出品:全球财说
暴涨之后,减持潮一波波未能间断,且不断创下新高。
实控人前妻两日减持套现2亿元
1月8日晚间,漫步者发布公告称,截至1月7日,高管王晓红、张文昇、邓隆木共累计减持964.44万股,占总股本1.63%,此次套现金额共2.23亿元。
其中,在1月6日-7日两个交易日期间,王晓红合计减持861.27万股,经计算合计套现金额达1.99亿元。
此次减持前,2019年12月10日晚间,漫步者发布了持股5%以上股东及高管预减持公告。而当日正是漫步者接连收获第5个涨停板,股价报收25.44元/股。
然而减持政策规定,披露预减持公告后15个交易日后方可减持。仅17个交易日后,王晓红等人便第一时间完成减持。
《全球财说》查询公告发现,王晓红此前分别于2019年5月14日-16日及8月15日-16日减持合计1185.53万股,合计套现金额达6953.64万元。
经过三次减持后,王晓红的持股比例由2018年年末的8.42%,下降至4.99%,降至5%以下,仍位列漫步者第三大股东。
公开资料显示,王晓红,女1966年10月出生,加拿大国籍,中国永久居留权。北京理工大学学士学位,曾任北京爱德发高科技中心总经理、副总经理,现任漫步者董事,审计部经理。
王晓红所持股份全部来自于2018年7月11日的一次协议受让,转让方为原监事会主席王九魁,受让比例占公司总股本的8.42%。
中间又有何种纠葛?经查询后发现,王晓红与漫步者实控人张文东曾为夫妻,于2009年离婚。而王九魁则为王晓红之父,与张文东曾为翁婿关系。漫步者上市之初王九魁持股占比为10.89%。
除王晓红外,2019年12月9日漫步者第二大股东肖敏减持592.76万股,合计套现金额为1.37亿元。
TWS概念炒作 市场竞争挑战多
值得注意的是,在刚刚过去的2019年,漫步者亦可谓是一大牛股,2019年12月以来的飙涨,公司股价从15元左右飙升至最高31.41元,年度涨幅达363.64%。
资料显示,漫步者主要从事多媒体音箱、耳机、汽车音响的研发、生产与销售业务。
漫步者的股价暴涨,受益于TWS耳机(True Wireless Stereo,无线立体声)概念的炒作,其它耳机TWS耳机厂商,如兆易创新、歌尔股份年内涨幅也达200%。
其董秘表示,公司多年来始终专注于为耳朵服务的音频产品,增加了对无线蓝牙耳机的研发投入,抓住了此次TWS耳机大幅增长的市场契机,快速推出多款TWS系列产品。
那TWS耳机的市场又有什么前景呢?
Counterpoiont发布在今年11月5日的报告称,截至2019第三季度,TWS耳机出货量达到3300万件或41亿美元,出货量环比增长22%。
在中国市场,2019年第三季度则同比增长44%。但是即便市场庞大,竞争却也异常激烈。
首先是手机巨头厂商,如苹果、小米、三星、华为;其次是国外传统耳机大厂,比如JBL、QCY、BOSE。前两类厂商已经占去TWS耳机超80%市场,剩下的市场份额才轮到其他耳机厂商。
诸如漫步者等品牌,大多是以价格取胜,《全球财说》浏览其天猫旗舰店后发现,蓝牙耳机类别中,价格区间为98元-899元不等,其中100元-399元区间段产品较多,一款为249元的漫步者GM4耳机销量最高,月销显示5000+,高端价位购买者寥寥。
在评论区可以发现,关键词“性价比不错”和“质量一般”同时出现,对于音质、底噪等诸多问题,亦让很多消费者感慨一分钱一分货。
除了TWS耳机破局艰难外,漫步者最初的音箱业务也从2012年开始进入下滑趋势,2019年半年报中,多媒体音箱业务将至同期数据新低的2.31亿元。
同时,截至2019年6月30日,漫步者的耳机收入已超过多媒体音箱收入近8个百分点。
这也和亚马逊、天猫精灵、小米小爱、百度小度等智能音箱的崛起,多媒体音箱逐步势弱有关。
既然是概念,就有资本炒作。
自2019年8月14日起至2020年1月9日,漫步者34次登上龙虎榜。
游资、散户、机构齐上阵,成就了漫步者逾300%的年内涨幅。但有投资者戏谑道,王晓红仅两日的减持,把机构都埋了。
业绩不及2017年 存货跌价猛增
漫步者的业绩方面又表现如何?
2019年三季报显示,前三季度营业收入7.88亿元,同比增长30.13%;归属净利润8025万元,同比增长48.7%。
然而看似高增长的业绩,其实另有蹊跷。
从上图可以看出,漫步者的营收及净利润近几年可以说是发展平稳。
但是,2018年漫步者业绩出现大幅下滑,实现营业收入为8.81亿元,同比减少2.21%;归属净利润为5386.59万元,同比减少53.78%;扣非净利润为1709万元,同比减少78.74%。
漫步者预估2019年归属净利润为0.91-1.12亿元,同比增长70.00%-110.00%。主要是源于2018年业绩大幅下滑,相较于2017年归属净利润1.17亿元,实则是小幅下滑。
漫步者称,2018年净利润大幅下滑主要源于当期产品毛利率下降、增加股权激励费用及计提了存货跌价准备所致。
2018年,当期计提资产减值金额为3932.28万元,包括计提存货跌价3374.97万元。即便如此,截至2018年末,漫步者存货仍为2.81亿元,其中库存商品存货余额为1.84亿元。
值得注意的是,2019年上半年,漫步者再次计提存货跌价损失2550.30万元,主要因净化器系列产品滞销。
还有一点值得关注,那便是漫步者的投资收益,而且主要来源于理财收益。2016年-2018年,其投资收益分别占到利润总额比例为37.16%、31.80%、69.23%。
截至1月9日,漫步者报收22.93元/股,其静态市盈率高达254.6倍。
漫步者的多媒体音箱曾荣登国内第一大品牌,当时的张文东可能从没有想到过,会乘着TWS耳机的风口,股价扶摇直上。
现在所需面临的是,在平淡业绩下如何持续支撑高市盈率?在TWS耳机市场份额逐步定型的情况下如何破局?董监高纷纷减持情况下如何维护大多数投资者权益?
也许还有一个问题,更为难堪,那便是如果TWS耳机仅仅是一个概念,那这个肥皂泡何时会破?
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