“读懂财报其他重要内容”（一）

解读“财务报告”之《读懂财报其他重要内容》第一节

 一、学习财报报表附注

财务报表附注是财务报表的重要组成部分，我们所介绍的三大报表里的重要科目都会在财报附注中更加详尽的说明。（本篇幅相对少，请耐心阅读）

所以在看报表遇到疑问时候要注意搜索关键词，基本能找到所要的答案。

报表附注是我们阅读财报必看的内容。

举个例子，海天味业2016年财务报表附注由十八项组成，共85页，占据整个年报内容的一半以上，可见这部分内容信息量巨大。

不过我们没有必要单独去看，这些都是三大报表的内容补充。我们在阅读三大报表时候，遇到疑问直接搜索，答案基本在这些内容中。

当然有时间有兴趣，想深入了解目标公司，也可以看完这十几项内容。

到此，年报中，“财务报告”解读就要结束了。接下来我们还需要关注年报中其他内容

 二、学习公司业务概要、经营情况讨论与分析、重要事项

先看公司业务概要，这部分内容简单而重要。可以快速了解公司是做什么，有哪些优势、行业地位如何，这些关键信息对我们作出投资判断是非常重要的。

从“公司的主营业务”可知：

公司是生产调味品，销量与收入都是连续多年排名行业第一，是全球最大的调味品行业生产销售企业。这表明了公司做什么和行业地位。

回顾海天味业的三大报表，这几点自我介绍并没用吹比牛。

一般情况下公司是不敢乱写的，行业老二一般不敢这样的正式文件去吹嘘自己是行业老大。

从“主要产品及其用途”我们知道：

海天味业主要的产品是酱油、调味酱和蚝油。这几个产品的销售量在行业中处于绝对

的优势地位。

从公司的“营业模式”我们知道：

海天味业的“采购模式”、“生产模式”、“销售模式”，采购、生产、销售是制造公司最重要的三块内容。

从公司的“行业发展现状”我们知道：

调味品行业目前的特点：稳定发展、集中度较低、企业众多但参差不齐，行业集中度会越来越高，未来作为行业第一的公司，就收益更大。

另外调味品行业周期特征不突出，这个很重要。行业周期特征不明显的公司，受经济周期影响小，行业风险相对也小。

从公司业务概要的第三部分内容“报告期内核心竞争力分析”，我们看到：

海天味业认为自己有5个核心竞争优势，这5个方面可以好好看看，一家公司的核心竞争力可以理解成相对于同行业其他公司的竞争优势。

只要公司的核心竞争力一直保持，公司的行业地位就会加强。反之，将会衰落。

这5个核心竞争力产生的结果一定会体现在3大财务报表中。如果，后期我们发现这5个核心竞争力有1个或几个开始消失了，那就可以推断未来的3大报表中数据就会变差。

反过来推断，如果三大报表数据变差，是不是5个核心竞争力出现问题了。