。本次重组涉及的标的资产属于教育信息服务业，公司拟收购标的公司全部或部分股权，可能涉及发行股份购买资产，预计交易金额在28-40亿元。

根据全通教育的公告，终止重组的原因主要是因为交易金额较大，标的资产的评估工作量大且程序复杂，使得重组进度受到影响。同时本次重组在后续时间安排、核心条款等方面存在较大不确定性。

同时，全通教育承诺1个月内（即2016年11月12日前）不再筹划重大资产重组。终止后，公司将持续跟进该标的资产的各项进展，待交易条件成熟后，公司再视具体情况择机启动相关事项。

由于全通教育与分豆教育从始至终均未披露交易对手的详细信息，这引起了市场的诸多猜测。昨日晚间，全通教育公布终止重大资产重组的公告，这也使得市场对本次收购的猜疑达到了顶点。但当前的分豆教育仍未公布公司重大事项的具体细节。

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 基于4点，市场猜测存在合理性

事实上，市场的猜测并非毫无道理，主要有4点：

1.全通教育与分豆教育同属教育行业，两者存在巨大的估值悬河，市场套利空间巨大。按照2015年的净利润计算，全通教育的市盈率为147.58倍，而分豆教育的市盈率只有29.85倍，仅为全通教育的20.22%。

2.单从财务数据来看，分豆教育有不错的盈利能力和成长性，且与全通教育存在业务上的协同性。

  （数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）