全是重点！

大伙好，我是你们的邵老板。

近期邵老板我借着市场情绪的低落期，针对性地对各行各业都展开了深度思考——今天就想把对“消费”的思考成果与大伙分享，内容非常的干建议大伙收藏好好阅读。

同时看完本篇文章以后，大伙不妨也说一说你们的观点。

大伙知道消费现在面临的问题是什么吗？以宏观层面去看：① 疫情后消费场景的变化；② 疫情后中低收入群体不愿意消费。

在当时疫情转好时，市场普遍就有一个观点认为把储蓄余额攀升，理解成防疫性储蓄——实际上以现在的目光去看，还是很片面的。

因为逻辑是这样，疫情的出现掣肘了旅游、堂食餐饮等线下消费等途径，线上消费（包括直播带货、海淘）等等是无法完全替代线下消费的。

那很自然，钱花不了，中高收入群体就只能被动储蓄。

这样的结果就会出现两个方面情况：

一， 这笔钱会利好金融资产；

二， 但另一方面又会导致线下消费收入缩水，裁员降息不可避免。

而像这类线下消费行业从业者，恰恰是以中低收入群体为主。所以疫情之后储蓄率的上涨更像是被动地，可是对于打击中低收入群体是实实在在的——换句话说疫情之后已然加剧了贫富分化。

宏观数据有时候就很像我们的指数，它的确是显示出一些现实，但却又隐藏了诸多“结构性的问题”。

中高收入群体的消费能力很强，同时消费意愿也不弱，但是疫后的情况确切让这个群体没了足够的消费场景——社零等数据的疲软也是关乎于这事。

可是就大众消费品而言，中低收入群体的意愿才是重中之重。就上述提到的疫后消费传导的问题，已然就业和收入前景就变得不稳定——因此除了场景制约的问题，还有便是消费能力和意愿的问题。

这正是大众消费品需求不足的主因。

那关于消费行业的转折点在哪里？

① 政策转型和扶持

进入今年下半年，邵老板就提出过行业政策 > 宏观政策的观点。从整个结构性行情看，又或者说下半年针对性的几个行业的快速上涨都在不断验证这个观点。

从十四五可以看出中国的转型方向是以“消费+制造”大国走的，可是目前的状况就是工业的问题已然影响到了消费的问题，那对双叠加的定调，未来就变得困难了起来。

其实从近期政策的引导也可以看出来，高峰已然发现工业企业的利润结构被上游吃掉，在叠加下游需求疲软，中游利润就会进一步被侵蚀——毫无疑问，这一切是与高峰的定调和格局有所相悖。

基于这种逻辑，还有高峰在十三五积累的经验下，我相信未来还会不断有针对消费、工业中下游利润促进的行业政策出现。

② 特效药是否真的面世

这是在国庆期间传出来的消息（美国生物制药龙头表示，口服病毒药物使轻中度新冠患者住院率或死亡风险降低50%），这也成了未来消费企稳的关键变量。

从现在来看疫苗的出现并不能扭转疫情对经济和消费结构的问题，但是逻辑上特效药是具备这个能力的，因此我们可以稍微假设一下：

第一个，特效药能扭转意愿

大伙也能看出来我上述一直强调的观点是，疫情掣肘了消费场景。假若特效药能真的如愿面世，将很大程度缓解现在国内这种散点爆发约束旅游、餐饮等等消费活动。

这样传导出来就会改善相关行业的从业者，就业和收入稳定之后大众消费需求就会回暖。换言之，2022年国内消费是有可能回暖甚至报复性修复的，其中最具有弹性的莫过于日常的大众消费品。

第二个，特效药解决不了矛盾

万一特效药的面世落得类似疫苗待遇，我们就更需要思考，消费习惯是否养成以后就难以快速扭转的现实。场景约束是没了，可是疫后结构问题尚未完全解决，这就很有可能导致大众消费需求企稳，但是弹性有限。

基于此，我们就需要思考消费政策会在何时加速、加码落地。

不过肯定会有伙计疑问，今年消费不见得很好，为什么不选择在2021年落地呢？主要有两点：

一，出口确实超预期，经济不着急，唯有在经济下行压力大的时候才会落地；

二，疫苗和特效药化解结构矛盾的效果还有待验证，我相信只有面世了以后，有结果了高峰才会有进一步的行动。

大体的思路就是这样，在目前可以预测的情景之下，不论政策还是特效药的效果都会提振到大众消费层面——虽然我们没法预测消费活动能否报复性出现，但是大众消费的向好是跑不掉了。

文章大概就写到这里，希望邵老板的思考分享对你有些帮助。如果觉得文章不错麻烦多点点 “在看”，有什么建议和问题不妨留言~ 我们明天再会~

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