一、2022年证监会1号罚单回顾
近日，证监会网站披露了〔2022〕1号行政处罚决定书，剑指金正大生态工程集团股份有限公司(以下简称金正大)财务造假问题。根据行政处罚决定书显示，在2015年至2018年上半年，金正大及其部分子公司通过与其供应商、客户和其他外部单位虚构合同，空转资金，开展无实物流转的虚构贸易业务，累计虚增收入2307345.06万元，虚增成本2108384.88万元，虚增利润总额198960.18万元。
图1：证监会
二、财务造假的隐蔽性
金正大这种龌龊的造假行为从2015年就开始了，为什么直到2022年才被处罚？K哥认为主要原因是金正大公司外围有一些合并报表范围内的子公司或关联公司，配合其一起虚构收入、虚构成本和利润，通过这种隐蔽手段来刻意打造或者美化的“财报”，从表面上是很难发现破绽的。
图2：金正大股票被ST戴帽
根据证监会披露的行政处罚决定书显示，金正大财务造假的主要手段包括三方面：1、金正大通过虚构贸易业务虚增收入利润、2、金正大未按规定披露关联方及关联交易、3、金正大部分资产、负债科目存在虚假记载。
图3：财务造假
说实话，识别并证实这些造假手段，有几个前提条件：需懂得公司经营管理、具有财务专业知识、具有对上市公司的审查权，这也是为何持续到今年，证监会才得以确认处罚金正大的原因。显然，上述条件是我们普通股民都不具备的，那么对待上市公司的财务造假，我们是不是只能坐以待毙？答案当然不是，请往下看。
三、如何提前识别破绽？
前面卖的关子有点多，接下来是本文的重点，也是K哥认为的精华部分，对于我们普通股民如何避免这种不良公司呢，有没有什么简单的方法来帮助我们提前识别、快速识别？那就是一个指标：经营现金流净额。现金流，不像营业营业收入、净利润、成本可以造假，这个数据是结合银行账户流水汇总生成，现金流是企业动不了歪脑筋的一个关键数据指标。
图4：经营现金流
如果你查询都某个上市公司连续几年的现金流都不稳定，那么一定要远离这种公司，如果连续几年现金流都为负数，那么说明该公司赔本赚吆喝，口袋里没有真正赚到钱；假如一个公司的现金流像金正大这么忽高忽低，那就更值得我们警惕，因为他不像现金流一直是负数的公司，比较诚实；金正大这种龌龊行为，偶尔某个年份会把现金流做得比较大，给股民有很强的迷惑性，所以容易陷进去。给大家分享下最近十年金正大（已被戴帽为ST金正）的经营现金流，是不是忽高忽低，很飘忽，这像是一个经营稳定，增长稳健的上市公司吗？
图5：金正大最近十年经营现金流
可能有网友还想为金正大辩解，这公司不是在2015年财报中有22.55亿现金流吗？但您是否注意到紧接着2016年就变成最低的945万？更不用看2018年开始的连续三年为负数。K哥认为，一个业绩优良的上市公司现金流，应该是像你家孩子的身高那样，要么是持续快速增长的，这是在公司的快速发展时期，也就是公司全生命周期中的青少年阶段；要么是现金流持续稳定在一个水平，对应着公司的成熟阶段；当一家公司的现金流有逐年下滑趋势之时，就代表公司进入了没落或者衰退期，比如最近几年的三傻：平安、万科、格力。
如果你能真正理解现金流的重要性，那么你就别人在甄别不良公司方面就更胜一筹！如果大家感兴趣，K哥将分享还有哪些公司的经营现金流有疑似金正大的财务作假。
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