金山云赴美IPO：募资约5亿美元，50%用于投资“新基建”
疫情让线下商业按下暂停键，云服务这样的“新基建”则按下了加速键。金山云此时上市融资，是公司提速换挡的关键时机。
5月8日晚间，金山云在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“KC”（金山云英文名字为KingsoftCloud）。8年长跑，金山云迎来高光时刻。上市融资可以为新的开始备好粮草弹药。招股书显示，金山云预计发行2500万股ADS，每ADS代表15股普通股。承销商可在招股书发布之日起30天内购买最多375万股额外的ADS。金山云首次公开发行的价格区间为16-18美元/ADS。这意味着金山云此次募集的金额将在4亿-4.5亿美元之间。在承销商完成购买的情况下，最高募集5.175亿美元，预计估值在32亿美元至36亿美元之间。截止IPO挂牌前，金山云美国IPO发行价定价区间为每股16-18美元，发行规模从最初的2500万股增至3000万股。招股书显示，2017年至2019年，金山云的营业收入分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元，年均复合增长率为79%。2017年和2018年，金山云的毛利润分别为-1.18亿元和-2.00亿元，在2019年实现毛利润转正，约为770万元。金山云业务有三部分构成：公有云服务、企业云服务以及其他。公有云服务为金山云主要收入来源，2017年至2019年的收入占比分别为97.3%、95.1%和87.4%，其主要按使用率和使用时间向客户收费，并提供固定时长的预付费订阅套餐。企业云服务的收入占比逐年增加，2017年至2019年的收入占比分别为1.2%、4.3%和12.3%，企业云服务主要按项目向客户收费，这一业务的客户主要来自政务、金融和医疗行业等。 我们未来的成功取决于能否与不同客户建立和维持成功的关系。目前，我们收入的很大一部分来自有限数量的客户。2017年、2018年和2019年，我们来自高端客户的总收入分别占同期总收入的93.7%、95.3%和97.4%。2017年，来自三大客户的收入分别占我们总收入的27%(小米)、19%和10%；2018年，分别占我们总收入的25%(小米)、24%和11%；2019年，分别占我们总收入的31%、14%和12%。在可预见的未来，我们将继续依赖数量有限的客户来获得相当一部分收入。一个或多个高级客户的流失或任何高级客户使用的减少将减少我们的收入。小米是金山云的大客户，金山云是从金山软件分拆出来的，雷军是小米以及金山软件的董事长。招股书显示，雷军通过小米集团持有金山云15.8%的股份，金山软件则持有53.8%的股份。
金山云采用Frost&Sullivan的报告称：我们是中国最大的独立云服务提供商，是中国第三大互联网云服务提供商，2019年，在基础设施即服务、平台即服务、平台即分配服务的公共云服务收入方面，我们占有5.4%的市场份额。招股书中写道：作为一家独立运营的公司，我们自成立以来一直致力于云服务，我们能够充分调动资源，创新我们的商业模式，为各类企业和组织提供高质量的服务，随着我们对云计算业务的全力投入，我们能够避免与客户之间的潜在利益冲突，并提高我们的中立地位，这反过来又获得了越来越多客户的额外信任。根据调研机构Canalys发布的2019年第四季度中国公有云服务市场报告，报告显示，阿里云排名第一，市场份额46.4％，腾讯云市场份额18％，百度云份额8.8％。金山云的亏损也在持续放大。2017-2019年，金山云净亏损分别为7.14亿元、10.06亿元和11.12亿元，三年累计亏损28.32亿元。招股书显示，金山云近三年研究开发费用分别为3.99亿元、4.40亿元和5.595亿元，占整体营业费用的比例分别为65.6%、56.5%和51.7%，占总营收的比例分别为32.3%、19.9%和15.1%。而IDC费用（带宽成本和机架成本）分别为10.33亿元、18.905亿元和28.566亿元，分别占收入成本的76.3%、78.2%和72.3%。疫情让线下商业按下暂停键，云服务这样的“新基建”则按下了加速键。金山云此时上市融资，是公司提速换挡的关键时机。金山云方面表示，此次IPO募集所得资金将主要用于四个方面，约50%用于投资改善基础设施；约25%用于投资技术和产品开发，尤其是AI、大数据、云技术和物联网；约15%资金用于扩大生态，以及国际拓展业务；约10%用于补充公司运营资金。
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