编辑 / 西瓜头
2016年2月13日
百度董事会收到李彦宏和爱奇艺CEO龚宇的初步非约束性收购提议，通过收购百度所持有的高达80.5%的爱奇艺股份实现私有化，并明确宣布在私有化之后，爱奇艺将寻求合适的时机在国内上市，当时为爱奇艺的估值是28亿美元（排除现金及债务交易）。
7月19日
百度大股东、美国对冲基金Acacia Partners发布致百度公司CEO李彦宏的公开信，公开反对李彦宏和龚宇对于爱奇艺的收购案，认为收购提议有悖于百度及其股东的长期利益最大化。建议李彦宏收回收购爱奇艺的要求，使爱奇艺继续保留在百度体系内。
7月25日
李彦宏和龚宇代表买方财团致信百度董事会，宣布终止此前提出终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。
当初爱奇艺私有化，被普遍认为是一石三鸟的好事情，首先爱奇艺私有化可以实现VIE架构拆分，为国内上市铺平道路；而国内上市最重要的意义，在于给不断烧钱的爱奇艺提供源源不断的资金来源，而这对于当时的视频混战来说太重要了。
当然最重要的是，作为一个长期烧钱，赤裸裸摆在财报上的拖油瓶，百度的股东并不想在押宝在爱奇艺上了。
爱奇艺被美国资本轻视，已经不是第一次。早在2014年，龚宇赴美寻求爱奇艺上市，就遭到了美国投资人的“瞧不起”，无论怎样颇费口舌，美国投资人仍然无法理解这家视频网站凭什么能比优土更有价值，而后者的价值同样被严重低估。也许正因如此，股东才能默许爱奇艺28亿的估值。
然而意想不到的是，在宣布MBO之后，爱奇艺用了半年疯狂般的表现，证明了自己的价值。
回想过去半年时间爱奇艺的动作，你会发现这家“身世”上拼不过优土腾讯的视频网站像疯了一般开疆拓土。
5月份的世界大会至今为止仍然是今年各家网站动静最大的活动，彼时的爱奇艺首次展现完整的IP生态系统，大张旗鼓的宣布纯网综艺、网络剧、网络大电影、动漫、影漫游互动、媒介融合等IP开发领域的创新成就、行业标准和发展战略，发布了代表未来娱乐展现形式的VR技术战略，并首次公布全新品牌爱奇艺文学，以打通IP全产业链。
在内容方面，爱奇艺上半年的表现明显压过了其它几家，独播剧《太阳的后裔》、独播综艺《奔跑吧兄弟》第四季、网剧《最好的我们》、《余罪》、网络综艺《我去上学啦》让人眼花缭乱的上线，大家往往还没追完上一部剧，下一部剧就已经一路小跑的跟了上来摆在眼前。而接下来的故事大家都知道了，在上海电影节上，爱奇艺高调宣布付费用户在六月份就已经突破2000万，而这个数字相比于去年年底翻番了四倍！
所有人都明白，尽管烧钱能烧到投资人肾虚，但在未来视频网站拥有着不可估量的潜力，而2016年各项指标都冲到行业第一的爱奇艺，已经毫无疑问的证明了自己的价值，从“拖油瓶”到“香饽饽”，投资人坐不住了。
在Acacia Partners致李彦宏的公开信当中，提出了除私有化之外，爱奇艺去路的另外五个可能：
第一，百度可以继续保有爱奇艺，同时加强相关的信息披露，以确保爱奇艺的估值合理
第二，百度可以像投资百度糯米一样直接为爱奇艺提供资金支持
第三，百度可以参照去哪儿的做法，通过IPO剥离爱奇艺，但保留控股股东地位
第四，百度可以向现有股东剥离爱奇艺业务，同时保留爱奇艺的部分股权，以便未来继续在多项业务上发挥战略协同效应
第五，百度可以新股配售的方式确保全体股东（而不仅仅是少数特别股东）公平享有持股爱奇艺所能带来的收益
小编这里并没有批评谁的意思，但是以上五条，总结出来只是一句话：值了钱的爱奇艺起码应该见者有份，怎么能光便宜了你小子？！
尽管表面上看，私有化中止，是因为遭到了股东的质疑，但把它理解为股东与管理层双方的一唱一和也未尝不可——正如当时决定私有化一样，如今终止私有化其实是皆大欢喜的结果。
当初爱奇艺私有化的算盘，是希望通过当时有望推出的“战略新兴板”上市来得到资本支持，坊间传闻，当时的爱奇艺处于“战略新兴板”的第一上市梯队当中。
而人算不如天算，今年3月份，“设立战略性产业新兴板”的内容从“十三五”规划纲要草案的修订中删除，战略新兴板的如意算盘彻底落了空。
这意味着脱离了百度庇佑的爱奇艺，接下来只能“干烧”李彦宏和龚宇和其他投资者的钱了，尽管说不上骑虎难下，但也是非常尴尬的境地，而Acacia Partners信恰好给了双方一个台阶，重新回到百度之后，股东有机会重新评估爱奇艺的价值，爱奇艺也得以继续自己的疯狂进阶之路，在这场好戏当中，每一方都是愿打又愿挨的黄盖。
在过去几年来，尽管爱奇艺的营收一直增长，但远远比不过亏损的速度。
数据来源：百度财报 制图：第一财经周刊
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