一家靠“卖萌”赚钱的公司，感兴趣不？

疫情肆虐，天鹰虽宅在家里，可也没闲着，除了学习和网上办公外，还掌握了几门“养活自己”的手艺，一个大老爷们，居然学会了做酸奶、烤面包，简直不可思议。

要想做好这些活儿，光有手艺可不够，还得有专业的配套设备才行。这不，仅仅两个多月时间，家里就新添了酸奶机、烤箱、绞肉机、养生壶等多个家伙式。

出不了门，只能在网上买，天猫和京东，搜索酸奶机，销量第一是小熊；搜索养生壶，第一还是小熊；绞肉机，也差不多，不是第一就是第二。

小熊电器去年上市，当时觉得一般就没认真看，有了这次网购经历后，对其有了新的认识。

【天鹰研究】中线个股分析 (第79期）

小熊电器（002959）

一、公司概况

公司创立于2006年3月， 是一家以自主品牌“小熊”为核心，主打“萌系”产品并以电商销售渠道为主的创意小家电企业。

目前公司共拥有厨房小家电、生活小家电以及其他小家电三大类产品，按功能可再细分为28小类产品，产品适用范围近年来也逐渐从年轻人延伸至母婴、中老年人客户群体。

以天鹰的理解，公司能够在高手如云的家电领域站稳脚跟，制胜法宝就两个，一是创意产品，二是网络运营。

公司起家靠的是酸奶机，这种小家电，格力、美的大佬根本看不上，这才给了小企业成长的机会。如果就做这么一个产品，那企业也起不来，毕竟市场空间有限，但同时做出几百个这样的产品，那就不得了了。

再有，如果是按传统渠道，几百个产品进商场卖，光进店费就能交到吐血，可小熊不同，人家从一出生就搭上了电子商务的快车，多几个品类成本增加有限。

二、行业情况

与欧美等发达国家相比，我国小家电在品类和数量上都有较大提升空间。根据 CBNDATA 显示，欧美发达市场小家电品类约 200 种，而我国不足 100 种。

比如我国吸尘器保有量仅 12 台/百户，而美国和日本吸尘器保有量分别高达 150 和 95 台/百户。

在传统厨房小电领域，美的、九阳和苏泊尔三足鼎立，行业竞争格局稳定。小家电品类繁多，目前如酸奶机、厨师机、煮蛋器等诸多细分的新兴品类规模相对较小，且产品的普及率较低，市场格局尚未稳定，未来留有更多的成长空间。

三、公司优势

1、 产品力

凭借产品品类丰富、高性价比和高颜值，公司在多个细分品类均占据重要市场地位。电热饭盒、酸奶机、煮蛋器/蒸蛋器、多士炉和电动打蛋器均位列 2017 年/2018 年天猫商城热销品牌榜排名第一，加湿器、电炖/煮粥锅、养生/煎药壶、绞肉/碎肉机也均位列天猫热销品牌榜前三。

2、 渠道力

公司产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销模式在天猫、京东、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。

3、品牌力

公司品牌在网购领域有一定的知名度和美誉度，对产品销售形成了很好的支撑作用。此外，公司在 2018 年正式启动萌家电战略，以“轻、软、暖”为主的品牌调性，以萌系外观+实用功能备受年轻消费者青睐

四、财务指标

1、成长性

公司业绩快报显示，营业收入和净利润同比增长31.92%和40.08%，一年级新生这个成绩很不错了，高于行业平均水平。

毛利率和净利率，谈不上优秀，但也不算差。

2、资产与负债

资产端和负债端，规模都不大，相对比较健康。没有特别要说明的项，就不截图了。

3、现金流

消费类的公司就这点好，每年赚多少钱，现金流净额基本就有多少，说明能把钱要回来，不像科技行业，个个一大堆白条。

这里补充一个知识点，如果一家消费类公司，常年有巨额的应收款，基本就不用往下看了，说明水平太差。

五、估值水平

截止2020年4月11日，公司股价76.04元，总股本1.2亿股，按照业绩快报提到了利润核算，当前pe35倍左右。

这个估值水平，与格力美的相比，肯定高不少；与九阳股份、苏泊尔相比，估值合理，同时，公司还有市值小，成长性高的优势。

六、股东情况

公司上市时间不长，股东情况参考价值不大，最起码需要等年报公布后再看。

七、技术分析

中国是人口大国，投资消费股要有长线思维，这是大方向。公司上市后有过一波冲高，回调后再次拉起，近几天处于高位震荡。

根据这几个月的运行情况，公司股价以60-70元为核心上下波动，短期还有进入这个区间的可能，但风险并不大。

八、点“在看”，看策略。

先点 “在看”，再“进入公众号”，然后在对话框里发送“小熊电器”这几个字，就会蹦出答案。

点在看不会怀孕，刚刚亲测，放心点。