新城控股止跌，恶劣影响背后依旧暗潮汹涌

7月12日，新城控股（601155. SH）结束自7月4日起的连续下跌，收涨2.77%，报收27.84元/股。

新城旗下的两只港股新城发展控股（01030. HK）和新城悦服务（01755. HK）已于7月8日开始翻红，但此前跌幅较大。

证监会正核实举报内容

同日，证监会消息称，此前收到上海严义明律师事务所律师严义明、江苏法舟律师事务所律师范凯洲两名律师针对新城控股的举报信，目前正在按相关法律法规对举报信涉及内容进行核实。

7月7日，上述两名律师向中国证监会实名举报，指新城控股、董事、监事以及高级管理人员涉嫌证券违规。

实名举报信指出，王振华在前往公安机关接受调查时，新城控股作为上市公司主体已知悉该重大事件。

举报人认为，王振华在6月30日被害人家属向公安机关举报控告时，最晚在7月1日被公案机关立案调查时，即应预见自己将因涉嫌犯罪而无法履行董事长职务，对新城控股公司经营以及股价产生严重不良影响，应立即告知公司相关人员并安排后续事务。

根据《证券法》规定，上市公司公告有重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，上市公司应当承担赔偿责任，上市公司董监高等承担连带赔偿责任。

同时，2019年7月1日至3日期间，上市公司共出现了5起不同寻常的大宗交易。

举报人质疑，新城控股有关董事、监事以及高级管理人员，至少在7月1日即王振华至公安机关接受调查前后，即已知晓王振华被刑事立案调查的事实，并涉嫌与其他利害关系人串通、进行内幕交易。

这不由得想起7月3日上午，新城控股贴吧一名投资者的预警，“散户大家赶紧抛不要问为什么我只能这么好意的提醒！”

同时还补充说，“抛掉的起码可以少亏30多个点甚至更多，具体事情不能说。”

据统计，7月4日至今累计跌幅约35%，市值缩水约为330亿元。

一语成谶。

股价估值被大幅下调

值得注意的是，7月3日新城控股深夜就发布公告称，原董事长王振华之子王晓松接任董事长一职。

网传“儿子做局”、“父子相争”等说法，新城相关负责人亦一致否认。

下面我们来梳理一下新城王振华涉嫌猥亵女童案的始末。

受相关事件影响，上周多家基金公司下调旗下基金持有的新城控股股票估值。

7月11日，中诚信证评决定将新城控股AAA的主体信用等级，及“15新城01”、“16新城03”、“16新城04”、“16新城05”、“18新控05”、“19新城01”和“19新城02”AAA的债项信用等级，列入信用评级观察名单。

截至目前，34家基金公司下调对新城控股的股票估值，摩根士丹利下调新城系的评级。对新城控股最低的估值价格为东证资管、国金基金、泰达宏利、财通基金、汇丰晋信给出的25.21元/股的估值。

据不完全统计，2019年一季度末，重仓新城控股股票的各类基金为132只，合计持有7990.68万股，持股总市值超过36亿元，涉及44家基金公司。

负债激增融资能力或逐步变弱

随着事件的不断发酵，市场逐渐将目光转移到新城控股的业绩及财务数据上。

7月7日，新城控股公告称，6月份公司实现合同销售金额约295.49亿元，销售面积约253.35万平方米。

1-6月累计合同销售金额约1224.18亿元，比上年同期增长28.44%，累计销售面积约1,049.52万平方米，比上年同期增长35.50%。

较年初喊出的2700亿元销售目标，已完成45.34%。

据媒体报道，2019年上半年新城控股拿地花费了500亿元。截至目前，新城一共有117家吾悦广场，65家已开业，另外52家在建。

2018年年报显示，其营业收入为541.33亿，同比增长33.58%，归母净利润为104.91亿元，同比增长74.02%，在上市房企中位列第13名。

2018年新城控股的负债总额达2793.62亿，较2017年增长了77.32%，资产负债率为84.57%，同比下降一个百分点。

其中流动负债为2254.96亿，占负债总额的80%，短期借款为22.7亿元，应付票据及应付账款为264.64亿元，一年内到期的非流动负债为107.49亿元。

其需在1年内归还的流动负债超1000亿元。

截至2019年6月30日，新城控股合并范围内借款金额约900亿元，其中公开市场融资余额约420亿元，包括境外发行美元债约18亿美金、银行间债务融资工具约161亿元、交易所债券约137亿元。

相关分析人士指出，目前新城控股首要应该稳住银行不要进行抽贷，若影响到未来融资能力，或选择出售楼盘、土地进行变现，维持现金流，运营发展商业地产。

同时不容忽视的是，关联交易，仅2018年涉及关联交易的信息就有11条。

证监会根据其年报下发的问询函，也重点关注到新城控股从控股股东新城发展及子公司计息款项为22.22亿元，利率水平为8%，获取约4244万元的利息差，高于贷款基准利率，且高于公司2018年度6.47%的平均融资成本。

万圣企业，为富域发展集团有限公司全资子公司，新城发展持有富域发展100%股权。

新城控股与万圣企业之间的关联交易，仅2018年就涉及280亿元。A+H两平台间的腾挪之术也着实高明。

此次事件，对于企业的影响不容小觑，再亮眼的销售业绩也无法掸去已蒙上的灰尘。漩涡之中，不断下陷，恶性循环，一切对于王振华之子王晓松皆是挑战。