一家躺着赚钱的公司 上海机场

天鹰分析过的公司有个特点，大部分属于小而美类型，原因有两个，一是大公司大家都知道，我不愿意凑热闹；二是公司从小变大的过程才是最暴利的阶段。

不过，最近天鹰发现，好多散户朋友对市场了解甚少，连一些知名的大公司都不知道，想了一下，觉得还是应该普及。

本期我们分析一家躺着赚钱的公司。

【天鹰研究】中线个股分析 (第86期）

上海机场（600009）

一、公司概况

上海机场1998年上市，业务集中于浦东国际机场的经营管理与地面保障业务。控股股东上海机场(集团)有限公司，持股53.25%，处于绝对控股地位，实际控制人上海国资委。

业务主要有两块，一是航空性业务，包括飞机起降费、安检费、旅客服务费等；二是非航空性业务，主要包括免税商品销售、餐饮、广告及地面服务费等。

公司业务很好理解，我建的机场，要想在这里起飞停飞，交钱；非航收入呢，就是围绕机场客流圈地经商，无论是卖商品，还是做餐饮，统统给我付房租。

二、行业情况

上海机场，表面看是机场，其实从公司 2019 年的利润构成看：

免税业务利润约36.6 亿元，占比 70%；

有税业务利润约 4.4 亿元，占比 8%；

投资收益（主要是航油、广告业务）11.5 亿元，占比 22%；

其他业务利润 0.1 亿元，占比 0%。

换句话讲，公司并不是一家公用事业公司，而是一家消费类的公司，同时，依靠基础客流，公司又具有一定的垄断性质。

行业分析就复杂了，因为这涉及到政策、经济增长、免税消费空间等因素，尤其是政策，比如免税政策的调整，附近城市新建机场，都是很难预测的。所以，这一块咱们不展开讲了。

三、公司优势

1、地理位置

上海是我国最大的经济中心城市，位于亚洲、欧洲和北美大三角航线的端点，飞往欧洲和北美的时间约为10小时，飞亚洲主要城市的时间为2-5小时。

2、经济发达

长三角地区已经成为了世界上第 6 大城市群，财富 500 强中有 400 多家企业已经在这里进行了投资。

3、行业地位

上海机场的旅客吞吐量和飞机起降架次仅次于首都北京，位居全国第二，货邮吞吐量位居世界第一。旅客吞吐量在全球排名第九。排名第八位法国巴黎戴高乐机场，第七位伦敦。

四、财务指标

1、成长性

营业收入和净利润过去几年增长速度肯定没法与小公司相比，但这个体量能有这样的数据已经很难得了。

此外，公司增长主要还是依赖免税业务，单看这一块的话，增长非常不错，而且未来空间还很大。

一季度，业务下滑严重，疫情影响难免，但这属于外部因素。

2、盈利能力

毛利率和净利率数据辣眼睛，妥妥的躺着赚钱啊。

3、现金流

垄断性的行业，不存在赊账打白条这一说，现金流不用看都知道，肯定是非常好。

五、估值水平

截止2020年5月31日，公司股价72.39元，总市值1395亿，静态pe28倍左右；动态pe432倍左右。

估值水平中偏上一点点，没有高估，但也没有低估。

六、股东情况

股东肯定是豪华，大家都知道这是好货。

七、技术分析

今年受疫情影响下跌了30%左右，随着国内疫情进入尾声，股价也随之反弹。

八、操作策略。

长线，3-5年还真不好预测，主要是政策难以把握，就不给长线意见了。

中期，今年业绩肯定是要下滑，但明年仍会保持增长；估值不变，股价自然是要跟上利润增幅的。

给个大致数据，2021年净利润65亿，28倍市盈率，市值1820亿，大约30%的空间。

短线，根据目前的疫情形势，公司股价最差也是震荡，向下空间很小。

以上观点，仅代表天鹰个人意见，不能构成他人投资买卖依据。

最后，点个好看鼓励一下，天鹰祝大伙股市长虹！