2018年8月9日晚上，由论道会主办、深创投协办，论道网承办的论道会·投资私董会第2期在江川集团会议室进行。
本次活动以“消费升级与智能互联生态下的互联网&文娱教育投资机会”为分享主题，通过分享、深度互动以及自由交流等环节，进行专题专场的分享交流。
主题分享
（深创投 刘辉博士）
刘辉，深创投集团投资总监、宝诚红土并购基金投委会委员、深创投互联网泛娱乐尖刀连负责人。武汉大学博士，清华大学金融学博士后，深交所常态化路演TMT行业特邀评审委员。主要从事TMT、智能互联网和文娱教育行业创业投资和研究，专注发掘消费升级和智能互联背景下的大TMT行业发展趋势和投资机会。
以下是论道网（ID：lundaogx）对嘉宾演讲、对话内容的整理，有删改，未经本人确认：
刘辉博士在分享中提到，技术革新、消费变迁、内容变现升级是枝干，流量运营是主干。未来，通过智能模组十垂直saas系统，成为核心商业模式。在社交裂变和用户下沉时，有较大机会的，一是具有社交属性的泛娱乐内容/平台以及生活服务，二是服务微信生态/小程序产品链的平台化的、具有增值运营空间的工具系统。 “All in社交+”或“All in小程序”不只是一种态度或风口,而是把握互联网和泛娱乐流量运营第四波结构性机会的一种基本现实。“社交裂变+微信生态/小程序运营+用户下沉+终端入口迁徙”值得迅速地、持续地考察跟进。
互动环节
嘉宾问题1：互联网估值逻辑是怎样的？
刘辉：互联网企业有自己的估值逻辑，规模企业净利润比较高的评估，第一是参照PE，第二是参照资本市场运营。
更多是利润不高甚至亏损企业的评估，第一是参照用户数，这是最重要的；第二参照项目属性，是平台、渠道、工具、社区、还是内容生产。项目属性中，平台的价值相对高，直播平台净利润亏几亿，评估也照样是几百亿。其次到渠道、工具，而内容是最不好评估的。第三，参照行业市场规模，互联网这么大，不同行业不一样，有些行业市场非常庞大，如电商市场就比阅读市场大；第四参照过往资本市场对他行业、属性估值；第五，就是参考你进入是哪一轮估值，估值高一定有他的理由。
嘉宾问题2：如何在广西发现优秀的互联网初创企业？
刘辉：因为人才的有限，在二线三线城市TMT领域，互联网、人工智能、新的模式、新的技术确实是有限的，但是还是会有介入的方式。本地吃喝玩乐类的社群具有持续的强劲的生命力，而且用户都是本地人，粘性非常强，后期这批用户的交易量非常可观。所以带有强烈的本地属性、区域属性的互联网项目，可以尝试从这个思路去寻找。
嘉宾问题3：是否有可以考虑社交教育领域？
刘辉：我觉得社交教育还需要过程，可能还需要时间。分享中提到社交裂变，社交裂变怎么在线下进行，这个机会肯定会有。第一波社交裂变为游戏，第二波是电商，第三波是本地生活，后面就是阅读、教育、工具。
（合影）
特别鸣谢江川集团对本次活动的大力支持！
（江川集团会议室）
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