正通汽车控股股东出售股份，经销商汽车贷款业务被责令暂停

作者｜渝翁 

编辑｜岛岛 

期数：2146

来源：人和岛会员 

股权出售

2020年10月20日，港股上市公司——正通汽车发布公告，称控股股东Joy Capital及王木清在10月19日与买方厦门信达股份有限公司（以下简称“厦门信达”）订立买卖协议，Joy Capital拟向厦门信达出售公司已发行股份总数带29.9%投票表决权的股份，代价为14.03亿港元。

交易完成后，厦门信达将成为正通汽车第一大股东。由于众所周知的资金问题，正通汽车旗下经销商饱受合格证赎证困扰，负面消息不断在各地爆出。早在7月30日，正通汽车便发布公告称，将向“厦门国贸控股集团有限公司”（以下简称“厦门国贸”）转让29.9%股份。

作为由厦门市国资委最终控股的企业，厦门信达是厦门国贸直接持股的子公司，厦门国贸控股持有厦门信达13.38%股份，是厦门信达第二大股东。不仅如此，2018年12月27日，在整合原厦门国贸与厦门信达汽车经销商业务的基础上，成立了“厦门信达国贸汽车集团股份有限公司”（以下简称“厦门信达国贸汽车”）。

在最新一期由中国汽车流通协会评定的百强汽车经销商集团中，厦门信达国贸汽车以94.06亿元的营业额、41806辆的汽车销量位居排行榜第49位；而正通汽车则以351.38亿元的营业额、118921辆的汽车销量高居第13位。

厦门信达国贸汽车表示，公司汽车经销业务现已拥有4S店及城市展厅42家，经销包括宝马、奥迪、雷克萨斯、凯迪拉克等在内的21个主流中高端汽车品牌，并着力打造以客户为中心的汽车服务生态圈。本次交易若能成功实施，公司汽车经销业务规模将显著提升，可助力公司汽车经销业务实现跨越式发展，大幅提升行业地位及核心竞争实力，符合公司的战略发展规划。

“蛇吞象”

蛇吞象，汽车经销商行业历史上惊人相似的一幕再次重演！

早在2011年8月，上市不足1年的正通汽车便宣布以55亿元（折合67.07亿港元）完成对深圳市中汽南方投资集团有限公司（以下简称“中汽南方”）的收购。当时，中汽南方在全国拥有31家授权店，品牌以捷豹、路虎、沃尔沃为主；其2010年的税后利润高达6.15亿元，而当年正通汽车归属于母公司的税后利润不过2.76亿元。

同样根据中国汽车流通协会的统计，2010年，中汽南方销量规模居于全国经销商集团第9位，而正通汽车仅居于第20位。正通汽车正是借助资本市场上演了“蛇吞象”的好戏，让汽车经销商行业为之侧目。

而此后的正通汽车，也有如开挂一般，经营业绩一路飙升，并连续多年位列全国经销商集团十强之列，一直持续到2018年。2019年，正通汽车面对竞争日趋激烈的汽车市场不可免俗的出现了规模、盈利双双下滑。

根据2020年上半年业绩报告显示，正通汽车实现收益92.41亿元，同比减少46.98%；股东应占亏损13.66亿元，去年同期溢利4.71亿元。

此前媒体曾曝出正通汽车4S店无车可提、一笔约1亿美元的分期贷款出现违约等情况；此外，沃尔沃已经取消正通汽车授权，奥迪也已取消5家正通汽车4S店的授权。

据统计，正通汽车目前开业4S店总计127家，上半年关闭了8家盈利能力欠佳的4S店。

 

今年7月，以“豪车经销商集团”著称的正通汽车在《财富》中国500强排名下降了36位，股价也创新低。

 

7月24日，穆迪将正通汽车的企业家族评级和高级无抵押债务评级从“B3”下调至“Caa3”，评级负面反映出正通汽车的流动性状况不佳，以及由此导致的无法履行还款义务的风险。

似乎，成也资本市场，败也资本市场。近年来，由于国内汽车行业连续不景气，正通、润东等为代表的上市汽车经销商集团也开始连续出现巨额亏损，并面临破产重整的窘境。尽管享受着豪华车的红利，但是正通汽车也由于现金流危机导致经营业绩大幅下滑，不得不“卖股权、求生存”。

 

“三十年河东，三十年河西”，曾经风光无限的正通汽车在这一次“蛇吞象”的并购中，反转沦为了被并购的对象，多少难掩“落寞无助”。

经销商汽车贷款业务

被责令暂停

在公告发布的同一天（10月20日凌晨），上海银保监局公布对中国正通汽车服务控股有限公司以及旗下上海东正汽车金融股份有限公司的《行政决定书》，称已经查明正通控股通过不正当手段，获批发起设立上海东正汽车金融股份有限公司，违规开展关联交易，经销商汽车贷款业务严重违反审慎经营规则，责令东正汽车金融暂停经销商汽车贷款业务，并要求3个月内清退控股股东正通控股持有的股权。

东正汽车金融主要专注豪车的汽车金融产品和服务。公开资料显示，东正金融是第一家由经销商集团主办的汽车金融公司，2015年3月成立，由港股上市公司正通汽车和东风汽车共同出资5亿元设立，其中正通汽车持股95%。东正金融2020年中期报告显示，截至2020年6月30日，正通汽车持有东正金融71.04%的股份。

 

2019年4月，东正金融登陆港交所，为首家上市的持牌汽车金融公司。东正金融发布的2020年中期业绩报告显示，报告期内，营业收入为3.38亿元，同比减少12.7%。利润及全面收益为1.43亿元，同比减少29.2%。

 

《行政决定书》称，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国行政许可法》等有关规定，我局对当事人以不正当手段取得行政许可、违规开展关联交易及经销商汽车贷款业务严重违反审慎经营规则一案进行了立案调查、审理，并依法告知了作出行政决定的事实、理由、依据及依法享有的权利。根据中国正通汽车服务控股有限公司的申请，该局于2020年10月15日举行听证，本案现已审理终结。