好企业通常要具备以下几个特点：
1. 高于平均值的roe
2. 相对较小的资金投入
3. 释放现金流的能力
2.食品饮料周期性比较弱，在熊市具有明显的防御属性，特别是其中的品牌消费龙头，受益于消费升级，呈现出明显的强者恒强格局，这类股票业绩增长稳健、现金流充沛，是穿越牛熊的理想标的。
3.从美股等成熟市场的经验来看，消费板块也是长牛股的聚集地。
从过去10年的涨跌幅情况来看，食品饮料板块也雄踞A股涨幅榜首。数据显示，在28个申万一级行业里，过去10年涨幅排名第一的行业是食品饮料（+379%），表现远超计算机、电子、医药等行业。
在A股中，食品饮料确实是个好赛道。如果再细分一下，以下几点都是必须考虑的。本文以白酒、调味品、乳制品等三个细分领域为例分析。
1.是否为必需快消品
从消费者选择的角度，快速消费品又可细分为必需消费品和可选消费品。可选消费品不是生活必需品，所以消费者在消费时会反复比较后再购买，导致行业竞争激烈。必需消费品是消费者必需的产品，在连续重复的购买中容易建立品牌效应，渐渐形成寡头品牌。
调味品是必需消费品，在居民日常消费中占比较小，价格不敏感，企业容易通过提价转移成本压力，对口味的影响又非常显著，弱周期属性。酒类为可选消费品，乳制品介于酒类及调味品两者之间。
2.销售费用高低
销售费用率来说，具备成瘾性的白酒品类龙头茅台的销售费用率可以维持在5%以内，而调味品作为刚需产品，其销售费用率为子版块次低。偶然性消费产品的乳制品、休闲零食及速冻食品企业销售费用率多在20%以上。
乳制品，以龙头伊利为例，25%左右的较高的销售费用率，深层次是因为乳制品是一种几乎同质化的消费品。消费者选择牛奶产品时，也会考虑品牌的因素，他们更愿意选择伊利、蒙牛、光明这样的大品牌，但是当这些大品牌放在一起时，消费者就无所谓选择哪个了，品牌的忠诚度不高。
调味品龙头海天之所以销售费用率低，主要在于消费粘性。通常对具备刚性消费需求的产品而言，消费者在产品或品牌的选择上具备一定习惯性，产品消费粘性强。
酒类是差异化很大的商品。不要说茅台和二锅头的差距有天壤之别，就算五粮液和茅台也很不相同。
所以，虽然同为食品企业，销售费用有很大不同。
3.可扩展性
随着进一步消费升级，当消费者逐渐选择更健康的高端产品时，也倾向选择有品质保障的知名企业。未来行业集中度会进一步提升，而行业龙头则会是主要的受益对象。
白酒行业不会有大的增长空间，甚至有下降空间，但龙头贵州茅台符合消费升级趋势及行业集中度提高的趋势；调味品的酱油子行业增长空间较小，但调味酱、拌饭酱等还有较大增长空间，龙头海天味业作为调味品平台型公司在酱油子行业有行业集中度提升带来的机会，还有中国味道造成的天然护城河，导致外国品牌产品在国内难以具有竞争优势。乳制品龙头伊利作为健康食品平台型公司在现有产品乳制品保持利润稳定的同时，推出一些跨界的新产品，如植物蛋白饮料、功能饮料、奶酪等，有着产品结构升级、不断扩张品类及竞争缓和释放利润的机会。
4. 库存
从库存角度看，对大多数消费品来说，存货都易贬值，保质期短，而有一种产品库存，叫升值，这就是白酒，尤其高端白酒年份越久越值钱，这就是高端白酒。而调味品的保质期比乳制品长，总的来说从库存方面来看：白酒最优，调味品次之，乳制品最弱。
5. 材料成本
白酒是用谷物粮食做原料的，原材料来源有保障、价格保持稳定并容易取得；调味品酱油用的是黄豆、小麦、盐和糖等，类似茅台的情况，原材料也容易获得，价格保持稳定，乳制品原料主要是原奶、纸类包材、白糖价格稳定性及易获得性比茅台及海天略差。
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