在众多为人称道的企业中,融创中国也绝对称得上明星房企,无论是强大的营销,还 是无出其右的并购力等等。如果以成功与否来评价,那么融创中国在多领域必定是成功 的。但也正因为企业的突出,行业也对其有深虑和担忧,大手笔的并购,大力度的投资, 涉足文化、文旅、会展、康养产业。企业是否能够抵挡得住高负债、高投入的压力?企业 投资的峰值和极限在哪?持续大笔投入,企业是否能够将风险控制在一定的边界内?这些 可能是行业的共同困惑和疑问。
此篇我们将主要聚焦于企业投资端,分析其布局脉络和逻辑,探索企业风险的抵抗力 峰值,其他为同行房企投资布局提供一定借鉴和参考。 (1)销售业绩走势呈现出怎样的特征? (2)投资布局脉络和逻辑,特定的投资模式是否能为行业效仿? (3)风险是否处于可控范围?企业发展极限在哪? 对于融创中国而言,规模高增长于其的重要性在边际递减,企业发展重心也无需执着 于单一的规模增长,无论是地产开发,抑或是地产之外的众多业务铺排,前期沉淀和准备 都已完成,现今进入优化选择期,毕竟只有可控的才是最好的。 (1)划定边界,优化结构,保持可控范围 (2)寻找可能性,培育确定性 (3)规模已至高点,铸高支撑体系峰值
一、业绩增长迅速,百亿城市不断突破
1、业绩增长迅速,总量超 5500 亿元 从融创中国历年的销售业绩变动来看,其增长速度一直处于高位,2016 年销售业绩实 现爆发,成功迈入千亿,合约销售金额达 1506 亿元,同比增速为 121%;2017 年业绩增速 达到历史新高,合约销售金额与合约销售面积同比增速分别为 140%、191%。2018 年开 始,虽受政策调控影响,业绩增长放缓,但仍保持在 20%以上,在规模房企中处于相对高 位,2018 年至 2019 年稳居行业第四位,2019 年业绩突破 5500 亿元。
2020 年销售业绩目标 6000 亿以上,2020 年总可售资源 8199 亿元,上半年总可售资 源 3421 亿元,下半年新增可售资源 4778 亿元。分区域来看,七大区域货值供应趋于平衡 化,除布局相对滞后的华中、华南区域外,其他区域供货总量均维持在较高水平,其中西 南区域可售资源 1610 亿元,上海区域 1512 亿元,东南区域 1264 亿元,华北区域 1252 亿 元,北京区域 1221 亿元,华中区域 739 亿元,华南区域 601 亿元。
从权益占比来看,融创中国的销售业绩权益占比呈上升之势,2017 年权益占比达到历 史高点 71%,企业间相互合作是行业趋势,此动作有利于缓解企业资金压力,同样有助于 企业间实现优势互补,但当前规模房企一致性表示将提高企业权益占比,强调发展效益, 融创中国在 2019 年全年业绩发布会上也表示未来将聚焦利润,我们预计未来其权益占比 也将有所提升。
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