文/ 《水产前沿》、中国水产频道 唐东东
中国水产频道原创报道，截至8月31日，12家主要饲料上市企业相继公布了2015年半年度报告，本文对报告数据做了相应对比和分析。
一、7家企业共生产1522.72万吨饲料
上半年，12家饲料上市企业仅有7家公布了饲料销量，合计1522.72万吨，较上年同期增长70.9万吨。大北农、通威股份的饲料销量出现下滑，其余5家企业销量增长，增幅最大的为新希望38.74万吨、海大32万吨。
过200万吨级别的企业有新希望、海大集团、正邦科技，100万吨级别的企业为大北农、通威股份。
12家企业中，唐人神、通威股份、大北农等3家企业高度依赖饲料业，饲料业务为公司贡献了超过90%的收入。天康生物、康达尔等2家企业对饲料业的依赖性相对较弱，饲料业务收入在总收入中的占比低于60%。
12家企业的饲料毛利率平均为11.29%，高于去年同期的10.15%，主要原因是饲料原材料价格出现下滑，给企业腾出了更多的利润空间，但唐人神成为唯一毛利率下滑的企业。大北农是毛利率唯一超过20%的企业，有6家企业的毛利率维持在11%-16%，5家企业的毛利率在6%-9%。
二、平均净利润仅有2.88%
上半年，12家饲料上市企业营业总收入为763.58亿元，较上年同期下滑9.37亿元，新希望以295亿元的收入位列榜首，占总营业收入的38.63%，也是唯一收入过百亿元的企业。有4家企业的营业收入出现下滑，分别为新希望、大北农、天邦股份、正虹科技。
12家企业归属上市公司股东的净利润合计为21.98亿元，较上年同期增长5.99亿元，有6家企业的净利润超过1亿元，其中新希望赚钱最多，为11.6亿元；天邦股份则是唯一出现亏损的企业。大北农、正虹科技的净利润同比出现下滑，其余企业同比增长。
12家企业平均净利润仅有2.88%，高于去年同期的2.07%，表明饲料行业的盈利空间并不高，但得益于原材料价格下滑，盈利能力微有提升。
三、个别企业的财务状况不甚理想
在现金流量表中，企业的净现金流量由经营现金净流、投资现金净流、融资现金净流三者合计组成。由于现金是企业赖以生存的发展基础，通过对现金流量表的各个项目现金状况的构成分析，可以得到很多关于企业经营状况有价值的信息。
四、10家企业下调负债比率，降低经营风险
上半年，12家主要饲料上市企业的资产总计860.75亿元，比去年同期增加86.68亿元，其中新希望的资产增幅最大，其次为正邦科技和大北农；唐人神、正虹科技、天邦股份等3家企业的资产呈现缩水。12家企业共负债370.95亿元，比去年同期减少16.57亿元。
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，负债率过高则表明企业财务风险太大，而过低又表明企业对财务杠杆利用不够。企业究竟应该确定怎样的一个负债比率，取决于企业经理人对企业自收益的预测状况，以及对未来财务风险的承受能力，将两者权衡后，才能做出正确的决策。一般认为，资产负债率的适宜水平在40%-60%。
12家企业的资产负债率平均为48.14%，低于去年同期的51.11%，说明饲料行业经营风险增大，为减少财务风险经营者选择了下调负债率。其中有10家企业选择下调负债比率，而有2家企业的负债比率有上调，特别是金新农的负债率由上年的13.80%上调到40.02%。
资产负债率超过60%的企业有4家，为正邦科技、天邦股份、通威股份、康达尔；低于40%的企业有4家，为大北农、禾丰牧业、正虹科技、新希望；介于40%-60%的企业有4家，为海大集团、唐人神、天康生物、金新农。
五、收入最多、最赚钱的分子公司
上半年，12家主要饲料上市企业中除了禾丰牧业，其余企业大多公布了净利润最高和营业收入最高的分子公司信息。多数企业最赚钱的和收入最多的并不是同一个分子公司，比如海大集团的分子公司中，最赚钱的是清远海贝生物技术有限公司，而收入最多的是广州海大饲料有限公司。
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