“什么都完了！”1862年，雷曼兄弟公司的创始人之一、雷曼三兄弟中的伊曼纽尔·雷曼在给岳父母的信中这样写道。当时是棉花交易的一次亏损让伊曼纽尔·雷曼认为雷曼兄弟公司即将关门。
然而，雷曼却侥幸逃过了这一劫，资金的迅速周转让他免于破产。但146年后，这家曾经历经美国内战、经济大萧条、两次世界大战和美国9·11恐怖袭击的国际金融巨头，却真正地的面临“什么都完了”的结局。
2008年9月16日，美国第四大投行雷曼兄弟申请破产保护，这个惊人的消息引起了美股恐慌性抛售。道琼斯指数重挫逾500点，标准普尔下跌近5%，创9·11以来的最大单日跌幅，美股暴跌引起了连锁反应,雷曼的破产让华尔街乃至全球都为之震惊。雷曼兄弟留下坏账6300多亿美元,由于涉及次贷亏损严重，公司股价下跌了95％。
雷曼神话的破灭，并没有让人们忘记在158年前，雷曼三兄弟缔造的传奇。他们完美地演绎了一个从干货商店发展美国第四大投行的故事，或许，雷曼三兄弟的商业故事才是人们心中不灭的神话。
卖牛商的儿子们
1844年，23岁的犹太人亨利·雷曼（HenryLehman），一个卖牛商人的儿子，从德国移民到美国，定居在美国南部阿拉巴马州的蒙哥马利，在那里，他开了一家名为“H.Lehman”的干货商店，经过最初的磨合期，生意慢慢有了起色。
1847年，随着弟弟伊曼纽尔·雷曼（EmanuelLehman）从家乡来到美国，商号更名为“H.LehmanandBro”。当1850年他们最小的弟弟迈尔·雷曼（MayerLehman）也来到美国的时候，商号再次变更名称，“LehmanBrothers”，雷曼兄弟公司成立了。
从干货到金融的转变，这看起来毫不相干的转变实际上来自当时阿拉巴马的经济结构。在19世纪50年代的美国南部地区，阿拉巴马盛产棉花，棉花作为当地最重要的农产品之一，也是主要的期货产品。
当地种植棉花的很多农夫在光顾雷曼三兄弟的杂货店时，由于缺乏现金，都愿以棉花付账。雷曼三兄弟也慢慢接受了“以棉代币”的付账方式，这种交易模式逐渐演变成倒卖棉花成为了他们的主要业务。他们从棉花种植者手中收购棉花来结算，再用棉花换取现金或其他商品。
利用棉花的高市场价值，雷曼三兄弟开始定期接受由客户付款的原棉贸易，开始了棉花的二次商业贸易。几年时间，这项业务的增长为雷曼兄弟带来了巨大的盈利，他们靠棉花贸易获得了人生的第一桶金。
1855年，雷曼三兄弟的老大亨利·雷曼患黄热病英年早逝，他的两个兄弟伊曼纽尔·雷曼和迈尔·雷曼继续从事他们的农产品期货生意和经纪商业务。
当时，纽约是他们棉花交易成交量最大的地区，但美国南北战争的爆发，切断了雷曼兄弟远在阿拉巴马州蒙哥马利镇的总部与纽约之间的所有贸易通信。1858年，棉花贸易中心从美国南方转移到了纽约。于是伊曼纽尔·雷曼和迈尔·雷曼在纽约市曼哈顿区自由大街119号开设了第一家分支机构的办事处，32岁的伊曼纽尔·雷曼负责办事处业务。
1862年，面临美国内战所带来的经济萧条，雷曼两个兄弟和一个名为约翰·杜尔的棉商合并，组建雷曼杜尔公司（Lehman, Durr & Co.）。
雷曼兄弟公司总部最终也搬到了1870年创建棉花交易所的纽约市。1884年，伊曼纽尔·雷曼设立了公司理事会。他们在纽约市的业务逐渐从商品买卖过渡到涉足债券、证券买卖、财务顾问和股票发行业务。这是雷曼兄弟公司正式问鼎投行领域， “公司在协助客户成功过程中与之建立起的长期互利的关系可追溯到近一个世纪以前。” 现任雷曼 CEO富尔德评价道。从那个时候开始，雷曼兄弟公司便开始在纽约大展拳脚。
雷曼兄弟公司真正从一个贸易商转变成为一家证券发行公司发生在1906年，当时雷曼兄弟公司在第二代接班人菲利普·雷曼的掌管下，雷曼公司与高盛公司合作。实现了将西尔斯·罗巴克公司、通用雪茄公司相继成功上市。在随后的20年间，有上百家公司的上市都是在雷曼兄弟公司的协助下成功完成的，由此，雷曼兄弟跻身进入了美国第四大投资银行之列。
菲利普·雷曼1925年退休，由他儿子罗伯特·雷曼接手担任公司领导。在罗伯特·雷曼领导期间，公司在股票市场由于侧重风险资本而度过了资本危机大萧条期。1928年，公司搬到了美国鼎鼎有名的威廉一街。
“19条命”的猫
纽约大学金融授Roy C. Smith曾形容雷曼兄弟不止是一只有9条命的猫，更是一只“有19条命的猫”。在雷曼兄弟过去158年的经营管理中，经历过的每次危机都化险为夷。
从雷曼三兄弟创立雷曼兄弟公司至今，尽管公司经常面临内部派系的斗争，但是公司中得势的还是以交易员为主的稳健派，公司高层多是交易员出身。雷曼兄弟公司以严谨审慎著称，稳健的作风也是它经历一个多世纪大浪淘沙而依然存在的重要原因。
此外，还有一个重要原因就是“One firm”理念。
“在雷曼三兄弟成立雷曼兄弟公司以来，158年以来一直倡导的就是集体协作，从创立之初的三兄弟共同合作，一直到他成为金融巨头之后的公司内部的协作。” 现任雷曼兄弟公司 CEO富尔德解释“One firm”理念。
为了让公司员工像主人公一样工作，富尔德自从1994年上任伊始便让员工成为公司的股东，员工持股比例一度达到了公司总股份的30%。这在全球上市公司都是史无前例的。
“现在至少有200名公司员工拥有1000万美元以上的公司股票，他们都是老员工了，他们的良好协作让股票升值，增加了自己的收入，反过来促进了团队协作。”富尔德谈起这些不无得意。
对于雷曼兄弟公司的团队协作在美国有过一段经典评论，“当我们去接洽一个客户时，我们是以雷曼兄弟的名义，而不是某一个人。独行侠的英雄主义作风不可能长久。”
让这只“19条命”的猫寿终正寝的原因不是它内部出现了重大问题，而是从2007年美国次级信贷危机爆发以来，公司持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，把公司活活压垮。在2008年第二季度雷曼亏损达到28亿美元，9月10日提早公布的第三季度季报显示，第三季度损失达39亿美元，当季股息削减约93%，相当于每股损失5.92美元。雷曼前首席财务官布拉德·辛茨说，雷曼那些难以估值的证券化产品约相当于其 净资产的2.5倍。
在雷曼兄弟公司位于时代广场的全球总部大楼上，屏幕墙虽然依旧日夜闪烁，以排山倒海的气势向世人昭示着它往昔的辉煌，却也难掩其如今的生死绝境在人们心中投下的巨大阴影。(本报记者/杨洋)
