投资约5亿的《巴清传》播出无期，唐德影视去年巨亏5.65亿，上市以来的利润化为乌有，对高云翔的索赔能填补多大的缺口？
本文由无冕财经（ID：wumiancaijing）原创并首发，作者：海棠葉，编辑：陈涧，设计：甄开心，编辑助理：苏欣然
“同人不同命”，风波过后，范冰冰开起美容院，高云翔却被告上法庭。
4月4日，唐德影视以“演出合同纠纷”为由，起诉高云翔、北京艺璇文化经纪有限公司（下文简称“北京艺璇”），在此之前，被告者名下近6400万元资产被冻结。
无疑，被卷入性侵案件后，高云翔损失惨重，不过从财务数据来看，《巴清传》的投资方唐德影视快要被拖垮了——2018年亏损近6亿元，一举吞噬上市四年以来共计4.78亿元的净利润。
但问题是，“放过范冰冰，紧抓高云翔”，唐德影视就能度过难关了吗？
抓住“救命稻草”？
尝鲜捆绑明星资源12年后，唐德影视依旧走在时代的前沿，开启“劣迹艺人”索赔第一案。
4月4日，北京市第一中级人民法院刊登公告称，已受理唐德影视起诉高云翔、北京艺璇演出合同纠纷一案，并将在7月19日上午9点30分开庭审理。
而在正式起诉前的2018年年底，唐德影视向法院请求对高云翔、北京艺璇名下总值6382.4万元的资产采取保全措施。1月4日，经北京市第一中级人民法院审查，前述6382.4万元财产被查封、扣押或者冻结。
吃瓜群众纷纷围观，故事主角之一高云翔也在性侵风波一年后首度发声。
当日下午，高云翔以道歉的姿态出现在微博，“深情”为妻子董璇辟谣，“今天的新闻我必须要强调的是，唐德起诉的是我高云翔，被告人中没有董璇。”高云翔表示，所有事情皆因他而起，不希望亲人和无辜的人再受到牵连。
▲高云翔在微博上发声。
不过查询启信宝发现，北京艺璇文化经纪有限公司由高云翔、董璇注资500万元共同成立，高云翔于2018年10月退出股东席位后，目前董璇持有公司100%股份，是公司大股东、实际控制人和受益所有人，实质上为该案被告。
高云翔霸气护妻，唐德影视却“不得不紧抓高云翔夫妇不放”——因着性侵风波，高云翔参演的《巴清传》《阿那亚恋情》迟迟不开播，投资方唐德影视成了“背锅侠”。
业绩快报显示，唐德影视2018年度实现营收7.67亿元，同比减少34.95%；净利润-5.65亿元，同比下降393.11%。
“电视剧《巴清传》未能在2018年实现播出，相应合同款项回收滞后，加之受影视行业整体景气度下滑影响，公司2018年影视项目销售进度低于预期。”对于2018年收入大幅下降，唐德影视如此解释。
此外，唐德影视还表示，虽然公司目前从未收到主管部门关于限制播出电视剧《巴清传》的书面通知，各购片方亦从未向公司提出更改或撤销合同的请求，但鉴于该剧能否播出存在重大不确定性，基于审慎性原则，公司管理层拟针对该剧确认的应收账款单项计提减值损失，重新调整该剧预计总收入，将剩余存货结转至营业成本，导致公司2018年经营业绩大幅下滑。
▲唐德影视2018年出现巨亏。
《巴清传》播出遥遥无期，唐德影视通过法律途径向艺人索赔经济损失，或属无奈之举，要不然这笔钱还得股东想办法填补上。
此前在2018年度半年报中，唐德影视也曾表示，若《巴清传》主要演员相关传闻最终对公司造成实质不利影响和损失，公司将根据与相关演员签署的演员聘用协议要求其赔偿公司因此遭受的一切损失。
昔日大佬很缺钱
然而，对于如今的唐德影视而言，此前被冻结的6000多万资产就算尽数作为赔偿金，也像是杯水车薪，难以破解重重危局。
财报披露，截至2018年6月30日，唐德影视共确认《巴清传》收入6.88亿元，尚有4174.83万元存货余额未结转完毕，一旦《巴清传》停播解约，唐德影视已经确认的6.88亿元收入和4000多万元存货将成坏账。
从投资回报方面来看，《巴清传》或将辜负唐德影视昔日之期望——这部制作成本超5.8亿元的作品，曾尚未杀青便被抢购完毕，2年后却仍未播出，影响“公司本年度经营活动现金流，进而可能影响公司对其他影视剧项目的投资进度”。
《巴清传》命途多舛，公司股价也一路坎坷。
截至4月8日收盘，唐德影视股价落在7.78元/股，市值不足33亿元。相较于去年5月28日范冰冰偷漏税事件之际的市场表现，近一年内，唐德影视股价、市值双双腰斩；与最高位的808亿元市值相比，则缩水近96%。
▲唐德影视近一年来股价持续走低。
融资环境不乐观，公司债务压力压顶。2018年三季报显示，唐德影视资产负债率达62.82%，以远高于行业平均水平之姿，角逐该年文娱类上市公司“负债王”。
另一方面，唐德影视的流动资金出现大幅降低的迹象。
截至2018年末，唐德影视的现金流量净额连续四年为负数，其中2018年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿，账面资金则从2017年的3.09亿元骤减至7749万元。
此外在2018年半年报中，唐德影视的银行存款也从2017年底的3亿元减少至1.98亿元。
面对资金压力，唐德影视自2018年以来曾先后4次向银行申请授权信，贷款总额超5亿元，还通过子公司新疆诚宇与远东租赁开展保理业务。
至于未来营收，多部剧集积压之下，唐德影视的财务状况不容乐观。
据统计，除《巴清传》外，唐德影视还有《蔓蔓青萝》、《战时我们正年少》等10部“存货”未播出。截至2018年三季度，其存货达13.53亿元，与上一年同期数据相近，且均处于历史高位，而应收票据及应收账款则接近翻倍至14.49亿元。
“诸多‘存货’将会给唐德影视带来一系列负面的连锁反应，”中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示，一部电视剧投拍的成本少则几千万元多则上亿元，如果剧集迟迟未播出，影视公司所投入的款项也将无法实现财务回报。
值得注意的是，唐德影视还面临着高企的股权质押风险。截至2019年3月2日，其控股股东的股权质押比高达99.98%。
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