作者:苏杭
出品:洞察IPO
最近一段时间,共享充电宝涨价的话题引起了不少讨论,很多消费者表示,面对共享充电宝充电慢、收费高等问题,不得不重新拾起随身携带充电宝的习惯。
近日,堪称充电宝行业“老大哥”的广东品胜电子股份有限公司(以下简称“品胜电子”)深市主板IPO正式获受理,保荐机构为中信证券。
这位昔日的充电宝行业领头羊,却屡屡错过风口,转型也是动作迟缓,面对收入增长的停滞,品胜电子准备出什么招应对?
品胜电子是一家专注于消费电子领域的制造商和品牌商。
目前,品胜电子的产品及服务包括充电系列,主要为充电器、数据线、移动电源及排插;手机内配,主要为内置电池及屏幕总成;创新电子,主要为钢化膜、手机壳、小风扇及耳机等;以及服务类业务,包含品牌授权和安装维修等。此外,品胜电子还提供ODM及OEM服务。
其中充电系列仍然是主要的收入来源,但近些年收入及占比逐渐降低。
2020年-2022年(“报告期内”),品胜电子的营业收入分别为11.42亿元、13.28亿元、13.29亿元,2022年营收增幅仅0.03%。同期其净利润分别为1.02亿元、1.01亿元、9714.03万元。
报告期内收入分别为5.92亿元、7.86亿元、7.8亿元,占比从37.97%下降到31.50%再到31.14%。
近几年,在消费者电子产品更新频率下降以及快充技术的发展下,充电器及数据线、移动电源的需求也随之有所下降。
事实上,不仅是充电系列,品胜电子的手机内配及OEM、ODM服务在2022年迎来了全面收缩。靠着创新电子以及服务类业务才勉强保持住了微弱的增长。
招股书中,品胜电子表示,公司手机内配产品的销售总额和占比有所下降,主要系报告期内,线下维修市场因经济环境等因素有所萎缩,市场整体维修产品需求有所减少,进而导致公司手机内配产品中内置电池销售规模下降。
品胜电子于2017年推出手机内配业务,即提供手机电池及屏幕模组,依托“品胜快修”门店,为购买的消费者提供到店或上门安装服务。
2020年7月31日,品胜电子将公司实际控制人赵武曾经持股80%的四川千机网科技有限公司(“千机网”)合并,千机网将此前从事的为品胜电子销售的电池、屏幕提供安装服务、售后服务等业务向品胜电子子公司四川亲零转移。
“品胜快修”天猫旗舰店显示,目前国内有2万余家门店,不过该数字并不明确,因为一些商品的详情页门店数量则显示为1万余家。从消费者晒出的门店照片看,其中一部分为品胜产品的销售门店,一部分则是电子产品维修店。
不过,对于这项业务,招股书中并未给出更多信息,甚至对“品胜快修”只字未提,相关新闻报道也近乎为零,品胜电子讳莫如深的态度令人不解。
在黑猫投诉平台上,品胜电子的累计投诉量为500条,其中除了充电器爆炸起火、充电宝鼓包、产品出现故障以及售后等问题的投诉外,还有一些投诉引起了《洞察IPO》的注意,就是关于品胜电子的手机电池及屏幕维修的投诉。
有消费者表示,其在品胜电子指定的维修店更换手机屏幕后,仅三个月屏幕就再次失灵,还有更换电池导致屏幕损坏,更换后的电池鼓包,甚至是屏幕被调换等。
1992年3月,23岁的赵武从成都512厂子弟学校辞职下海,到成都的一家电脑城开了一个代理国外电子产品的档口。
2003年,赵武南下深圳,创办品胜电子的前身,深圳市德先电子有限公司。
2004年,品胜电子为中国“7+2”南极登山探险队定制适应特殊环境的充电装备,也据此研制出早期的“充电宝”产品。
可以说,品胜电子和赵武算得上是国内移动电源行业“开山立派”的人物。
但早期的功能机大多电池容量较大,续航长且可拆卸,对移动电源需求不强。
直到2010年,苹果推出的iPhone 4风靡全球,其采用不可拆卸电池也逐渐成为市面上智能手机的主流设计,作为“备用电池”的移动电源此时才显现出作用。
品胜电子也因踩中风口销量起飞。据报道,其曾在2011年至2013年连续三年成为国内移动电源销量冠军。
在此期间,“手机充电配件三巨头”的另外两家,安克创新(2011年)以及绿联科技(2012年)先后成立。
不过,成立最早的“老大哥”品胜电子却是最晚拥抱A股市场的。
安克创新于2020年8月登陆创业板,绿联科技2022年6月递交创业板上市申请,目前已过会。
而品胜电子动作迟缓之处还不止于此。
由于成立时国内互联网电商行业正发展得如火如荼,安克创新、绿联科技的业务都从线上起步,坐上了电商平台发展的“火箭”。
品胜电子却错过了这一风口,彼时其还在打造以线下为主的经销网络。2020年,品胜电子共有3805家经销商,其中3750家为线下经销商。
反倒是近几年,在同行们忙着发展线下销售网络时,品胜电子又决定削减线下经销商,向线上转型。到2022年,其线下经销商数量已减至3036家,线上经销商则增至80家。
由于B2C毛利率较高,报告期内,品胜电子虽然自主生产的比例更高,但毛利率却显著低于主要采用OEM、ODM模式及外协生产的安克创新及绿联科技。
此外,由于前期销售渠道以线下为主,受到市场竞争加剧、消费者需求变动速度加快、数码3C配件产品的销售渠道快速向线上转变等影响,品胜电子报告期前存在部分产品的销售情况不及预期的情形。
这导致了公司存货跌价准备计提比例显著高于同行业可比公司,报告期各期末,公司存货跌价准备分别为7460.69万元、5068.34万元和1804.61万元,占存货账面余额的比重分别为27.10%、23.70%和10.19%。同期,同行业可比公司几乎能将该数值控制在10%以下。
根据QY Research发布的统计数据,2018年以来,中国3C智能周边产品的市场规模始终保持上涨,即使在全市场增长势头被打断的2020年,也保持了细微的增长。
与此同时,安克创新、绿联科技的国内业务也都有一定程度的增长。据此推测,品胜电子增长停滞的症结多半不在于行业,而在于自身。
一方面,作为“充电宝”行业的老大哥,品胜电子在技术上的进步乏善可陈。
截至2023年3月10日,品胜电子的专利总数为1023项,其中发明专利7项,实用新型99项,最新的发明专利申请时间停留在2016年。
而截至2022年末,作为同行业可比公司的公牛集团累计有效专利授权2379项;安克创新全球范围内专利总数约1201项,其中103件为发明专利;奥海科技已获得专利525项,其中发明专利56项;绿联科技专利总数超过1300项。
产出少的原因之一是研发投入较少,报告期内品胜电子研发费用分别为4451.57万元、4803.63万元、4957.27万元,研发费用率分别为3.90%、3.62%、3.73%,低于可比公司平均值。
另一方面,品胜电子近几年做出的尝试总是给人慢半拍的感觉。
同行业的安克创新和绿联科技不甘于只在国内“卷”,早在2013年前后就相继出海,凭借国内完备的供应链及低价的优势,海外业务取得了大幅增长。安克创新2022年收入142.51亿元,其中96%来自海外,绿联科技2021年收入34.46亿元,海外业务占比约46%。
而品胜电子却没有吃到这块肉,报告期各期,其境外的线下经销渠道收入分别仅为2273.08万元、2022.88万元、2266.45万元。
2019年,品胜电子发布“PISEN MORE”生态圈战略,让合格供应商使用品胜商标,但时至今日甚至连在收入中单列一项都不能,只能和维修服务挤在“服务类业务”中。
2020年,上马口罩生产业务,但仅在年初生产了少量口罩。2020年末,口罩产品价格明显下降,产品市场需求疲软,公司不得不对一批口罩机计提减值准备,导致2020年计提固定资产减值准备1360.01万元。
在共享经济遇冷的2021年,品胜电子发布共享充电宝品牌“闪葱”。相关运营子公司成都闪葱截至2022年末净资产为-1102.55万元,2022年收入仅1938.83万元,全年净亏损812.53万元。
2022年终于算赶上了一个风口,发布了便携和家用储能产品线。在近期的涿州强降雨中还参与了救灾行动。
《证券日报》8月8日报道,品胜电子紧急调运了一批“停电宝”、户外电源等供电物资,组织供电保障队奔赴涿州的各个安置点,为受灾群众免费提供应急供电服务和生活援助。
不过,近期市场上疯传的“新能源行业尤其是和储能相关的未来一段时间都不批准上市”,虽然被有关部门辟谣,但有这样的谣言传出,或多或少也反映了目前相关企业的一些困境。
此外,在本次发行拟募集的7.57亿元资金中,品胜电子拟将4.19亿元用于“深圳生产基地搬迁扩建项目”,品胜电子计划通过项目的实施,加强在大功率电源适配器、储能电源及智能家居等前沿产品领域的产能布局。
看起来还不错,但在“品牌建设及市场推广项目”中,品胜电子计划分36个月投入1.38亿元拟募集资金,通过天猫/京东旗舰店推广、品牌推广、媒体广告等方式进一步强化公司品牌影响力,提升公司市场开拓及营销能力。
2023年了,市场推广重点还放在天猫和京东旗舰店上,在抖音、快手、小红书上卷生卷死的品牌们看了恐怕都要投来不解的眼神。
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